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4【嘉宾】
摩根士丹利中国首席经济学家 邢自强
【主播】全景网首席节目官 天玉
【采访时间】2026.1.15
【内容简要】
一、核心经济逻辑：“星辰大海” 与 “柴米油盐” 的双向赋能
1. 您在去年底的演讲中提出中国经济需实现科技创新与民生改善的 “双向奔赴”，这一逻辑在 2026 年政策延续温和托底的背景下，是否面临新的平衡挑战？如何避免 “星辰大海” 的前沿突破与 “柴米油盐” 的民生投入出现资源错配的现象？
2. 中美 AI 发展路径差异显著（美国攻坚 AGI、中国侧重轻量化应用），那么中国 “好用不贵” 的技术普及路线，在 2026 年全球科技竞争中如何进一步转化为市场优势？需配套哪些制度支持？目前资本市场也在大力支持“算力基座”，中国的发展思路是不是也会做相应的变化？
3. 您不认同中国经济处于 “K 型复苏”，但当前科创亮点与通缩压力并存的局面，如何通过 “双轮驱动” 实现全局改善？2026 年名义 GDP 4% 左右的预期下，民生改善的发力点在哪里？
二、宏观政策解读：财政转型与政策落地
1. 2026 年货币政策降息降准空间有限（仅 10-20 基点降息），在 “精而不多” 的调控思路下，如何通过货币工具与财政政策、产业政策形成协同，有效打破通缩循环？
2. 反内卷的行动在部分行业已经看到了成效，同时高金价也开始向很多资源扩散，铜铝也开始涨价了，今年我们是否能看到PPI逐步走强，通胀回升会不会比大家预期的会更早一点呢？
三、重点领域展望
1. 大摩首推 2026 年美股配置，对中国股市持 “谨慎乐观”，在全球资本多元化配置的趋势下，中国市场需在哪些方面突破才能提升对全球资金的吸引力？民生中国指数高个位数上涨的核心支撑逻辑是什么？
2. 最近我们也看到人民币快速走强，突破7.0的关口，人民币最近为何快速升值，出口企业结汇会越来越多吗？您觉得人民币走强，对于中国资产会带来哪些影响呢？
四、长期发展思考：“十五五”规划与全球竞争
1. “十五五”规划强调 “科技自立自强与民生改善并重”，在半导体、6G、量子科技等 “卡脖子” 领域，2026 年应如何平衡 “国家战略投入” 与 “市场竞争活力”，避免新的 “内卷式” 重复建设？
2. 从全球视角看，2026 年美联储上半年降息对中国经济的传导路径是什么？在中美经济周期不同步的背景下，中国如何兼顾 “稳增长、防风险、促改革” 三大目标？
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