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0【主持】
广东股市广播主持人 梁欣
【嘉宾】
中国首批执业证券分析师、券商中国人气财经专栏评论家————程大爷
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【完整版提纲】
1.外汇市场迎来标志性时刻：12月25日，离岸人民币对美元盘中升破“7”整数关口，为15个月来首次，对A股和港股有哪些影响？
2.12月份以来，中证A500ETF交投持续活跃，吸引大规模资金流入。神秘资金扫货A500ETF，意欲何为？
3.2025年港股全年IPO规模将达到2863亿港元，重返全球第一。投资港股需要注意什么？
4.A股市场进入跨年布局的关键窗口，重点配置哪些方向？
【免费试听版文字参考】
人民币汇率升值破7，对A股和港股有哪些影响？
主持人：外汇市场迎来标志性时刻，12月25日，离岸人民币对美元盘中升破“7”整数关口，为15个月来首次，对A股和港股有哪些影响？
程大爷：人民币反向破7的落地速度超出预期，早在半年前我们便预测“最长18个月、乐观年底实现”，这一事件对A股、港股影响深远，其核心逻辑可从升值原因、未来空间、对两大市场的结构性影响四个维度系统性梳理。
人民币破7的核心驱动力有三点：
一是美元指数持续走弱，今年美联储累计降息75个基点，年初美元指数在100以上，我们预判其将跌破100、向90方向靠近，目前已降至97，符合预期，直接为人民币升值打开空间；
二是中国经济持续向好，即便面临地缘政治扰动、关税干扰等外部压力，仍成为全球亮点，国际货币基金组织、世界银行纷纷上调全年经济增速预期，经济基本面的韧性对外资形成强大吸引力；
三是年末外贸企业集中结汇，年底不少企业将持有的外汇兑换为人民币，形成“买人民币、卖美元”的短期集中需求，进一步助推汇率拉升。
人民币破7并非短期偶然，未来升值趋势仍将延续，核心支撑逻辑未变。从美元端来看，除美联储降息外，美元信用动摇、美国外债问题等因素持续削弱市场对美元的信心，人民币顺势吸纳部分避险资金；从中国经济端来看，2026年宏观经济增长、企业盈利增速被普遍看好，中国经济经住2025年的内外考验后韧性更强，同时人民币在国际储备货币中的占比不断提升，信用与外部形象持续优化，对外资吸引力进一步增强。
基于此，市场普遍预期离岸人民币对美元汇率未来可能升至6.7左右，仍有4%-5%的升值空间。按照高盛“人民币每升值1%推动A股指数涨3%”的公式推算，这将带动A股指数再涨12%-15%——若当前指数在4000点左右，2026年有望触及4500-4600点甚至更高，这也是对A股长牛格局延续充满信心的核心依据。
人民币升值对A股整体呈利好，但结构性差异明显，需把握受益板块、规避承压领域。核心受益行业主要有两类：一类是拥有大量美元负债的行业（如航空业），人民币升值带来可观汇兑收益，直接降低财务成本，此前提示的航空股已显现上涨行情；另一类是原材料依赖进口的行业（如造纸、化工），本币升值降低采购成本，提升盈利空间，近期造纸板块涌现多只大牛股。而出口导向型产业（如家电、纺织、电子）则面临承压，人民币升值会削弱其产品国际价格竞争力，侵蚀利润空间，周五电子行业下跌便与此相关。
从整体来看，升值预期提升人民币资产吸引力，有望吸引外资持续流入，利好大盘蓝筹股，同时改善市场整体风险偏好——破7后市场交易量持续上升，周五成交金额达2.16万亿，印证了资金活跃度的提升。
港股以国际投资者为主导，且上市公司盈利多以人民币计价，对汇率波动更为敏感，人民币升值带来的利好比A股更显著。其核心逻辑在于，港币与美元挂钩，人民币升值直接提升港股资产的港币计价价值，尤其是业务收入集中于中国内地的企业，盈利预期与估值将迎来重估。从历史规律来看，人民币升值周期中，港股往往表现出比A股更大的弹性，因为美元走弱通常伴随全球流动性宽松，国际资本会主动流入港股市场。其中，恒生科技指数作为成长性核心板块，将是人民币升值的最大受益方向。
整体而言，人民币破7并非孤立事件，更可能是系统性牛市的开端。对A股需聚焦“进口受益型+美元负债型”板块，把握行业分化机会；对港股而言，利好更为直接全面。清晰认知这一趋势，有助于在后续交易中保持战略定力，把握长期投资机会。
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【节目介绍】
《程大爷论市》栏目在2018年广东股市广播首播以来广受好评，每周末这个时间，我们将陪同大家，暂时抛开股票的涨跌，来聊一聊财经热点，说一说投资之道。
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