117
1港股科技到底贵不贵？AI 行情从硬件转应用还能上车吗？普通人怎么从小白到高手？本期《养基方程式》和东财的《自由进度条》串台，一起来聊聊港股科技的投资脉络。
本期嘉宾
- 夏浩洋：广发基金指数投资部基金经理
- 明大教主：东方财富社区知名博主
- 鹏涛：《自由进度条》播客主理人
本期亮点
- 双嘉宾互补视角：广发基金夏浩洋（用数据说话，拆解估值与产业逻辑）+ 明大教主（16 年实战经验，分享量价与情绪判断），专业 + 实战干货拉满。
- 估值核心结论：截止2025年11月21日，恒生科技动态 PE 大约21 倍（近五年 20% 左右分位），市盈率为纳指的 约2/3，市净率约1/3，处于相对低估区间（数据来源：wind）。
- 行情驱动三要素：国内政策支持民营经济、美联储降息带来的流动性宽松、AI 产业突破（大模型 + 应用落地）形成闭环。
- 风险精准提示：短期警惕流动性预期反复（降息概率波动影响），长期防范 “假 AI 公司”（无业绩支撑仅跟风上涨）。
- 未来核心引擎：AI 应用端，生物科技、机器人等赛道发展值得关注新的突破。
- 新手适配投资工具：双方一致推荐从宽基 ETF 入门，逐步过渡至行业主题 ETF，定投结合底仓配置降低波动，避免盲目追涨热门概念。
⏱ Timeline
01:05｜港股科技的直观感受
夏浩洋：估值合理（20–25 倍 PE）+ AI 故事加持；明大教主：流动性改善推动“风浪越大鱼越贵”。
03:11｜上涨核心动力分析
夏浩洋提出三大关键因素：国内经济预期、美联储政策、科技产业逻辑；明大教主补充政策底→流动性→业绩底闭环。
09:36｜宏观因素是否主导波动
夏浩洋认为宏观是主要矛盾之一，但需结合产业逻辑、地缘等因素综合判断；教主坦言宏观决定仓位大局。
16:07｜散户如何捕捉资金信号
明大教主指出可通过量价突破、市场情绪（如 AI 硬件向应用传导）判断资金介入时机，但承认信息滞后性难避免。
17:53｜估值性价比量化分析
恒生科技市盈率分位低于20%，市净率仅为纳指 1/3，夏浩洋建议通过“与自身历史比、与海外比”定位低估区间。
24:17｜行情持续性的关键信号
夏浩洋强调跟踪国内经济数据、美联储降息节奏及 AI 业绩兑现；明大教主关注市场情绪从硬件向应用的迁移。
31:16｜未来增长引擎聚焦
双方一致看好 AI 应用端，夏浩洋认为“人工智能是一场产业革命”，明大教主提示生物科技、机器人等细分赛道机会。
36:34｜当前最大风险提示
夏浩洋警惕流动性预期反复导致短期波动；明大教主强调甄别“真假 AI”，防止流动性退潮时估值塌陷。
41:51｜投资策略建议
夏浩洋推荐定投+底仓配置，新手从宽基指数起步；明大教主倾向波段交易，但提醒散户避免追涨杀跌。
50:18｜一句话总结展望
夏浩洋：“向下有底，向上可期”；明大教主：紧盯流动性周期与业绩验证，理性参与科技主线。
【免责声明】
温馨提示：基金有风险，投资须谨慎。以上基金经理相关内容仅代表嘉宾的个人观点，不构成任何投资建议；且仅代表目前的市场观点，仅供参考，市场复杂多变，走势也受诸多因素影响，上述内容不预示市场、基金等未来表现，不作为任何投资建议。投资者投资前请认真阅读相关基金合同和招募说明书等法律文件，充分了解基金详情及风险特征。本内容未经同意请勿引用或转载。串台栏目《自由进度条》由东方财富出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
