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3📝 本期播客简介
本期节目，我们克隆了Pat Grady & Alfred Lin on How to Do Venture Capital Well | Ep. 36
邀请到了红杉资本的两位联合领导者Pat Grady和Alfred Lin，深入探讨了全球顶尖风险投资机构红杉资本的内部运作机制、投资哲学以及他们如何看待自己的角色。两位嘉宾分享了红杉资本长达五十多年的成功秘诀，包括他们如何评估投资机会、如何培养投资人的风险偏好、如何与创始人建立深厚的信任关系，以及在快速变化的科技世界中，如何通过持续学习和适应来保持领先。这不仅是一次对红杉资本投资策略的深度剖析，更是一堂关于如何在充满不确定性的市场中做出明智决策、培养卓越团队和构建传奇公司的实战课程。
👨⚕️ 本期嘉宾
Pat Grady，红杉资本联合领导者。
Alfred Lin，红杉资本联合领导者。
⏱️ 时间戳
00:00 开场 & 播客简介
红杉的投资哲学与领导力
00:00 投资决策：信念重于共识
00:01 红杉资本的新篇章：联合领导者的兴奋与责任
00:01 赋能而非管理：回归一线投资的初心
00:03 红杉的价值观与原则：创始人第一，LP第二
00:04 为什么红杉不需要“CEO”：寻找“异类”而非追求一致性
00:06 投资人的“投入”多样性：主题驱动与广撒网
00:07 框架内的自由：能力与价值观的指导
项目发掘与评估
00:08 风险投资的产出与投入：十年后的回报与当下行动
00:09 衡量投入：优质公司数量与备忘录质量
00:11 好的项目发掘：找到伟大公司，而非拒绝所有公司
00:11 持续更新的评估：真阳性、假阳性、真阴性、假阴性
00:12 记录决策原因：事后复盘的关键
00:13 深度与广度：70%的覆盖率是最佳平衡
00:14 避免个人指标：防止不良激励行为
00:15 早期投资的项目发掘：建立人脉网络与“虚假覆盖率”
00:18 利用数据与人际关系：红杉专有的“人才地图”
团队与公司基因
00:22 改变公司基因的难度：早期团队的重要性
00:23 传奇工程师：Fred Ludy与ServiceNow的故事
00:23 产品与工程：HubSpot的转型与收购
00:25 技术性越强，创始人越需技术背景
投资“挑选”的艺术
00:26 挑选的核心：承担风险，追求不对称回报
00:27 基金成功率：高失败率下的不对称回报
00:28 共识与回报：不相关的投资决策
00:30 投票机制：信念坚定是关键
00:32 如何培养风险偏好：言传身教与“当面捅刀”
00:34 适应失败：A+学生进入VC行业的挑战
00:35 投资的勇气：放下骄傲，逆势而行
00:36 坚持己见：面对质疑的艰难
00:36 心理偏见与情绪陷阱：影响判断的因素
00:37 保持好奇而非评判：赋能年轻合伙人
00:39 独特的视角：创始人与市场的契合度
00:40 开放心态：不将个人愿景强加于创始人
00:42 “挑选”的整体框架：市场、创始人与“异类”生意
00:43 成长投资标准：新兴市场领导者、独特价值主张、可持续竞争优势
00:44 漏斗管理：中段决策的重要性与复盘机制
赢得项目与建立信任
00:46 “赢得”项目：真诚、激情与深度思考
00:48 高质量的拒绝：保持关系健康的关键
00:50 开启合作关系：谦逊学习与模式识别
00:51 赢得信任：能力与意图并行
00:53 纯粹的动机：帮助创始人成为最好的自己
职业生涯的反思与未来展望
00:54 最引以为豪的董事会时刻：被视为创始团队的延伸
00:55 董事会成员的角色：参谋而非运营者
00:55 持续学习与更新范式：适应快速变化的科技世界
00:56 红杉的2026：一切照旧，持续改进核心业务
00:57 结构性转变与执行：不需大的变革
00:58 长期稳定与新奇事物：平衡之道
00:59 合伙关系稳定带来个人波动性
🌟 精彩内容
💡 信念重于共识：红杉投资的底层逻辑
Pat Grady揭示了红杉资本独特的投票机制：没有五分选项，六分以上赞成，四分以下反对。内部数据显示，投资的成功与否与共识度无关，关键在于有没有人信念坚定。即使是少数人投出高分，也比所有人投出中等分数更有价值。这种机制鼓励投资人敢于冒险，追求不对称的高回报，而非仅仅规避风险。
“如果所有人都投了六分，那这笔投资可能就不该做。虽然达成了共识，但没人有坚定的信念。”
🛠️ 赋能“异类”：红杉的非CEO式领导
Pat和Alfred强调，他们不把自己视为传统意义上的“CEO”，而是联合领导者，主要工作是赋能团队，让红杉回归到“大部分时间都在一线做投资”的状态。红杉的业务是寻找“异类”公司，因此也需要一支由“异类”组成的团队。他们的角色是提供框架和指导，而不是管理或告诉合伙人该做什么，从而激发团队的创造力和冒险精神。
“我们的工作其实就是赋能他们，而不是真正地去管理人。”
🚀 培养风险偏好：从A+学生到VC精英
红杉的投资人大多是A+学生出身，习惯了成功，不习惯失败。Pat和Alfred分享了如何通过“当面捅刀”和言传身教，帮助投资人适应失败，培养承担风险的勇气。他们鼓励投资人放下骄傲，承认错误，甚至为之前放弃的项目支付更高估值，因为在这个行业里，犯错是常态，关键在于能否从错误中学习并抓住真正有潜力的机会。
“你有一半的时间会犯错。所以你必须重新调整，从那个角度去思考问题。”
💻 “创始人与市场契合度”：Alfred Lin的独特视角
Alfred Lin分享了他独特的“创始人与市场契合度”视角，这是他评估投资机会的核心。他认为，最伟大的公司往往由那些“为这家公司和这个市场问题而生”的创始人领导。他通过深入提问，了解创始人对行业的深层理解和解决问题的热情，判断他们是否具备带领公司走过“多幕戏”的潜力，而非仅仅解决眼前问题。
“这个人是不是为这家公司和这个市场的问题而生的。”
❤️ 赢得信任：投资关系的基石
Pat Grady认为，投资第一年的目标是赢得创始人的信任，这基于能力和意图。他会通过深入了解公司背景（参加员工培训、阅读资料），以及明确表达纯粹的动机（帮助创始人成为最好的自己），来建立这种信任。即使是拒绝投资，红杉也力求做到“高质量的拒绝”，通过提供有价值的反馈，保持与创始人的长期健康关系。
“确保你至少有百分之五十的时间，是在做你真正喜欢并且真正擅长的那部分工作。”
🌐 播客信息补充
本播客采用原有人声声线进行播客音频制作，也可能会有一些地方听起来怪怪的
使用 AI 进行翻译，因此可能会有一些地方不通顺；
如果有后续想要听中文版的其他外文播客，也欢迎联系微信：iEvenight
所以如果一切看起来都是共识，通常是因为他有可以和过去衡量和过去比较的东西