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0各位投资者朋友，大家好！我是招商基金的房俊一。最近，“AI算力投资”成了市场热议的关键词——从海外科技巨头到国内政策推动，资本正以前所未有的力度涌入这个赛道。很多朋友都在问：这波算力热潮是短期炒作，还是真正的产业拐点？现在是不是布局的好时机？今天，我就带大家深入拆解当前AI算力投资加速背后的逻辑，并探讨其中的布局机遇。
00:33 先看市场表现。过去一周，上证指数基本持平，但科技板块内部继续分化：传媒微跌0.2%，通信跌0.6%，计算机和电子分别回调1.6%和3.0%。不过细分领域中，文化娱乐、计算机软件、通信设备表现相对靠前，说明资金仍在寻找结构性机会。ETF方面，软件龙头ETF（159899）小幅下跌0.23%，而半导体设备ETF（561980）和科创综指ETF（589770）跌幅略大，分别为2.75%和2.33%——整体处于震荡蓄势状态。
01:22 那么，为什么我们说“AI算力投资正在催旺”？核心在于全球资本开支正在系统性加码，且产业催化密集落地。
01:32 先看海外。英伟达最新发布了Nemotron-3开源模型系列，采用混合MoE架构，支持高达100万token上下文，显著提升推理效率并降低运行成本；谷歌也推出更高效的Gemini 3 Flash，速度比上一代快3倍，成本却基本持平；OpenAI则发布了GPT-5.2-Codex，在网络安全能力上大幅跃升，并正在筹划高达1000亿美元的融资——这不仅是技术迭代，更是对算力基础设施的长期押注。
02:07 更关键的是业绩验证：美光最新财报显示，Q1营收136亿美元，同比增长57%，远超预期；Q2指引更是上调至187亿美元，并将2026年资本开支从180亿提高到200亿美元。这说明，存储作为算力的“粮食”，需求正在爆发式增长。
02:32 再看国内，同样热火朝天：字节被传正积极推进与多家手机厂商合作，打造AI手机生态；国产GPU企业沐曦上市首日暴涨700%，反映出市场对国产算力的高度期待。这些都不是孤立事件，而是整个AI算力产业链从芯片、服务器到终端应用全面提速的缩影。
02:57 宏观层面，流动性环境也在改善。美国通胀数据大幅低于预期，尽管非农略超预期，但失业率上升引发市场对经济放缓的担忧。更值得注意的是，特朗普公开表态要任命“超级鸽派”担任美联储主席，进一步施压联储转向宽松。叠加美国《国家安全战略》定调“战略收缩”，中美关系缓和预期升温，风险偏好趋于稳固。
03:26 政策端更是强力支撑。最新“十五五”规划明确提出要“培育壮大科技新兴产业、抢占科技制高点”，AI算力作为数字时代的“水电煤”，自然成为重中之重。同时，“AI+”行动意见、地方算力基建政策等持续落地，形成多层次政策合力。
03:49 再看资金面，目前科技板块交易拥挤度继续回落：TMT成交额占比为32.7%，处于近一年43%分位；自由流通换手率为4.03%，仅在19%分位。这意味着，尽管产业热度高涨，但二级市场尚未出现过度交易，反而为后续行情留出了空间。
04:11 综合来看，虽然短期市场可能因情绪波动而震荡，但从产业周期来看，AI算力投资才刚刚进入加速期。无论是海外科技巨头千亿级融资，还是国内政府与企业同步加码，都说明这不是一轮短期炒作，而是一场持续数年的基础设施革命。
04:34 当然，投资仍需理性。建议大家关注那些技术壁垒高、订单可见性强、且与全球算力扩张趋势深度绑定的优质标的，避免盲目追高纯概念股。
04:47 再次提醒：基金投资有风险，决策需谨慎。以上分析基于当前市场环境，观点可能随政策或产业变化而调整。建议大家结合自身风险承受能力、投资期限和目标，在充分了解产品特性的基础上，做出独立、理性的投资决策。
好了，今天的分享就到这里。感谢大家的收听，我们下期再见！
👨💻 关于房俊一：
招商基金经理，量化投资专家，深耕大科技领域，在管基金包括：招商中证全指软件ETF联接、招商中证医疗器械ETF联接、招商中证半导体产业ETF联接、招商中证科创创业50ETF联接等。
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*注：本节目的所有内容均由AI生成，仅供参考与启发，不构成任何投资建议哦～
