E137.我们已经走完本世纪的前1/4，回望百年前的来时路和“前夜感”

厚望

:剪辑师给这期的配乐选的很棒，很应景，尤其是进入21世纪之前的那段Y2K音乐

Rouby:每期的配音都令人舒适，请给剪辑师加鸡腿

Ass嘟嘟:「✅为什么技术革.命总在美国落地？」 1890年往后，英国很多先进的新兴产业，投资者不是英国本土资本，本土资本更愿意投证券赚点息差，资本外流。 人们所有的驱动力的创新一定来自于庞大的利益。从群体的角度，一群人做这件事情一定是有庞大的利益推动的。 技术革命不是周期的主导因素，它只是周期的结果而已。 第一，美国是一个被过滤下来的社会形态。即在英国混不下去、想创新的人，一批敢闯敢做事儿的人。自由化的氛围，对人才没有那么多束缚。 第二，庞大的内部市场，导致任何一个技术进步对美国获得的收益会比其他国家获得收益更大，更有动力。 第三，企业制度，灵活的企业制度没有欧洲行贿的束缚。 美国的资本市场，是在给企业做投资，即小银行大企业。而英国的企业融资时，要靠银行体系。 「✅美国、英国路径差异的总结」 美国是在一浪接一浪的技术进步之后，直到最后技术进步放缓，以及土地和人口都增长放缓了，进入萧条。一战放大了扰动，形成了大萧条。 英国从1825年开始，只要不改变，就一直走到全球市场扩张完毕，最终彻底不可能延续的上行期结束。1900年后，英国转向欧洲内陆，加剧了欧洲本土的矛盾。 一战对于美国是个外生变量，但对于英国来说，是一个必然性。 如果没有一战的话，美国一定会萧条，而不是大萧条。但是一定会有一战，所以大萧条是不可避免。 「✅德国：两战之间的异常国家」 德国统一之后，领土和人口都超越了法国，而法国已经没有能力单独和德国对抗。在这种背景之下，法国强制德国赔款，而德国开始印钞，即写入人类通胀史册的魏玛大通胀，也相当程度上的改变了德国的民族性格。 当时，华尔街给了德国大量的资金援助，经济快速恢复。大量的钱投入军工，而军工变现的唯一方式只有战争。二战的爆发不可避免。 「✅一战的经济底层逻辑」 那时最大的增量，最宝贵的资源是殖民地，最有效的手腕是你的工业能力。 回归到旧大陆，德国的工业效率全欧第一，美国的工业体量全球最大，英国仍然占着金融中心、海权贸易、殖民体系，但工业生产能力开始上涨。整个制度唯一的泄压阀门，只有对外扩张。但是殖民地已经分完了。存量环境 + 人性唯一能导致的结果就是再分配。经济的基本面导致了一战的爆发。 铁路极大的提高了动员能力。与此同时机关枪可以高效地消灭人。 但一战前，大家根本对战争的真实成本没有预判。 因为新的技术又改变参数了。 「✅技术革.命的“伴生效应”」 技术和基础设施，影响最大的是美国、德国。 1820~1830年是美国的大基建时代，修运河、修铁路。 德国，是制度的基建做得更好，即关税贸易、关税同盟。 制度性的改.革和铁路基建的改.革，本质都是在降低成本。 英国，是全球航运，造船的产能占当时的70%，以及负责全球航线的安全维护。但与此同时生产工艺已经开始落后于美国和日本了。 英国，更像一个工程师。当技术难度太高时，创意很好。一旦需要庞大的理论支持，就不行了。 后面几乎所有的技术革.命都需要完整的受过物理学、数学培训的人，才能做成。而英国是师徒制，以及对科学的教育在大学里面不够重视。德国人很重视实践性的。 技术并非线性出现，而是成组涌现。 「✅社会体验与精神变化」 从现在到2035年，教育的形态可能会极大的改变。在老师 + AI的带领下，开始探索。你的生产关系必须被迫的适应生产力的改变。 新技术被导入社会，政府看到可应用性、军事，由此进行的一轮轮技术下放和漫化。 新技术的爆发从长期来看是好事。但短期来看，并不一定能感受到它的收益。就好像现在很多人抵制AI对一些行业的冲击。 增长：亚当斯密式，分工、增量、扩大，大家都受益了。修比特式，破坏式创新，有人要承担代价，但总体向上。 技术在无穷无尽的改善生活， 但和今天一样，人类社会是分层的。 普通人第一次深切地感受到了技术改善生活，特指大城市的居民。但大多数农村人口不在此列。 现代化、现代性，是一种生活体验，更多的指的是社会上层、城市中心居民的一种先行的体验。 请问今天用ChatGPT付费版的又有多少人呢？尽管科技媒体对最新的技术津津乐道，但真正使用的永远是一小撮人。 任何一轮技术革.命人类社会网络的某些区域里。 恰恰是那一小撮能先行体验现代化的人，他们的感受具有非对称性，是舆论的制造者，影响非常大。大部分人在历史中是不说话的。 自我感觉良好巨大的ego被一战打碎，知识分子不再相信宏大叙事了，转向个体体验，开始哲学思考。 这些困惑和对自我的关注，构成了人类思想结晶的土壤。

Ass嘟嘟:「✅从一战回望当下」 1）个人的均衡 当你无法超越自己所处时代，你的思维只不过是当时那个时代的加杠杆而已。所谓的天才，那也没有那么天才。 2）社会的均衡 如果技术不进步，最终一定是面临着所有的科技潜力彻底被变现完毕，生产线已经代表了当前技术的所有水平。再生产只是简单复制，能做的只是寻找新市场。 和平不是必然的，秩序只是暂存。 如果没有技术创造了新的增量，那存量里出现的全都是人性恶的光谱。 美国一轮一轮的技术创新只不过是递延了这个结果，社会的动态均衡没有达成。总有一天问题会爆发。 理想中的社会均衡状态，是一个动态均衡，它的分配可以实现，但是不应该只是理工科的技术层面的一种创新，应该也有一些对应的其他的社会科学、人文科学的技术创新。 3）技术进步 300年年表，这台资本主义经济机器，唯一的燃料就是技术进步。 工业品的宿命就是，永远能在当下给你一个不得不买的理由。但是你所花的现金流买这些工业品，最终的宿命就是价值归零，极度贬值。 一旦多个国家同时完成工业化，产能是全球化的，市场有限的，你必须向外找需求。全球对工业品的需求，并不需要那么多工业人口的存在。 需求不是与生俱来的。工业化工人的平均产出，远远大于自己的需求。大萧条的本质不是没钱了。本质是压根儿就不知道把东西该卖给谁了。 马尔萨斯陷阱一直存在。在农业时代是土地、资源，在工业时代是需求、市场。永远有一个稀缺要素。 加息根本不是原因，加息只是一个导火索，背后是一组矛盾。 「✅21 世纪的前 25 年」 一个人一生中身上最精彩的部分，是他经历过的那点时代性，以及作为个体如何面对这一个课题，又通过自己的主观能动性克服了你面对的时代。 1）1997年亚洲金融危机 美国加息，虹吸全球美元，美元回流，怼一轮新的金融泡沫哺育技术革.命，科网股泡沫。 美元加息也摧毁了当时的其他新兴经济体。 经济背景：90年代苏联解体，美国大量的军事储备的技术，可以放心的民用。更多的技术应用、场景落地，而不是科研。 从无到有、从0到1 → 在原有系统上优化。 《商品投机400年》技术从来不直接制造投机泡沫，但技术总是提供更高的交易速度、更广的参与范围、更复杂更难理解的交易结构。输出一种理性的幻觉。泡沫都是制度的产物，所有的大规模的投机泡沫，都没有超出制度约束范围内，它只是一种制度允许的极端行为。泡沫少不了人性，但未必是贪婪，可能是一种恐惧。 重大的技术革.命从来没有错过。事后看，提升了人类的福祉。只不过在金融市场里时间是加速的，远远快于技术在人类社会的漫化过程。所以金融市场定价的并不是技术的渗透率，金融市场定价的是这个叙事在以多快的速度变成共识。 2）房改、加入 WTO 1998年中国房改，开启了黄金的二十多年。也为之后的城镇化，从居民部门到企业部门到政府部门集体加杠杆，打开了过程。 3）欧元区与结构性矛盾 1998年，欧洲央行成立了，欧元开始落地，欧元区形成了统一货币、统一利率、资本自由流动大市场。但是结构化的矛盾、欧盟的裂痕，核心国家和边缘国家的利率水平不应该是一样的。 带头大哥，但其实人心各异，但是又在一个框架约束内，甚至还有人利用你做套利。 2004年谷歌上市了，相当于任何一个企业的IT成本结构都要开始改变了。 2007年同时是中美大牛市，与此同时07年第一代iphone出现了。 「✅次贷危机与 QE 时代」 1）次贷危机 1920年美国分期付款，居民部分加杠杆。只不过这一次居民分期付款买房子了。从杠杆率角度，是一致的。 美国自有住房率：1970年后最高超过70%，最低没低于60%，是一个长期维持的区间。 到现在美国房地产市场仍处于一轮大牛市当中。由于经历国08年，不敢碰浮动汇率了，这一波锁了固定利率。所以说加息并没有冲击，加息冲击着新的买房人。 加息之后真正受到影响的浮动利率的结构，是有限的。 2）量化宽松 日本发明，但发扬光大的是美国。 黄金仍在定价美元秩序、美债信用进一步瓦解。 信用本位时代，重要的是预期。 2020年不惜任何代价Q14。美联储必须给个态度。 现在预期新一轮衰退，期待Q15。

厚望

:哎呀 努力努力 这是 100 小时的准备工作量

Sheepmen:也期待周洛华老师再次对谈

厚望

:完了，我一个胆小，刚把“前夜感”从标题里给删了哈哈

在麦当劳泡澡时捕鱼:没get到敏感在哪里❓

厚望

:感谢分享

柠檬薄荷429:还有曾经中国也是白银净流入的啊……真是感叹

海绵宝宝和派大曦:这里说的什么词啊

破解器:哈哈哈好可爱

厚望

:不渊博，有提纲

HD799096m:hello 买了老师B站的年表 但因为等级不够，没法发短信，能否请您转告老师麻烦联系我一下呀？ 邮箱info@edmoat.com 特别感谢🙏

厚望

:❤️ 感恩，但⚠️所有节目内容均不构成任何投资参考或建议

厚望

:其实最想请的是刘畅，或者陈嘉映，但这属于吹牛逼了，我尽力且随缘吧

vanDebussy:更期待了😍

远行2479:哈哈哈哈哈，笑死

南湖湖中一笨鱼:看到答案了

远行2479:逮到鱼哥😆

厚望

:没毛病

厚望

:感谢，感谢 ⚠️所有节目内容均不构成任何投资参考或建议

岳巍_EcNn:哈哈，你别有压力😁