金银的 2026 年展望(上）

与过去 3 年不同，今年贵金属价格的强势突破是以欧美 ETF 为代表的周期性买需的主导，市场表现为白银的涨幅要反超黄金。2026 年黄金的大跌的可能性高吗？我们复盘了 1971 年以来 9 次黄金跌幅超过 10% 的年份，分析了三类历史情形，得出了重要的结论和一个非常关键的观察指标。