欢迎大家添加微信：flare_wisdom_fintech 或扫描二维码，加入听友群： 🎙️主播：董艺婷（真话是我的态度，减法是我的选择。公众号：Beagle小猎犬号） 🎙️嘉宾：老延、Kelly 🌟本期节目： 这期财晓得系列，是我录完之后心里满是感动和惊喜的一期。我常说听友群里藏龙卧虎，这次就一次性请到了两位群里的 “大神级” 朋友。 第一位朋友老延，有着近 30 年的投资经验，从初中就守着电台听股票行情，经历过营业部手写填单、排队看行情的年代，从 90 年代的市场蛮荒期一路走到现在，穿越了 A 股一轮又一轮的牛熊，三十年间仅三年出现小幅亏损，这份战绩足以说明一切。 他毫无保留地分享了自己的投资心法：从 06-07 年靠封闭式基金折价策略挖到第一桶金，到靠可转债、分级基金等品种在熊市里守住收益，再到当下量化当道的市场里，个人投资者该怎么找到自己的生存空间。他也坦诚地讲了自己踩过的最深的坑：朋友的私募产品、不熟悉的小众策略、没有资源的一级市场项目，这些真金白银换来的教训，值得每一个投资者听进去。 我们还从投资聊到了生活，聊到了 AI 时代底层经济逻辑的变化带来的焦虑，聊到了在不确定的市场里，比起追逐暴富的机会，更重要的是过好自己的生活、养好自己的身体，能安安稳稳看完这个时代的剧本，本身就是一件幸事。 第二位是来自我们 8 群的 Kelly。过年期间在群里看到她分享的听节目笔记，我当时又震惊又心虚 —— 真的有人把我们节目里的干货内容一期不落听完，还认认真真做了满满一本笔记，字迹工整、逻辑清晰，隔着纸都能感受到满满的学霸气息。这次和她聊天，我们从她 10 年的投资演化之路聊起：从刚毕业跟着巴菲特的理念做指数定投，到后来重仓成长股经历极端回撤，再到离开职场后，重新思考现金流与风险承受力，从零搭建属于自己的资产配置框架。她踩过的坑、纠结过的问题、对市场的迷茫和思考，我相信每一个普通投资者都能狠狠共情。 我们也借着她的提问，把大家问得最多的问题聊了个透：普通投资者到底该怎么搭一个简单又能落地的配置框架？想搭上 AI 的时代浪潮，又怕泡沫破裂承受不住回撤，该怎么办？哈利布朗的永久组合到底能不能用，普通人该学它的什么？想做国别分散对冲风险，印度、越南这些市场到底能不能投？全球资产普跌、配置模型好像 “失效” 的时候，我们该拿什么稳住心态？ 这期节目里，只有两个在市场里摸爬滚打多年的投资者，最真诚的分享、最坦诚的复盘。不管你是刚入市的投资新手，还是在市场里沉浮多年的老朋友，我相信你都能从这期内容里，找到属于自己的答案，也能获得一份在市场里走下去的笃定。 接下来，欢迎你的收听！ 再放几张学霸Kelly的手写笔记： ⏰时间轴 00:21 A 股早期蛮荒时代经历 & 初中生的投资启蒙 15:37 不加杠杆、极致分散——30年仅亏3年 22:12 个人卷不过机构？怎么办？ 25:25 满级运气者，竟然也踩雷 30:56 数据的可得性进一步下降，投资者怎么办呢？ 37:38 对策略的理解不够深，也可能错过最赚钱的阶段 46:49 AI大发展，引人太焦虑？想不明白就别想啦 1:15:14如何判断和应对泡沫？泡沫=不适合投资？泡沫终结的核心是什么？ 1:22:45 如何在搭上机会的同时，保全自己？ 1:29:05 哈里布朗组合与懒人配置法 1:37:37 现在还可以“相信国运定投纳指”吗 1:40:15 地缘冲突视角，如何做国别上的资产分散？ 1:51:05 全球资产普跌时，资产配置还有用吗？ 1:53:40 经济学逻辑应然性VS市场必然性 1:57:52 用AI来验证基金经理是否知行合一 🔍我们是谁 慧客堂是由「至明科技」推出的一档关于如何经营幸福与财富的播客节目。 我是慧客堂的主播董艺婷，在这里，在这个充满不确定的时代里，我们将与您一起讨论如何在经营财富的同时提升自我，实现财富增长与幸福体验的和谐统一。 如果你是一名金融从业人员，听完我们的节目也许会心一笑、也许全身通畅； 如果你是一名买方投顾从业者，听完后也许能淡然面对工作考验、也许能获得更多客户、或者把他们服务得更好； 如果你是一个拥有基金资产（哪怕只有一千元市值）的基金投资者，那么帮助你听到真话、少走弯路、晚上睡得好一些、甚至成为家庭财富的好管家，将是我的使命。 📮联系我们 你可以添加我们节目详情中的官方微信，加入慧聚云端听友群； 也可以在公众号Beagle小猎犬号上找到我们的连载文章《财富管理NEXT：大F主理人》； 如果你有关于金融生态、基金投资、财富管理的任何需求和困惑，也欢迎在评论区留言或直接联系我们； 如何经营幸福与财富，将是我们永远的议题，也是我们始终前进的方向🏃‍♀️

欢迎大家添加微信：flare_wisdom_fintech 或扫描二维码，加入听友群： 🎙️主播：董艺婷（真话是我的态度，减法是我的选择。公众号：Beagle小猎犬号） 🎙️串台：厚雪长波 🌟本期节目： 今天这期节目，是慧客堂和厚雪长波的第一次串台。 这期节目是在3月的第一周录制的，大家也知道这几周发生了哪些事情，最近慧聚云端社群也特别热闹。 有人在问“这两天跌成这样，到底是加仓的机会，还是割肉的信号？”有人已经动手了——趁着跌，赶紧补了；也有人扛不住，直接剁了，说自己“跌得道心破碎”。还有一部分人盯着黄金和商品的波动，心里打鼓：CTA策略这周表现会怎么样？还能不能指望CTA这类资产作为组合配置分散器和稳定器？所有人都在纠结配置思路：现在是不是应该减配港股、多配A股？人民币升值，但为什么中国资产没见着利好...... 说实话，我特别能理解这种状态： 信息越多，你越慌；机会越多，你越乱；波动越大，你越睡不着。每天看盘、看新闻、看观点、看账户，把自己搞得精疲力尽，但年底一算账——收益的确是比理财高，但波动倒是比股票还刺激。 几周前我在群里推荐了一本书：《变局与定力》，我说：“这一周对市场的感觉，是我就静静地看着你们发疯” 。今天我们不想聊“恒科该不该割”，也不聊“黄金还能不能配”——这些话题，你打开手机随便哪个App都能看到一万个观点。 我想跟你聊的是另一个问题——为什么同样在市场里，有些人就能睡得着觉、拿得住仓位、赚得到钱？ 原本今天这一期在看到提纲时，我还以为会和一年前和老钱第一次聊天的内容差不多，但开场后发现不一样。 从FOF管理人的视角，我们看过了上千家管理人，跟踪过上万只产品，在这期节目中想跟大家坦诚地聊聊，到底如何能够筛出那些真正值得长期持有的资产、策略和人，究竟如何让自己拿得住、睡得着？ 这一期我们聊了很多内容，比如怎么筛？盯着什么筛？筛完之后怎么管？管的过程中如何判断该不该换？再比如什么样的业绩是靠运气赚来的，什么样的业绩是凭本事赚来的？比如什么时候该相信一个管理人，什么时候该果断离场？再比如面对地缘冲突、板块轮动这些变量搅在一起的时候，我们到底应该怎么做？ 就像我上周在群里推荐那本书，有朋友问：变局我看见了，定力在哪？ 我的答案是：定力不在“不动”，而在你知道自己该盯着什么动。 接下来，欢迎你的收听！ ⏰时间轴 03:46 最近市场大家普遍反馈负面的事情，在我们看来都是预料之中的 09:35 资产管理和投资是两码事 12:00 投资的世界里，到底什么叫激进？ 23:03 全球定价的资产本质上是不可预测的。不要认为自己能掌控和预测，这会让你失去对市场的敬畏 36:27 当行为超出了预设，有可能通过投资纪律修正吗？ 40:59 投资端的动作节奏和宏观判断之间是怎样去拟合的？ 51:49 事实上，大部分风险就是价格涨出来的 55:32 给基金经理打标签是否有意义？你需要弄清他的风格来源 1:01:15 量化赚的是什么钱？适配怎样的市场？ 1:09:08 FOF和宏观，职责重复吗？ 1:12:01 FOF中如何配置商品策略？ 1:13:25 “拉低收益率”的债券，还配吗？ 1:17:25 AI时代，“不参与”可能是最大的落后 🔍我们是谁 慧客堂是由「至明科技」推出的一档关于如何经营幸福与财富的播客节目。 我是慧客堂的主播董艺婷，在这里，在这个充满不确定的时代里，我们将与您一起讨论如何在经营财富的同时提升自我，实现财富增长与幸福体验的和谐统一。 如果你是一名金融从业人员，听完我们的节目也许会心一笑、也许全身通畅； 如果你是一名买方投顾从业者，听完后也许能淡然面对工作考验、也许能获得更多客户、或者把他们服务得更好； 如果你是一个拥有基金资产（哪怕只有一千元市值）的基金投资者，那么帮助你听到真话、少走弯路、晚上睡得好一些、甚至成为家庭财富的好管家，将是我的使命。 📮联系我们 你可以添加我们节目详情中的官方微信，加入慧聚云端听友群； 也可以在公众号Beagle小猎犬号上找到我们的连载文章《财富管理NEXT：大F主理人》； 如果你有关于金融生态、基金投资、财富管理的任何需求和困惑，也欢迎在评论区留言或直接联系我们； 如何经营幸福与财富，将是我们永远的议题，也是我们始终前进的方向🏃‍♀️

欢迎大家添加微信：flare_wisdom_fintech 或扫描二维码，加入听友群： 🎙️主播：董艺婷（真话是我的态度，减法是我的选择。公众号：Beagle小猎犬号） 🎙️主播：郭超（CFA，18年多领域投研交易，专注资产配置与固收策略研究） 🌟本期节目： 中东地缘局势骤然升级，大宗商品市场掀起滔天巨浪。一边是地缘冲突带火的商品行情，一边是无数投资者的灵魂拷问：市场这么热闹，为什么我的CTA策略没赚到钱？现在到底能不能追高商品？危机来了才做分散投资，还来得及吗？ 本期《慧客堂》，我们聚焦当下投资者最关心的CTA策略与地缘资产配置核心问题，一次性讲透所有关键逻辑： * 叙事与基本面复盘：中东地缘核心矛盾，拆解油价、黄金异动背后的叙事与基本面博弈； * 正本清源：到底什么是危机阿尔法？是否所有的CTA策略都能成为危机避风港？ * 全拆解：不同类型CTA策略的赚钱逻辑，为什么同是CTA，有人暴涨有人亏麻？ * 以史为鉴：复盘历次石油危机与地缘冲突，大宗商品的传导链条到底怎么走？ * 避坑指南：爆款CTA能不能追？商品策略的隐形坑到底有多深？ * 戳破陷阱：动荡市场中典型投资者的情绪，别让上头情绪毁掉你的投资组合！ 无论你是已经配置了CTA策略、关注大宗商品行情的投资者，还是想在全球地缘动荡中做好资产分散、守住钱袋子的人，这期内容都能给你最落地的逻辑与实操建议。 ⏰时间轴 00:20 商品市场热闹非凡，为啥我的 CTA 策略却没赚到钱？ 09:08 一打仗就清仓 A 股？危机来了才开始分散投资？这几类人里，有你吗？ 17:31 买了商品和 CTA=拿到了危机时刻护身符？ 20:28 内部与外部的分化——才是产生不安定因素的根源！ 24:06 🌟人人都在说的危机Alpha，到底赚的是什么钱？ 28:47 不是所有战火都能催生行情？地缘危机的真相太扎心 34:50 看似平滑的 CTA 策略指数，藏着太多幸存者偏差的坑 40:00 想靠商品套利稳赚不赔？有人亏到改行开货车...... 46:47 聊聊预期差：地缘冲突愈演愈烈，黄金却不涨反跌 50:25 好的“反省”时间窗口不等于好的“入场”时间窗口 56:40 同样是做黄金交易，为啥有人赚翻有人亏麻了？ 58:19 地缘政治为何影响大宗商品价格？ 1:03:44 地缘风波席卷全球，哪些品种只看中国脸色？ 1:06:32 爆款CTA、年化四五十，现在追高合适吗？ 1:10:09 商品暴涨、CTA 却不涨，这正常吗？ 1:14:45 地缘政治会否影响人民币资产的全球竞争力？ 1:18:40 现阶段A 股的核心矛盾 1:23:35 清空A股满仓CTA？用All In的方式“降低防线”，只会把风险越放越大！ 1:28:09 全球市场巨震不断，中国资产会不会成最终的避风港？ 🔍我们是谁 慧客堂是由「至明科技」推出的一档关于如何经营幸福与财富的播客节目。 我是慧客堂的主播董艺婷，在这里，在这个充满不确定的时代里，我们将与您一起讨论如何在经营财富的同时提升自我，实现财富增长与幸福体验的和谐统一。 如果你是一名金融从业人员，听完我们的节目也许会心一笑、也许全身通畅； 如果你是一名买方投顾从业者，听完后也许能淡然面对工作考验、也许能获得更多客户、或者把他们服务得更好； 如果你是一个拥有基金资产（哪怕只有一千元市值）的基金投资者，那么帮助你听到真话、少走弯路、晚上睡得好一些、甚至成为家庭财富的好管家，将是我的使命。 📮联系我们 你可以添加我们节目详情中的官方微信，加入慧聚云端听友群； 也可以在公众号Beagle小猎犬号上找到我们的连载文章《财富管理NEXT：大F主理人》； 如果你有关于金融生态、基金投资、财富管理的任何需求和困惑，也欢迎在评论区留言或直接联系我们； 如何经营幸福与财富，将是我们永远的议题，也是我们始终前进的方向🏃‍♀️

🎙️代班主播：郭超（CFA，18年多领域投研交易，专注资产配置与固收策略研究） 🪑常驻嘉宾：杨赤忠（从投资市场到政府管理的人，投资圈里懂政府，政治界里看投资。公众号：杨赤忠YCZ） ✨关于本期节目 Hi，慧客堂的朋友们，大家好！最近从财经圈到投资圈，所有人的目光，都被骤然爆发的美伊中东地缘冲突牢牢锁住。冲突爆发后的一周多里，油价跳涨、黄金异动、A股板块忽涨忽跌。慧聚云端群里的提问更是刷了屏，从战局走向问到资产配置，从大国博弈问到个人配置操作，每一个问题，都藏着大家面对时局的迷茫与焦虑。 一边是地缘炮火连天，一边是资本市场上蹿下跳，所有人都在问：我的钱袋子，到底该往哪放？ 本期节目，我们应所有听友的千呼万唤，专门请到了杨总，携手代班主持人超哥，不搞空泛的理论输出，不做主观的单边预判，只直面大家在群里提出的四五十个核心问题，一一拆解、句句回应。 从美伊战争的三种演进结局，到石油美元体系的崩塌隐忧；从委内瑞拉与伊朗行动背后的全球格局洗牌，到中国的破局智慧；从地缘冲突下黄金不涨的底层逻辑，到油价中枢上移的通胀危与机；从爆火的AI龙虾潮是产业革命还是投资泡沫，到A股牛市到底是刚起步还是已到中后期；从两会政策里的居民财产性收入机会，到信息滞后的普通投资者该如何应对黑天鹅。 这场对谈，早已超越了单一地缘事件的点评，也不止于资本市场的机会与风险拆解。这更像是一次站在全球秩序新旧交替的十字路口，为我们每一个人拨开迷雾、锚定方向的时局深度解读...... 有更多想听到的内容，欢迎在评论区给我们留言或加入社群交流！（可扫码添加我们的小伙伴邀您入群） 🎯时间轴 01:56 中东战火再起，局势将如何演进？普通人如何在风险中把握机会？ 07:35 委伊接连出手，是否在撼动美国的全球霸权根基？ 11:23 美国中东操作正在瓦解石油美元？中国默默承接霸权自我消耗的红利？ 16:10 特朗普深陷中东战争泥潭，中方或手握更多主动权？ 18:41 美伊战争走势成谜，对中国是危是机？普通人会被怎样波及？ 24:39 战争长期化的可能性？哪些因素决定了我们的钱袋子？ 31:31 地缘冲突都炸锅了，黄金为啥不涨反跌？背后真相太扎心 33:46 油价再也回不到六七十？全球滞胀时代真的要来了？ 37:20 全球资本疯抢实物资产，中国哪些领域能吃到长期红利？ 40:46 爆火的龙虾潮，是AI新产业范式还是又一场投资泡沫？手里的AI股票该清仓还是抄底？ 44:34 美股高位回调风险拉满？A股牛市走到中后期？？？ 47:50 未来三年，压垮A股、港股的最大黑天鹅会是什么？ 50:01 中东资本大规模外流，会抄底A股H股还是回流美欧日韩？ 51:57 英伟达超预期却开盘暴跌，是美股见顶的铁证？ 52:31 两会定调增加居民财产性收入，普通人的机会在股市？楼市？还是其他？ 56:19 卡脖子的核心稀缺资产，不用传统估值法到底该怎么定价？ 58:51 信息“滞后”的个人投资者，地缘变局下如何识别真专家、不被割韭菜？（🌟杨总推荐了11人的书，下拉可见书单） 1:07:34 通胀滞胀双杀将至，普通人该怎么配资产才能不缩水？ 1:10:46 长期投资者必看！有没有能对冲地缘战争风险的万能品种？ 1:11:51 遇到战争这种突发黑天鹅，顶级投资机构的操作居然是这样的？ 📖杨总提到的11位作者 1. 塞缪尔·亨廷顿 2. 约翰·米尔斯海默 3. 乔治·凯南 4. 亨利·基辛格 5. 兹比格涅夫·布热津斯基 6. 杰克·沙利文 7. 瑞·达里奥 8. 杰弗里·萨克斯 9. 马凯硕 10. 阎学通 11. 达龙·阿西莫格鲁 🔍我们是谁 慧客堂是由「至明科技」推出的一档关于如何经营幸福与财富的播客节目。 我是慧客堂的主播董艺婷，在这里，在这个充满不确定的时代里，我们将与您一起讨论如何在经营财富的同时提升自我，实现财富增长与幸福体验的和谐统一。 如果你是一名金融从业人员，听完我们的节目也许会心一笑、也许全身通畅； 如果你是一名买方投顾从业者，听完后也许能淡然面对工作考验、也许能获得更多客户、或者把他们服务得更好； 如果你是一个拥有基金资产（哪怕只有一千元市值）的基金投资者，那么帮助你听到真话、少走弯路、晚上睡得好一些、甚至成为家庭财富的好管家，将是我的使命。 📮联系我们 你可以添加我们节目详情中的官方微信，加入慧聚云端听友群； 也可以在公众号Beagle小猎犬号上找到我们的连载文章《财富管理NEXT：大F主理人》； 如果你有关于金融生态、基金投资、财富管理的任何需求和困惑，也欢迎在评论区留言或直接联系我们； 如何经营幸福与财富，将是我们永远的议题，也是我们始终前进的方向🏃‍♀️

🎙️主播：董艺婷（真话是我的态度，减法是我的选择。公众号：Beagle小猎犬号） 🎙串台主播：AG（黄金屋｜财富遇诗书） ❤️特别鸣谢：饭e小胖（饭e的小饭桌） 欢迎回到慧客堂！ 这期节目，我们特地请到了黄金屋的主播AG老师，和我一起【讲故事】。常听我们节目的听友都总说，我是个典型的理工女，讲投资理论还算拿手，讲故事，就总差点意思。AG老师是我从他节目第一期上线小宇宙时，就一直在关注的主播，他把家族传承、财富管理里的那些事，讲得通透又动人。 正好在昨天3.8妇女节这个特别的日子，我们俩一拍即合，就定了这期的核心话题——我们不聊空泛的女性议题，而是女性在财富创造、家族传承里，那些鲜活的人生、不被看见的力量，和藏在故事背后，真正能落地的商业与投资思考。 这期里，我们选了三个背景天差地别的女性，她们有人白手起家从零做到百亿营收，有人在百年家族里打破偏见完成二次创业，有人站在父辈的基业上走出了全新的路，每一段故事都有让我们特别受触动的地方。 借着这三个故事，我们也聊了心里对“传承”最终的理解：传承从来不止是财富的代代相传，比金钱更长久的，永远是理念、热爱与精神的生生不息。 如果你也对家族传承、财富创造的话题感兴趣，如果你也对她们的人生选择有自己的想法，欢迎你听完节目后，在评论区和我们聊聊你的看法，也欢迎你把自己身边的财富故事，分享给我们。 欢迎下方扫码加入我们的社群💗 ⏰时间轴 01:37 老干妈故事开篇！找贵州吃货深挖品牌独家内幕 05:08 从米粉店到百亿辣酱，“三不原则”背后的朴素商业智慧 16:10 单次决策的成败VS家族传承的最终结局——我们如何客观看待传承的“成与败” 18:21 逃不开的地域Beta，但风险隔离守住了基本盘 26:40 《穿普拉达的女魔头》为何独爱Prada？ 33:22 政治学女博士缪西亚，改写Prada家族百年品牌命运 40:01 富不过三代？但Prada家族到第三代才真正创造了财富 43:18 非主业经历与反潮流：商业的长期主义是抓住时代的情绪与需求 47:53 缪西亚如果成长在投资人家庭，会不会成长为非常逆向的投资人呢？ 56:26 商业底层逻辑的碰撞：老干妈深耕需求 vs MIUMIU忠于自我 01:07:00 入选哈佛案例的江苏地产二代：何为家族财富的隐形护城河？ 01:15:20 长期投资的本质：想做时间的朋友，先有等得起时间的底气 01:21:06 家办行业怪象：没管过大钱的人，却在教富豪管钱？ 01:25:57 暖心彩蛋：财富传承的最高形态，是精神与理念的代代相传 🔍我们是谁 慧客堂是由「至明科技」推出的一档关于如何经营幸福与财富的播客节目。 我是慧客堂的主播董艺婷，在这里，在这个充满不确定的时代里，我们将与您一起讨论如何在经营财富的同时提升自我，实现财富增长与幸福体验的和谐统一。 如果你是一名金融从业人员，听完我们的节目也许会心一笑、也许全身通畅； 如果你是一名买方投顾从业者，听完后也许能淡然面对工作考验、也许能获得更多客户、或者把他们服务得更好； 如果你是一个拥有基金资产（哪怕只有一千元市值）的基金投资者，那么帮助你听到真话、少走弯路、晚上睡得好一些、甚至成为家庭财富的好管家，将是我的使命。 📮联系我们 你可以添加我们节目详情中的官方微信，加入慧聚云端听友群； 也可以在公众号Beagle小猎犬号上找到我们的连载文章《财富管理NEXT：大F主理人》； 如果你有关于金融生态、基金投资、财富管理的任何需求和困惑，也欢迎在评论区留言或直接联系我们； 如何经营幸福与财富，将是我们永远的议题，也是我们始终前进的方向🏃‍♀️

🎙️主播：董艺婷（真话是我的态度，减法是我的选择。公众号：Beagle小猎犬号） 开工有几天啦！大家假期状态戒断得怎么样？这几天的市场看得懵不懵？还记得放假前计划要做哪些事吗？都完成了吗？ 今天我想跟大家聊聊投资和生活中的“留白”。 假期和孩子去看了场国画展，被一幅《寂寞烟花》震住了。画面上一多半是均匀到极致的纯黑天空，中央一朵白色烟花，下面三分之一是夜晚的草地。讲解的老师说，那些小草不是画出来的，是一层层渲染里“留”出来的。站那儿看了很久，忽然想：那黑暗里可能有房屋、有人、有小猫小狗，有无数视线正看着烟花。 这让我想到投资——我们太习惯把注意力全放在那朵“烟花”上，那些被算法、情绪、共识推高的焦点，却忘了画面的大部分其实是留白。真正的专业，不是把每寸空间都填满，而是在看不清的时候也能保持结构稳定。当你面对空白，不急着填满，而是学会把它当成画面的一部分；当你面对不确定，不急着把它变成确定，而是放进风险预算里。 所以这期想聊聊“留白”——在生活里、时间里、思考里，也在投资组合里。还聊了FOF投资中给子基金的“有限发挥”、春晚背后的共识密度，以及我对信息获取方式的一些思考。 最后分享几本最近正在看和打算看的书单：《人类愚蠢基本定律》《气候周期里的文明》《美国史：撕裂的帝国》《分裂的共识》《穷白垃圾》《商品帝国》《变局与定力》《社会生物学》《人类成功统治地球》《内容力》《阿基坦的埃莉诺》。如果大家有想听的，欢迎在评论区留言，我们后续也可以展开来讲。 好啦，假期过完，生活继续。不管市场怎么变，希望我们都能给自己留点白——留点时间发呆，留点空间喘息，留点余地去相信那些看不见的东西。这个时代是我们一起经历的，一起回到现实，一起慢慢来。 欢迎收听，欢迎你在评论区一起聊聊你的思考，也欢迎你找到我们与我们一起共创节目！ ⏰时间轴 00:21 在假期里，允许自己过一种跟平常不一样的生活 03:27 重回现实世界，我们要重新面对的不是“紧张和焦虑”，而是“复杂和变化” 12:18 信息时代的留白——把大脑从信息接受的工具，重新解放为高质量的决策中心 26:23 在看不清的常态中，如何保持结构和内核的稳定？ 39:10 在复杂世界中，永远对知识和信息stay hungry还有用吗？ 41:40 FOF中的留白怎么做？留白=降低纪律性&放松风控？留白后，如何让这一部分依旧可管理？ 50:48 叙事和反转：你还记得那些广为流传的叙事和传播叙事的人吗？ 56:49 关于今年春晚的高收视率，从投资视角看共识密度，以及配置者应如何应对？ 1:02:05 如何获取信息+近期书单分享 📖本期书单 《人类愚蠢基本定律》《气候周期里的文明》《美国史：撕裂的帝国》《分裂的共识》《穷白垃圾》《商品帝国》《变局与定力》《社会生物学》《人类成功统治地球》《内容力》《阿基坦的埃莉诺》 🔍我们是谁 慧客堂是由「至明科技」推出的一档关于如何经营幸福与财富的播客节目。 我是慧客堂的主播董艺婷，在这里，在这个充满不确定的时代里，我们将与您一起讨论如何在经营财富的同时提升自我，实现财富增长与幸福体验的和谐统一。 如果你是一名金融从业人员，听完我们的节目也许会心一笑、也许全身通畅； 如果你是一名买方投顾从业者，听完后也许能淡然面对工作考验、也许能获得更多客户、或者把他们服务得更好； 如果你是一个拥有基金资产（哪怕只有一千元市值）的基金投资者，那么帮助你听到真话、少走弯路、晚上睡得好一些、甚至成为家庭财富的好管家，将是我的使命。 📮联系我们 你可以添加我们节目详情中的官方微信，加入慧聚云端听友群； 也可以在公众号Beagle小猎犬号上找到我们的连载文章《财富管理NEXT：大F主理人》； 如果你有关于金融生态、基金投资、财富管理的任何需求和困惑，也欢迎在评论区留言或直接联系我们； 如何经营幸福与财富，将是我们永远的议题，也是我们始终前进的方向🏃‍♀️

🛋️本期嘉宾： 蛇年的所有嘉宾——杨总、Jeff、老钱、大河马、顾成琦、雍怡、娄道永、管逸惟、Jeffrey、澜舟、阿力、Jessie、九日、曹教授、高教授、袁雨来、杨天楠、夏翰杰、周龙、橘子、赚赚、May、冯涛、土土、废废、饭e小胖、大鹏、Mike、李正、韩圣海、求索、小陈、Vivian、Zoe、晶老师、A同学、慕白。 感谢各位！ 🎧本期简介 大家好，慧客堂在这儿给大家拜个年！我们特意选在大年初五这天更新，也是想借这个好日子，祝大家马年投资顺顺利利，所有的问题都能得到妥善的解决，每一个小波折都能成为重新起飞的起点，也愿大家收获很多小小的确信，最后累积成一个大大的收获。 这一期节目，是把我们在蛇年更新的所有节目的精华片段剪辑在了一起。小编一开始跟我说可能剪出两三个小时，结果剪着剪着实在舍不得下手，最后愣是成了一期6个多小时的节目。说实话，我自己回听的时候都有点诧异：这话是我说的吗？当时怎么说得出来的？挺好玩的。所以定期回头看看我们做过的事，真的又是一轮新的学习。 在过去整个蛇年的节目里，我们分了这么几个系列——大家在节目详情里也能找到。有一些是聊资产配置的框架，自上而下怎么搭建，用什么样的理念去获取长期稳健的收获；有一些是了解具体的策略，比如指数增强、商品、固收+；还有一些是围绕当时市场和宏观的热点聊专题，比如周期。特别想说的是，有一个系列我自己收获最大，就是和我们那些优秀、真诚又热心的听众朋友们一起共创的那些期。这些共创里，我听到好多朋友带着问题来，但更多的，我听到了大家的智慧，也听到了大家的真诚，特别感动，收获真的很大。也希望马年有更多朋友加入我们的共创里来。当然，还有和小宇宙那些可爱主播们的串台——这些主播，在生活里也成了我特别好的朋友，这也是我蛇年最大的收获之一。 过去一年，起初我们聊得可能偏理念的东西多一些，比如怎么获取概率权，怎么看风险管理；也拆解了一些行业里不太被关注的逻辑，比如公募基金的波动、信息披露怎么理解，基金经理的操作怎么动态地看；还有行业里不同角色的关系——渠道、基金公司、投顾，以及他们和我们投资人之间到底是什么样的关系？为什么私募那么特别？为什么说私募有它存在的价值和必要？这些都是从行业逻辑的角度去聊的。 当然，资产管理行业始终站在经济的基石上，所以更多时候，我们也希望通过一种更高维度的理解，去看经济和新技术——比如特别火的AI、机器人、量子计算机。希望在这个过程中，一边和大家一起学习，一边提升我们自己的认知。 这些话题听起来好像挺散的，但最终都指向同一件事——资产配置，不是简单的买什么、不买什么、什么时候买、什么时候卖，而是一个非常严密、庞大的系统工程。它包括我们怎么合理制定目标，怎么正确理解风险，怎么理解周期、理解利益结构、理解每一种策略。到了具体的执行层面，还要理解各种产品结构和条款，理解那些细节。整个体系，就是把所有这些信息整合在一起，去构建一种长期稳定的收获来源。 接下来在马年里，我们当然还会沿着这条主线继续聊下去。也欢迎大家有什么关心的话题，在评论区留言给我们。我相信马年的新事物只会比蛇年更多，这个世界会发生很多奇幻的事情，频率也只会比以前更快。所以我们还会有很多新鲜的话题可以和大家一起分享。 接下来就请大家和我们一起，收听这一期7个多小时的节目。 欢迎你在评论区一起聊聊你的思考，也欢迎你找到我们与我们一起共创节目！ ⏰时间轴 05:20 吐槽大会第一季 15:03 谈DeepSeek 25:36 专业与常识 31:30 谈中国硬科技 38:25 AI时代的财经媒体 47:00 不确定世界中的她力量 54:20 聊东升西落 56:20 保险行业生态 1:05:20 黄金、期货与CTA 1:09:24 指数、指增与ETF 1:19:00 谈养老 1:26:50 聊关税战下的资产配置 1:34:24 大国关税博弈的底牌解码 1:44:14 聊全球资产配置 1:50:57 认知升级与投资焦虑 1:58:06 投资吐槽大会第二季 2:05:43 聊东盟 2:16:10 投资经理的养娃经济学 2:25:52 公募基金与私募基金 2:33:23 两代人聊内卷 2:40:45 基金七种雷 2:50:06 骗局、困惑与思考 2:58:04 聊AI与高考选择 3:04:27 聊金融与高考选择 3:12:50 聊财富管理 3:15:44 2025下半年的资产配置 3:19:25 聊快进时代与家庭价值 3:26:57 聊未来五年的时间和子弹 3:33:51 聊公募FOF与养老基金 3:37:46 如何构建拿得住的赚钱组合 3:40:38 聊人生的两面 3:47:13 听友共创第三弹 3:49:41 对齐A股认知 3:58:54 听友共创第四弹 4:05:43 聊内容付费 4:14:26 聊择时 4:22:52 听友共创第五弹 4:34:05 时间漫游 4:37:39 我们的公益项目 4:45:40 基金经理黑话解读 4:53:22 聊周期 5:00:07 全新的时代与全新的投资思想 5:04:10 听友共创第五弹 5:09:33 狂喜播客节 5:16:28 聊正变得陌生的熟悉世界 5:22:13 聊柏基与耐心资本 5:29:18 听友共创第六弹 5:38:35 聊华流消费 5:48:00 聊固收+ 5:56:36 聊量子计算 6:04:46 走进还在coding的新世界 6:12:27 聊睡得踏实的资产配置 6:29:28 聊市场中性 7:01:54 资产配置新手心法 7:14:47 听友共创第七弹 🔍我们是谁 慧客堂是由「至明科技」推出的一档关于如何经营幸福与财富的播客节目。 我是慧客堂的主播董艺婷，在这里，在这个充满不确定的时代里，我们将与您一起讨论如何在经营财富的同时提升自我，实现财富增长与幸福体验的和谐统一。 如果你是一名金融从业人员，听完我们的节目也许会心一笑、也许全身通畅； 如果你是一名买方投顾从业者，听完后也许能淡然面对工作考验、也许能获得更多客户、或者把他们服务得更好； 如果你是一个拥有基金资产（哪怕只有一千元市值）的基金投资者，那么帮助你听到真话、少走弯路、晚上睡得好一些、甚至成为家庭财富的好管家，将是我的使命。 📮联系我们 你可以添加我们节目详情中的官方微信，加入慧聚云端听友群； 也可以在公众号Beagle小猎犬号上找到我们的连载文章《财富管理NEXT：大F主理人》； 如果你有关于金融生态、基金投资、财富管理的任何需求和困惑，也欢迎在评论区留言或直接联系我们； 如何经营幸福与财富，将是我们永远的议题，也是我们始终前进的方向🏃‍♀️

🎙️主播：董艺婷（真话是我的态度，减法是我的选择。公众号：Beagle小猎犬号） 🎙共创听友：晶老师、A同学、慕白 欢迎回到慧客堂！ 你是否也曾担心，AI 浪潮下，自己的专业和经验正在失效？ 是否也曾困惑，为什么读了很多书、懂了很多道理，却依然在投资和生活中感到无力？ 如果“提高认知”只是一句鸡汤，那真正能带来改变的是什么？ 本期节目，我们邀请了几位来自慧客堂的超级听友——一位统计学博士、一位超级课代表、和一位用AI重塑工作流的制造业设计师——展开了一场关于财富、认知与自洽的真实对谈。 这期节目，是一群仍在学习、仍在困惑、仍在尝试的人们，在真诚地交换思考。如果你也在寻找这个时代的自洽方式，或许能在这里听到一些共鸣，收获一些陪伴。 在AI时代，我们最终要回答的，或许不是“如何成功”，而是“如何成为自己”。 欢迎收听，欢迎你在评论区一起聊聊你的思考，也欢迎你找到我们与我们一起共创节目！ ⏰时间轴 00:46 AI来了，当传统范式被颠覆，我的专业还有用吗？ 07:51 高认知=高财富？提高认知是鸡汤还是真有用？ 15:48 高学历VS高收益？真正拉开差距的是：在噪声中做决策的能力！ 🌟20:39 为什么总想等一个完美买点？而最低价往往出现在“不敢买”或“没钱买”的时候！ 26:12 信息过载时代，如何避免无效认知和自我消耗？ 30:29 技术平权后，人和人的差异可能不再是财富和标签，而是能否找到让自己快乐的事儿 🌟45:51 为何提前看准了方向，却依旧不敢下注？关于投资的“知道”与“做到” 58:00 高效学习陌生领域：按需学习，从先定义问题开始 01:08:18 算法总推荐相似内容，如何主动走出信息茧房？ 1:18:11 宏观这么难，如何把握宏观脉络？ 🌟1:28:39 拿笔小钱先试一下——为什么是这个时间点呢？聊聊关于投资中的时间密度与时间窗口 1:38:21 在投资中，买好公司还是好风口？ 🌟01:40:52 如何提高Market Sense？投资中的执行力VS预测力，哪个更重要？ 01:51:06 如何打造自己的AI导师团，提升自己的思维质量？ 02:09:42 财务自由不了，人生就不幸福吗？ 02:41:11 未来的精神家园，可能是社群、也可能是自我构建的生态——重要的是：你选择如何定义自己。 2:45:30 花絮：董总最近看的一本有趣小书 📖本期提到： https://www.infoq.cn/article/IhkHVUd5Kiu7Kbt3V7dq https://docs.qq.com/pdf/DSEhDbkFjdkt3T3dr 🔍我们是谁 慧客堂是由「至明科技」推出的一档关于如何经营幸福与财富的播客节目。 我是慧客堂的主播董艺婷，在这里，在这个充满不确定的时代里，我们将与您一起讨论如何在经营财富的同时提升自我，实现财富增长与幸福体验的和谐统一。 如果你是一名金融从业人员，听完我们的节目也许会心一笑、也许全身通畅； 如果你是一名买方投顾从业者，听完后也许能淡然面对工作考验、也许能获得更多客户、或者把他们服务得更好； 如果你是一个拥有基金资产（哪怕只有一千元市值）的基金投资者，那么帮助你听到真话、少走弯路、晚上睡得好一些、甚至成为家庭财富的好管家，将是我的使命。 📮联系我们 你可以添加我们节目详情中的官方微信，加入慧聚云端听友群； 也可以在公众号Beagle小猎犬号上找到我们的连载文章《财富管理NEXT：大F主理人》； 如果你有关于金融生态、基金投资、财富管理的任何需求和困惑，也欢迎在评论区留言或直接联系我们； 如何经营幸福与财富，将是我们永远的议题，也是我们始终前进的方向🏃‍♀️

🎙️主播：董艺婷（真话是我的态度，减法是我的选择。公众号：Beagle小猎犬号） 🎙串台主播：袁雨来（理财魔方创始人&CEO，破茧成财） 欢迎回到慧客堂！ 如果面对市场波动和繁多选择，你在投资时感到焦虑——不确定该往哪放钱、放多少，甚至忙忙碌碌却收益平平——那么这期节目，正是为你准备的。 * 投资前，到底该想清楚哪四件事？目标、风险、现金流、精力投入——如何真正落地？ * 债券、股票、量化、宏观……不同策略的真实收益来源是什么？哪些适合你，哪些要谨慎？ * 如果资金不多、经验不足，该如何开始构建自己的配置框架？ * 未来超额收益会消失吗？我们该怎样面对一个逐渐机构化和AI化的市场？ 欢迎收听，也欢迎你带着自己的疑问，加入我们的社群进一步交流。 ⏰时间轴 00:00 近期市场波动大，陪你一起系统梳理投资前的关键问题。 14:53 私募 vs 公募：核心差异是什么？为什么有些私募产品“抢都抢不到”？ 20:07 生存逻辑：为什么私募是一个“充分竞争市场”？管理人必须拿出真本事才能生存，这对投资者意味着什么？ 23:09 私募策略五花八门，债券、股票、量化、宏观…该怎么初步理解和认知它们？ 24:43 私募债基：“大人玩的游戏”？——为什么不建议普通人轻易触碰？背后有哪些隐藏风险？ 29:09 主观多头：波动真的比公募波动小吗？——仓位、费用、超额收益该如何理性看待？ 33:53量化私募：这几年为什么这么火？规模大了之后，超额收益还能持续吗？ 40:04 宏观对冲类基金：真的是在“对冲”吗？到底在赚什么钱？ 45:20 混合类与 FOF：这种“打包产品”，适合什么样的投资者？ 52:33 300、500、1000、2000......为何不同细分赛道的超额挖掘有难易 58:24 量化竞争白热化，投资者该如何理性选择？规模是不是越大越好？ 1:12:57 私募投资中有哪些“坑”要避开？ 1:26:48 给初次接触私募的投资者的建议：起步、比例与策略 1:36:16 未来10年，Alpha收益会越来越难吗？普通人该如何应对？ 🔍我们是谁 慧客堂是由「至明科技」推出的一档关于如何经营幸福与财富的播客节目。 我是慧客堂的主播董艺婷，在这里，在这个充满不确定的时代里，我们将与您一起讨论如何在经营财富的同时提升自我，实现财富增长与幸福体验的和谐统一。 如果你是一名金融从业人员，听完我们的节目也许会心一笑、也许全身通畅； 如果你是一名买方投顾从业者，听完后也许能淡然面对工作考验、也许能获得更多客户、或者把他们服务得更好； 如果你是一个拥有基金资产（哪怕只有一千元市值）的基金投资者，那么帮助你听到真话、少走弯路、晚上睡得好一些、甚至成为家庭财富的好管家，将是我的使命。 📮联系我们 你可以添加我们节目详情中的官方微信，加入慧聚云端听友群； 也可以在公众号Beagle小猎犬号上找到我们的连载文章《财富管理NEXT：大F主理人》； 如果你有关于金融生态、基金投资、财富管理的任何需求和困惑，也欢迎在评论区留言或直接联系我们； 如何经营幸福与财富，将是我们永远的议题，也是我们始终前进的方向🏃‍♀️

🎙️主播：董艺婷（真话是我的态度，减法是我的选择。公众号：Beagle小猎犬号） 🎙️主播：郭超（CFA，18年多领域投研交易，专注资产配置与固收策略研究） ✨关于本期节目 大家好，欢迎回到慧客堂。 如果最近有人向你推荐“市场中性”产品，或者你自己正在持有这类策略，心里有点犯嘀咕——觉得它好像没以前那么“香”了，甚至有点“鸡肋”——那这期节目，就是专门为你做的。我们不说虚的，直接上干货。我们会用这一整期时间，把“市场中性”这个策略从里到外、从过去到现在，彻底讲透： * 为什么它曾经是稳健收益的“明星”，如今却让很多专业投资者摇头？ 那个听起来很美的“年化5%-8%”是怎么算出来的？你真正能拿到手的，可能远没有那么多。 * 2025年火爆的发行数据背后，藏着一个怎样扭曲的“成本游戏”？银行理财资金大规模涌入，到底对你意味着什么？ * 历史上两次典型的“黑天鹅”是怎么发生的？如果再来一次，你的资产会不会受伤？ * 最重要的：站在今天这个时点，我们到底还要不要配？如果配，该怎么配？如果不配，又能用什么来替代？ 我们会把底层的逻辑一层层剥开，从股指期货贴水这个核心成本，聊到量化行业15年来从蛮荒到内卷的生存史；从银行、私募、渠道三方复杂的利益纠葛，聊到作为投资者，如何做出一个清醒、理性的决策。 这期内容，融合了我自己在中国量化行业内15年的亲历、观察和持续的复盘。它不保证给你一个“买”或“卖”的简单答案，但会给你一套完整的“思考框架”和“评估工具”。听完之后，你会对“市场中性”建立起一个立体、真实、不带滤镜的认知。 本期适合所有对自身资产负责，不满足于只听销售话术，想要看清本质、管理好风险的投资者。欢迎收听，也欢迎你带着自己的疑问，加入我们的社群进一步交流。 01:05 量化私募的发行大年，市场中性占比多少 06:59 收益真相：对冲成本高企，贴水侵蚀收益。你以为的年化8%，到手可能只剩一半。 10:36 策略选择：工具决定成本，成本吃掉收益——选错工具，收益还没开始就已经输了。 16:02 行业现实：你看到的美好收益，可能只是“幸存者偏差”。 20:26 发展历程：量化从无人信到半壁江山，在投资中，提前理解比盲目跟随更重要。 28:59 认知门槛：策略好就代表能赚到钱吗？其实隔着认知、配置与持有纪律三座大山！ ⚠️ 35:18 黑天鹅警示：两次集体回撤——杠杆 + 风格突变 + 基差波动 = 中性策略的致命组合——当所有人都在做同样的事，踩踏几乎不可避免。 42:24 收益拆解：你的收益，被谁悄悄拿走？管理费、贴水成本、交易摩擦…… 51:54 适用环境：什么样的市场，才能让中性策略“真香”？这样的日子，现在还有多少？ 58:08 警惕“灵活中性”：如果不对冲，还叫“中性”吗？ 01:12:32 销售真相：渠道为什么卖中性产品？最好VS最安全 1:18:53 市场中性策略，被“误杀”怎么办？ 1:24:08 最终思考：抛开策略名称，回归本质：你要的究竟是波动可控、稳健增值，还是一份让人安心的资产配置？ 市场中性细分赛道年度表现对比 2025年私募细分赛道的百分位表现对比 市场中性VS灵活对冲 🔍我们是谁 慧客堂是由「至明科技」推出的一档关于如何经营幸福与财富的播客节目。 我是慧客堂的主播董艺婷，在这里，在这个充满不确定的时代里，我们将与您一起讨论如何在经营财富的同时提升自我，实现财富增长与幸福体验的和谐统一。 如果你是一名金融从业人员，听完我们的节目也许会心一笑、也许全身通畅； 如果你是一名买方投顾从业者，听完后也许能淡然面对工作考验、也许能获得更多客户、或者把他们服务得更好； 如果你是一个拥有基金资产（哪怕只有一千元市值）的基金投资者，那么帮助你听到真话、少走弯路、晚上睡得好一些、甚至成为家庭财富的好管家，将是我的使命。 📮联系我们 你可以添加我们节目详情中的官方微信，加入慧聚云端听友群； 也可以在公众号Beagle小猎犬号上找到我们的连载文章《财富管理NEXT：大F主理人》； 如果你有关于金融生态、基金投资、财富管理的任何需求和困惑，也欢迎在评论区留言或直接联系我们； 如何经营幸福与财富，将是我们永远的议题，也是我们始终前进的方向🏃‍♀️

🎙️主播：董艺婷（真话是我的态度，减法是我的选择。公众号：Beagle小猎犬号。视频播客：慧客堂WisdomTalk） 特邀主播：Zoe（Calm星球） ✨关于本期节目 今天是一期很特别的节目。经历过上周的干货密集输出，我想我们都需要一点休息和安抚。2026年的市场开局跌宕起伏，上期我们聊了如何应对情绪和心态——有群友说：“熊市固然难熬，但牛市反而更让人焦虑。”——熊市里，大家仿佛一起扛着困境；牛市里，当自己投资不顺时，却感觉“别人都在赚钱”，只有自己还在不确定中被反复拉扯。有人没赚到高收益焦虑，赚到了又害怕拿不住；睡前关了手机电脑，脑袋里却还在想数据、想收益、想明天……这些患得患失、既想抓住机会又怕犯错的心情，真实而具体。 我想说的是：我们不必责怪自己，也不必对抗情绪。投资本来是为了更好的生活，如果它已经开始影响你的休息、健康与日常，或许我们需要换一种方式与它相处——做一个“拿得住、睡得稳”的长期方案，在财富增长的同时，也实现自我的持续成长。为此，我们特别邀请了小宇宙上的正念冥想播客「Calm星球」，为我们慧客堂的听众定制了一期睡前冥想单集。当有一个温柔的声音引导你进入平静，依然非常治愈。如果你也常在投资中感到焦虑，不妨在睡前调低音量，让它陪你度过一个安稳的夜晚。愿我们都能在波动中，学会安顿自己。 欢迎收听本期课慧客堂，也期待听到你的分享。有更多想听的内容，也欢迎在评论区留言或加入听友群讨论！ 🎯时间轴 00:00 为什么要做这期睡前冥想的特别节目 03:47 一起冥想吧 🔍我们是谁 慧客堂是由「至明科技」推出的一档关于如何经营幸福与财富的播客节目。 我是慧客堂的主播董艺婷，在这里，在这个充满不确定的时代里，我们将与您一起讨论如何在经营财富的同时提升自我，实现财富增长与幸福体验的和谐统一。 如果你是一名金融从业人员，听完我们的节目也许会心一笑、也许全身通畅； 如果你是一名买方投顾从业者，听完后也许能淡然面对工作考验、也许能获得更多客户、或者把他们服务得更好； 如果你是一个拥有基金资产（哪怕只有一千元市值）的基金投资者，那么帮助你听到真话、少走弯路、晚上睡得好一些、甚至成为家庭财富的好管家，将是我的使命。 📮联系我们 你可以添加我们节目详情中的官方微信，加入慧聚云端听友群； 也可以在公众号Beagle小猎犬号上找到我们的连载文章《财富管理NEXT：大F主理人》； 如果你有关于金融生态、基金投资、财富管理的任何需求和困惑，也欢迎在评论区留言或直接联系我们； 如何经营幸福与财富，将是我们永远的议题，也是我们始终前进的方向🏃‍♀️

🎙️主播：董艺婷（真话是我的态度，减法是我的选择。公众号：Beagle小猎犬号） 🎙️主播：郭超（CFA，18年多领域投研交易，专注资产配置与固收策略研究） ✨关于本期节目 Hello，欢迎回到慧客堂，今天这期是2026年的第二期，也是我们有史以来最长、也最重的一期节目。我们站在一个新时代的门口，眼前展开的是一幅没人能画全的新世界地图。投资要长两只眼睛，既要“往外看”——看清宏观变局、科技爆炸与地缘棋局；也要”往内看“——理清自己的目标、框架与心性。 所以，这期节目被我们分成了七个部分： 1. 世界的叙事：从中美科技九大领域的暗战，到全球力量的重新站队。 2. 市场的体温：复盘2025年最赚钱的资产，回答“牛能不能过三”。 3. 牌桌上的玩家：揭秘公募、量化、险资…这些“机构”到底在干什么，你又该如何自处。 4. 2026的猜想：我们对一季度及全年核心变量的推演与警惕。 5. 你的财富地图：提供一个完整的、让你能“睡得着”的资产配置框架与执行心法。 6. 回答你的问题：从上百个听众问题中，提炼出关于止盈、行业、风险、心态的真诚回答。 7. 新年彩蛋：投资经理的快问快答，与听众的真实故事。 如果你关心未来，你会听到我们对AI、机器人、商业航天最深层的期待与敬畏。 如果你关心投资，你会得到一个穿越周期、动态平衡的正念框架，而不仅仅是代码和涨跌。 如果你感到焦虑或迷茫，你会发现，那些让你睡不着的问题，大多源于结构和视角，而答案就藏在“往外看”与“往内看”的融合里。 2026年，考的是我们从未考过的题。唯一的解法，是保持开放，保持思考，拥有一个稳定的内核。 这期节目，就是我们交出的思考笔记。欢迎你带上耐心，与我们一同走进这个崭新的、不确定的、却又充满可能性的年份。 欢迎收听本期课慧客堂，也期待听到你的分享。有更多想听的内容，也欢迎在评论区留言或加入听友群讨论！ 00:04 这期播客马拉松，聊哪7大内容 一、宏观与科技大趋势 07:02 （1）AI基础设施：中美在模型、应用、生态上的竞争与分叉 13:52 （2）芯片与算力：国产替代进展，华为升腾生态追赶英伟达 14:40 （3）量子计算：指路Vol68 15:04 （4）自动驾驶：路径不同，中国在测试与落地方面并驾齐驱 16:38 （5）创新药：研发效率与临床场景更丰富 17:58 （6）机器人与具身智能：早期阶段，但中国在工业机器人领先 20:46 （7）低空经济：中国在无人机技术与制度设计上有优势 22:50 （8）商业航天：可回收火箭、低轨卫星竞争，警惕太空垃圾 27:21 （9）新质战斗力：中国军事技术进步显著 28:21 马斯克产业版图梳理 36:30 中美朋友圈 二、2025年资本市场回顾 42:22 黄金行情与逻辑：“终极避险资产”的叙事对普通人的意义是什么？ 48:12 消费与房地产的“均衡点”在哪里？ 1:01:49 2025年大类资产表现 1:04:57 不同资产配置方案25年表现如何 1:08:37 市场拥挤度与资产属性再定义 1:16:32 债市复盘 1:24:37 商品与CTA策略回顾 1:27:56 当前资产配置如何调整 三、机构行为分析 1:30:50 公募基金2025年操作特征 1:37:07 聪明钱VS韭菜钱 1:41:31 其他机构行为（保险、银行理财、海外对冲基金） 1:47:14 研究机构行为的意义：观察市场共识与潜在踩踏风险 四、2026年市场猜想 1:54:35 股票市场动因与增量资金 2:00:41 2026年投资考验：解放思想、实事求是 五、个人财富管理框架 2:03:12 完整的财富管理四步框架 2:17:44 两只眼睛看世界，一个内核守财富 2:22:06 什么是真正有效的分散原则 六、听众问答精选 2:32:47 （1）宏观与周期类问题：2026年关键变量/通胀/量化资金/节奏VS预测/确定性的锚/地缘 2:47:05 （2）投资操作类问题：止盈/止损/定投 2:58:26 （3）行业与资产类问题：科技/消费/汇率/利率 3:11:17 （4）心理与玄学类问题：投资焦虑/玄学预测 3:17:21 七、彩蛋 家庭财富管理体系的全维度应对方案 纳瓦尔：The AI race is our Chinese against their Chinese 马斯克的未来蓝图 中美朋友圈 恒科成分股 大类资产分年度表现 不同资产配置方案的业绩表现 一级行业的盈利效应与拥挤度对比 2026年大事日历（1月-4月） 机构行为 🔍我们是谁 慧客堂是由「至明科技」推出的一档关于如何经营幸福与财富的播客节目。 我是慧客堂的主播董艺婷，在这里，在这个充满不确定的时代里，我们将与您一起讨论如何在经营财富的同时提升自我，实现财富增长与幸福体验的和谐统一。 如果你是一名金融从业人员，听完我们的节目也许会心一笑、也许全身通畅； 如果你是一名买方投顾从业者，听完后也许能淡然面对工作考验、也许能获得更多客户、或者把他们服务得更好； 如果你是一个拥有基金资产（哪怕只有一千元市值）的基金投资者，那么帮助你听到真话、少走弯路、晚上睡得好一些、甚至成为家庭财富的好管家，将是我的使命。 📮联系我们 你可以添加我们节目详情中的官方微信，加入慧聚云端听友群； 也可以在公众号Beagle小猎犬号上找到我们的连载文章《财富管理NEXT：大F主理人》； 如果你有关于金融生态、基金投资、财富管理的任何需求和困惑，也欢迎在评论区留言或直接联系我们； 如何经营幸福与财富，将是我们永远的议题，也是我们始终前进的方向🏃‍♀️

🎙️主播：董艺婷（真话是我的态度，减法是我的选择。公众号：Beagle小猎犬号） ✨关于本期节目 欢迎来到慧客堂。 2025年，是世界密度极高的一年： 从DeepSeek与哪吒的悄然崛起，到贸易格局的剧烈重塑； 从深海之下无声的探索，到AI对脑力劳动链的拆解重组； 从气候临界点的悄然逼近，到人类在基因与疾病面前的又一次跨越——我们站在2026年的开端，面对的已不是一个按剧本发展的“未来”，而是一片尚未加载完成的新地图。 这期节目，没有答案，只有一场坦诚的思考： 当AI开始拆解工作的“整体性”，我们该如何重建自己的“参与性”？ 当教育还在灌输标准答案，什么才是孩子真正需要的能力？ 当确定性逐渐消失，我们又该如何配置人生、教育与财富，才能不被浪潮卷走？ 如果你也曾在2025年的忙碌中感到焦虑，如果你也对即将展开的AI时代既期待又不安，如果你也希望在快速迭代的世界里，找到属于自己的“慢长跑”节奏—— 那么，欢迎你按下播放键。2026，我们不必急于给出答案。 但我们可以一起，保持清醒，保持开放，奔赴下一场山海。 欢迎收听本期课慧客堂，也期待听到你的分享。有更多想听的内容，也欢迎在评论区留言或加入听友群讨论！ 🎯时间轴 01:04 2025：高密度震荡的一年 04:48 世界在变好吗？还是变坏？ 05:16 AI时代，我们的个人价值如何重新定义？ 16:17 AI拆解的是任务，而不是身份。 18:57 这次，我们甚至可以重新定义需求。 23:26 从灌输知识，到培养理解复杂系统、判断、审美、协作的能力 26:25 新世界的资产配置：兜底排位，积小胜为大胜 31:52 真正的自由：是无论发生什么，收入预期+已有财富，总能支撑你按自己的意愿生活 33:08 AI淘汰的不是没知识的人，而是只能用一种方式活的人 34:59 新世界什么样，取决于我们如何选择和定义它。 📖本期书单 《新教伦理与资本主义精神》马克斯·韦伯 《婚姻的变迁》史蒂芬妮·库茨 《无价的孩子》维维安娜·泽利泽 《第二轮班》阿里·拉塞尔·霍克希尔德 🔍我们是谁 慧客堂是由「至明科技」推出的一档关于如何经营幸福与财富的播客节目。 我是慧客堂的主播董艺婷，在这里，在这个充满不确定的时代里，我们将与您一起讨论如何在经营财富的同时提升自我，实现财富增长与幸福体验的和谐统一。 如果你是一名金融从业人员，听完我们的节目也许会心一笑、也许全身通畅； 如果你是一名买方投顾从业者，听完后也许能淡然面对工作考验、也许能获得更多客户、或者把他们服务得更好； 如果你是一个拥有基金资产（哪怕只有一千元市值）的基金投资者，那么帮助你听到真话、少走弯路、晚上睡得好一些、甚至成为家庭财富的好管家，将是我的使命。 📮联系我们 你可以添加我们节目详情中的官方微信，加入慧聚云端听友群； 也可以在公众号Beagle小猎犬号上找到我们的连载文章《财富管理NEXT：大F主理人》； 如果你有关于金融生态、基金投资、财富管理的任何需求和困惑，也欢迎在评论区留言或直接联系我们； 如何经营幸福与财富，将是我们永远的议题，也是我们始终前进的方向🏃‍♀️

🎙️主播：董艺婷（真话是我的态度，减法是我的选择。公众号：Beagle小猎犬号） 🪑嘉宾：大河马（一个不想暴露真身的科技大神） ✨关于本期节目 欢迎来到慧客堂。 不知道你有没有想过，我们眼前这个世界，可能只是一本快速翻动的连环画？ 我们所坚信的因果、连续与确定，或许只是时空这张“胶片”播放时产生的错觉。 本期节目，我们邀请到老朋友大河马，一起踏入一个曾被许多人视为“科学幻想”甚至“江湖骗局”的领域——量子计算机。这不再是一个遥远的概念，它正在实验室里发出微光，并悄然重塑着未来文明的底层密码。 我们将从一场百年前的物理争论开始：世界究竟是平滑流动的，还是一格一格“像素化”的？为什么说爱因斯坦既是量子力学的“联合创始人”，又是它最严厉的批评者？薛定谔的猫，在打开盒子之前，究竟是一种怎样的存在？如果光子能同时走遍宇宙所有路径，这是否意味着，不确定性才是世界的本质？ 这期节目不承诺给你答案，甚至不承诺你能“听懂”。物理学家玻尔曾经说过：“如果谁不对量子力学感到震惊，他就还没理解它。”我们想做的是，和你一起保持敬畏与好奇，在科学与幻想的交界地带，提前听见未来的敲门声。 我们仍然不知道答案。 但我们已经学会了，如何与问题共存。 欢迎收听本期课慧客堂，也期待听到你的分享。有更多想听的内容，也欢迎在评论区留言或加入听友群讨论！ 🎯时间轴 00:00 量子计算机：一个听起来像魔法的话题，正悄悄推开现实的门。 00:27 量子是什么？从“连续”与“离散”的哲学之争说起 04:20 爱因斯坦，一边用“光是一粒一粒的”解释光电效应，一边大骂“上帝不掷骰子” 09:45 薛定谔的猫：它到底死了还是活了——打开盒子前，它都是“生死叠加态” 13:33 观察者效应：只是因为在人群中，多看了你一眼？ 15:58 平行宇宙：你向左走，另一个你向右走——如果人生的所有遗憾，在某个宇宙里都被弥补。 22:00 连续是一种幻觉？“平滑现实”可能只是宇宙快速翻页的连环画 23:33 量子计算机：如何让“模糊的概率云”执行精确计算？ 28:15 量子算法：输入“所有可能性”，输出“最可能的结果” 32:54 密码末日？量子计算机是银行金库的“万能钥匙” 36:07 国家更换加密算法的那天，就是量子计算成熟的信号弹 45:18 专用机 vs 通用机：一个是“数学天才”，一个是“全能学霸” 55:15 谁在投资布局？有人探路，有人卖装备——登顶之前，无人知道哪条路正确 58:10 我们现在处于什么阶段？是下一秒就突破，还是再过二十年 01:03:46 量子计算VS传统计算：是取而代之，还是成为“外挂大脑” 01:08:14 人类寿命的密码，或许就藏在那些原本算不清的分子组合中 01:12:02 科技的意义：是为了把比特币全挖走，还是为了治好一个孩子的病？ 01:17:03 AI装傻？如果每个AI版本都是“转世重来”，意识又该如何积累？ 01:19:00 活在此刻的意义：从前是神话，现在是科学，未来是日常 01:21:00 普通人如何关注？当银行换锁、国家立项、巨头转身——那就是风起的时刻。 01:23:34 玻尔说：如果你觉得懂了量子力学，那你一定没懂 ——真正的科学，永远在保持敬畏中前行 🔍我们是谁 慧客堂是由「至明科技」推出的一档关于如何经营幸福与财富的播客节目。 我是慧客堂的主播董艺婷，在这里，在这个充满不确定的时代里，我们将与您一起讨论如何在经营财富的同时提升自我，实现财富增长与幸福体验的和谐统一。 如果你是一名金融从业人员，听完我们的节目也许会心一笑、也许全身通畅； 如果你是一名买方投顾从业者，听完后也许能淡然面对工作考验、也许能获得更多客户、或者把他们服务得更好； 如果你是一个拥有基金资产（哪怕只有一千元市值）的基金投资者，那么帮助你听到真话、少走弯路、晚上睡得好一些、甚至成为家庭财富的好管家，将是我的使命。 📮联系我们 你可以添加我们节目详情中的官方微信，加入慧聚云端听友群； 也可以在公众号Beagle小猎犬号上找到我们的连载文章《财富管理NEXT：大F主理人》； 如果你有关于金融生态、基金投资、财富管理的任何需求和困惑，也欢迎在评论区留言或直接联系我们； 如何经营幸福与财富，将是我们永远的议题，也是我们始终前进的方向🏃‍♀️

🎙️主播：董艺婷（真话是我的态度，减法是我的选择。公众号：Beagle小猎犬号） 🎙️主播：郭超（CFA，18年多领域投研交易，专注资产配置与固收策略研究） ✨关于本期节目 大家好，又是周五的慧客堂！ 这几年“固收加”这个词一直很火，很多朋友也在问：固收加到底是什么？真的能既稳健又有高收益吗？为什么这么多机构都在发？这一期，我们围绕“固收加”聊了个透。 我们从最基础的“固收”说起——国债、信用债、ABS……到底哪些才算真正的固收资产？为什么10年期国债收益率会成为资产定价的“锚”？当前中美利率倒挂背后，又反映了怎样的宏观经济逻辑？ 更重要的是，“固收加”到底“加”了什么？是股票、可转债，还是另类资产？为什么市场上同样叫“固收加”的产品，波动和收益能差那么多？我们拆解了公募基金、银行理财、私募等不同产品形态，告诉你哪些只是“名字像固收”，哪些才是真正风险可控的“固收+”。 我们也坦诚探讨了“固收加”的软肋：当股债双杀时怎么办？历史上几次流动性危机带来的回撤，能否避免？如何通过资产配置真正实现风险分散？我们还分享了普通人也能上手的“自制固收加”思路——自己搭配债基和权益ETF，可能比买现成产品更灵活、更透明！ 最后，对于追求稳健又不想承受高波动的朋友，我们也给出了当下的配置思考：是接受低利率现实，还是通过FOF、CTA等策略寻找增强？选择产品时，又该重点看什么？ 投资没有“既要又要还要”，但我们可以通过认清底层资产、理解风险本质，做出更明智的决策。希望这一期对话，能帮你穿透名字，看懂本质。大F系列的更多内容指路 欢迎收听本期课慧客堂，也期待听到你的分享。有更多想听的内容，也欢迎在评论区留言或加入听友群讨论！ 🎯时间轴 01:17 什么是真正的“固收”资产？从利率债、信用债到ABS、Reits 08:44 资产定价之锚：10年期国债收益率 12:36 中美10年期国债收益率为何倒挂：货币政策与国家信用 17:26 朴素期待与现实落差：固收加相比于固收，确定更高的是——波动与风险 19:43 公募基金中的固收+：一级债基、二级债基与偏债混合基金的定义与风险梯度 24:21 银行理财中的固收+：体量巨大，但定义模糊 28:15 穿透名字看本质：底层资产和暴露的风险才是关键 37:03 “加”的部分有哪些？股票、可转债是主流 39:19 警惕“季报效应”，善用工具 45:18 固收加的Beta和难以期望的Alpha 48:51 如何搭建“灵活多资产配置”金字塔：从套利、CTA到市场中性与纯Beta 55:03 股债双杀时刻，固收加表现如何呢 59:11 “月度无回撤”的股债组合——硬凹也难办！ 01:04:13 CTA的危机Alpha属性：统计有效，但需专业筛选，非“稳赚不赔” 01:06:12 对于极度厌恶波动投资者的现实选择：要么学习配置，要么接受低收益 01:13:49 固收加产品的选择要点：极端市场是观察产品抗压能力和基金经理化学反应的窗口 01:16:51 固收加，选单基金经理还是股债搭班组合？ 01:18:35 进阶玩家“自制固收加”的确定好处：降低成本&自主控制风险敞口 01:21:11 权益及其他部分配置：指路“大F管理人”系列专题 🔍我们是谁 慧客堂是由「至明科技」推出的一档关于如何经营幸福与财富的播客节目。 我是慧客堂的主播董艺婷，在这里，在这个充满不确定的时代里，我们将与您一起讨论如何在经营财富的同时提升自我，实现财富增长与幸福体验的和谐统一。 如果你是一名金融从业人员，听完我们的节目也许会心一笑、也许全身通畅； 如果你是一名买方投顾从业者，听完后也许能淡然面对工作考验、也许能获得更多客户、或者把他们服务得更好； 如果你是一个拥有基金资产（哪怕只有一千元市值）的基金投资者，那么帮助你听到真话、少走弯路、晚上睡得好一些、甚至成为家庭财富的好管家，将是我的使命。 播客没听够的，也欢迎来知识星球找我！ 📮联系我们 你可以添加我们节目详情中的官方微信，加入慧聚云端听友群； 也可以在公众号Beagle小猎犬号上找到我们的连载文章《财富管理NEXT：大F主理人》； 如果你有关于金融生态、基金投资、财富管理的任何需求和困惑，也欢迎在评论区留言或直接联系我们； 如何经营幸福与财富，将是我们永远的议题，也是我们始终前进的方向🏃‍♀️