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0A 股最稳的赚钱逻辑，不是追 AI 热点，也不是赌赛道轮动，而是跟着中国五年规划走。
高盛 2025 年 11 月 18 日发布的研报《Your "5-Year Plan" in China Equities；Introducing GS 15th FYP Portfolio》抛出硬核结论：过去 25 年跟着五年规划做投资，能拿到 13% 年化 alpha，远超 MSCI 中国 8% 的年化回报，而即将到来的十五五（2026-2030），这个机会只会更大。
先看政策有多靠谱。高盛统计了 2001 年以来的五个五年规划，发现近 90% 的量化目标都能完成，只有 2016-2020 年的十三五受疫情影响略有偏差（Exhibit 2，研报第 3 页）。这张图表清晰列出了每一轮规划的核心目标和完成情况：从十十五的 GDP 年均增长 7%（实际 9.8%），到十四五的数字经济占比 10% GDP（已达标），政策从不是空话，而是实打实的产业指挥棒。更关键的是，十五五首次把 “国内消费”“民营经济保护”“对外开放” 提到更高优先级，还删掉了 “房住不炒”，新增 6G、生物制造等新兴赛道，政策方向直接划定了未来五年的赚钱范围。
跟着政策走，到底能赚多少？高盛用 LLM 模型分析了过去五轮规划的政策文本，发现押注政策重点支持的前 5 个行业，5 年平均回报能到 127%，而同期 MSCI 中国仅涨 22%（Exhibit 7，研报第 7 页）。比如十一五期间，政策支持的电信服务、科技硬件行业涨了 193%；十三五的半导体、能源行业也跑出 156% 的超额收益。更直观的是十四五，那些被政策明确提及的行业，过去五年平均涨了 41%，而 CSI300 反而跌了 3%（Exhibit 6，研报第 6 页），相当于闭眼跟着政策买，就能跑赢大盘 44 个百分点。
十五五的钱，要往这几个方向投。高盛筛选出 35 个受益行业，覆盖 66% 的 A 股总市值（约 13 万亿美元），核心集中在四大主题：民营经济回暖、全球化扩张、AI 产业链、反内卷消费（Exhibit 12，研报第 11 页）。从行业排名看，半导体、通信设备、机械、新能源等赛道的政策支持力度最高，这些行业未来三年的 EPS 增速预计达 20%-30%，远超市场平均的 15%。值得注意的是，AI+、数字中国、6G、氢能这些首次被写入规划的领域，政策红利才刚刚释放。
高盛已经帮你选好了 50 只标的。这只十五五主题组合，精选了 21 个细分行业的中盘股（A 股 30 只、港股 + ADR20 只），过去一年已经涨了 68%，比 MSCI 中国多涨 33 个百分点（Exhibit 14，研报第 14 页）。组合估值不算贵，动态 PE26 倍，PEG1.0 倍，未来两年 EPS 增速预计达 30%，而且 beta 只有 0.7，比创业板、CSI1000 更稳健（Exhibit 17，研报第 14 页）。简单说，这是一个 “高增长 + 低波动” 的组合，完美契合十五五的政策节奏，高盛还会在 2026 年 3 月两会后更新成分股，紧跟政策变化。
A 股未来五年的核心逻辑很简单：政策定方向，资金跟方向，收益靠方向。十五五的政策红利已经明确，从 AI、6G 等硬科技，到民营经济、消费升级，再到全球化企业，都是政策推着走的高景气赛道。而高盛的 50 股组合，相当于把这些机会打包整理，既避免了踩雷，又能精准吃满政策红利。
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