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0各位投资者朋友，大家好！我是招商基金的房俊一。新年刚开局，全球市场就呈现出明显的“risk on”情绪，科技板块更是强势领涨。今天这期节目，我想和大家聊聊——为什么TMT（也就是科技、媒体和通信）在2026年开年就迎来了一波“开门红”？背后是短期资金博弈，还是长期逻辑正在兑现？
00:26 我们先来看一组数据。过去一周，上证指数上涨了3.8%，但TMT板块的表现明显更亮眼：电子涨7.4%、计算机涨8.4%、传媒更是大涨13.5%！细分领域里，广告营销、产业互联网、互联网媒体分别上涨20.1%、17.1%和16.9%，妥妥的领跑全市场。对应的ETF产品也全面飘红——软件龙头ETF（159899）涨8.45%，云计算ETF（159890）涨9%，半导体设备ETF（561980）更是大涨15.31%，科创综指ETF（589770）也涨超10%。可以说，这轮行情不是普涨，而是有明确主线的结构性机会。
01:23 那么，这波上涨到底靠什么驱动？我们可以从三个维度来拆解：宏观、产业和资金面。
01:31 先说宏观。最近公布的数据显示，国内非制造业PMI超预期，说明经济活动在持续回暖；而美国那边，非农就业数据不及预期、失业率反而上升，市场原本期待的1月降息基本落空。不过，大家也不用太担心——美联储主席即将换届，加上特朗普可能重返白宫，未来货币政策大概率会转向宽松。更重要的是，中美关系出现积极信号，《国家安全战略》定调“战略收缩”，外部压力缓解，风险偏好明显提升。这些都为成长板块，尤其是科技股，创造了友好的宏观环境。
02:14 再看中观产业层面，催化真的是一波接一波。海外方面，AI需求爆发直接推高内存价格超50%；鸿海（也就是富士康）Q4销售额同比增长22%，远超预期；英伟达更是放出大招——新一代Rubin平台推理成本比Blackwell降低10倍，预计今年下半年就能发货。更让人眼前一亮的是，他们还开源了首个“会思考”的自动驾驶模型Alpamayo，技术迭代速度令人惊叹。
02:49 国内也不甘落后。工信部刚刚印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，目标非常具体：到2027年，要推动3-5个通用大模型在制造业深度落地，打造100个高质量工业数据集，推广500个典型应用场景。政策不是空喊口号，而是真金白银地支持。比如，2026年国家补贴整体在收缩，但对智能设备却新增了专项支持，说明资源正在向科技核心领域倾斜。
03:27 企业端也在加速奔跑。DeepSeek宣布2月将发布V4新模型，编程能力大幅提升，同时把推理成本降到原来的1/32；智谱AI在香港IPO，认购超千倍，市场热情可见一斑。阿里等科技龙头也在持续加大资本开支，Meta、英伟达则频频并购初创公司，整个产业链的投资意愿非常旺盛。
03:56 最后看资金面。虽然TMT板块成交额占全市场34.3%，看起来不低，但放在过去一年看，只处于58%分位，不算特别拥挤。更关键的是，自由流通换手率已经升到6.77%，处于近一年88%的高位——这说明休整已久的资金正在重新回流科技板块，交易活跃度显著回升。
04:23 综合来看，我认为TMT这轮崛起，不是昙花一现的炒作，而是“α+β”双轮驱动的结果。β来自全球流动性长期宽松的预期，以及中美关系缓和带来的风险偏好修复；α则来自产业本身的高景气——技术突破、成本下降、政策加码、需求放量，各个环节都在形成正向循环。
04:50 展望后市，科技板块的长期逻辑依然坚实：“十五五”规划明确要抢占科技制高点，《AI+制造》等政策持续落地，海内外龙头企业资本开支不断加码，再加上美联储长期降息趋势未变，成长资产的估值空间有望进一步打开。
05:12 当然，投资永远要保持理性。短期市场情绪可能波动，部分标的也可能面临业绩验证的压力。但站在2026年初这个节点，科技板块的基本面、政策面和资金面正在形成难得的“三重共振”。
05:31 最后提醒一句：基金投资有风险，入市需谨慎。以上观点基于当前市场环境，未来如有重大变化，我们也会及时调整策略。建议大家结合自身风险承受能力，合理配置，避免追高。
好了，今天的分享就到这里。感谢大家的收听，我们下期再见！
👨💻 关于房俊一：
招商基金经理，量化投资专家，深耕大科技领域，在管基金包括：招商中证全指软件ETF联接、招商中证医疗器械ETF联接、招商中证半导体产业ETF联接、招商中证科创创业50ETF联接等。
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*注：本节目的所有内容均由AI生成，仅供参考与启发，不构成任何投资建议哦～
