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49🎙️主播：董艺婷（真话是我的态度，减法是我的选择。公众号：Beagle小猎犬号）
🎙️主播：郭超（CFA，18年多领域投研交易，专注资产配置与固收策略研究）
✨关于本期节目
大家好，又是周五的慧客堂！
这几年“固收加”这个词一直很火，很多朋友也在问：固收加到底是什么？真的能既稳健又有高收益吗？为什么这么多机构都在发？这一期，我们围绕“固收加”聊了个透。
我们从最基础的“固收”说起——国债、信用债、ABS……到底哪些才算真正的固收资产？为什么10年期国债收益率会成为资产定价的“锚”？当前中美利率倒挂背后，又反映了怎样的宏观经济逻辑？
更重要的是，“固收加”到底“加”了什么？是股票、可转债，还是另类资产？为什么市场上同样叫“固收加”的产品，波动和收益能差那么多？我们拆解了公募基金、银行理财、私募等不同产品形态，告诉你哪些只是“名字像固收”，哪些才是真正风险可控的“固收+”。
我们也坦诚探讨了“固收加”的软肋：当股债双杀时怎么办？历史上几次流动性危机带来的回撤，能否避免？如何通过资产配置真正实现风险分散？我们还分享了普通人也能上手的“自制固收加”思路——自己搭配债基和权益ETF，可能比买现成产品更灵活、更透明！
最后，对于追求稳健又不想承受高波动的朋友，我们也给出了当下的配置思考：是接受低利率现实，还是通过FOF、CTA等策略寻找增强？选择产品时，又该重点看什么？
投资没有“既要又要还要”，但我们可以通过认清底层资产、理解风险本质，做出更明智的决策。希望这一期对话，能帮你穿透名字，看懂本质。大F系列的更多内容指路
欢迎收听本期课慧客堂，也期待听到你的分享。有更多想听的内容，也欢迎在评论区留言或加入听友群讨论！
🎯时间轴
01:17 什么是真正的“固收”资产？从利率债、信用债到ABS、Reits
08:44 资产定价之锚：10年期国债收益率
12:36 中美10年期国债收益率为何倒挂：货币政策与国家信用
17:26 朴素期待与现实落差：固收加相比于固收，确定更高的是——波动与风险
19:43 公募基金中的固收+：一级债基、二级债基与偏债混合基金的定义与风险梯度
24:21 银行理财中的固收+：体量巨大，但定义模糊
28:15 穿透名字看本质：底层资产和暴露的风险才是关键
37:03 “加”的部分有哪些？股票、可转债是主流
39:19 警惕“季报效应”，善用工具
45:18 固收加的Beta和难以期望的Alpha
48:51 如何搭建“灵活多资产配置”金字塔：从套利、CTA到市场中性与纯Beta
55:03 股债双杀时刻，固收加表现如何呢
59:11 “月度无回撤”的股债组合——硬凹也难办！
01:04:13 CTA的危机Alpha属性：统计有效，但需专业筛选，非“稳赚不赔”
01:06:12 对于极度厌恶波动投资者的现实选择：要么学习配置，要么接受低收益
01:13:49 固收加产品的选择要点：极端市场是观察产品抗压能力和基金经理化学反应的窗口
01:16:51 固收加，选单基金经理还是股债搭班组合？
01:18:35 进阶玩家“自制固收加”的确定好处：降低成本&自主控制风险敞口
01:21:11 权益及其他部分配置：指路“大F管理人”系列专题
🔍我们是谁
慧客堂是由「至明科技」推出的一档关于如何经营幸福与财富的播客节目。
我是慧客堂的主播董艺婷，在这里，在这个充满不确定的时代里，我们将与您一起讨论如何在经营财富的同时提升自我，实现财富增长与幸福体验的和谐统一。
如果你是一名金融从业人员，听完我们的节目也许会心一笑、也许全身通畅；
如果你是一名买方投顾从业者，听完后也许能淡然面对工作考验、也许能获得更多客户、或者把他们服务得更好；
如果你是一个拥有基金资产（哪怕只有一千元市值）的基金投资者，那么帮助你听到真话、少走弯路、晚上睡得好一些、甚至成为家庭财富的好管家，将是我的使命。
播客没听够的，也欢迎来知识星球找我！
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