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4欢迎来到《破晓之前》
站在 2026 年的开端，本期节目中，我们一起复盘了过去这一年港股市场波澜壮阔、甚至有点“打脸”的行情。从 2024 年底的降息预期，到 2025 年 DeepSeek 引发的科技狂欢，再到特朗普关税政策带来的深蹲跳水，港股用一年时间向我们展示了什么是真正的“情绪与流动性的极限拉扯”
如果你也好奇，为什么“南下资金”确实夺取了港股的定价权，或者想知道像泡泡玛特和创新药企们是如何在这一年里完成业绩“大翻身”的，这期内容不容错过
🕙 这一期中，你将听到
- 01:54 脸疼的复盘： 回看 2024 年 8 月的预测，虽然逻辑对了，但 2025 年港股的火爆程度依然超出了所有人的想象。
- 09:31 转折点回顾： 2024 年 9 月那场点燃市场的金融政策发布会，是如何彻底扭转了全球资金对中国资产的估值预期。
- 12:44 2025 行情过山车： 从 DeepSeek 助推的 25000 点，到特朗普“关税大棒”砸回的 19000 点，港股这一年经历了什么。
- 20:15 定价权易主： 外资占比下滑，南下资金成交额占比突破 60%，港股正变得越来越像“A 股”？
- 32:20 创新药的“第二春”： 告别泡沫后的创新药企，如何通过数以亿计的 License-out（权益外卖）交易，在 2025 年证明了自己的价值。
- 40:51 新消费的全球奇迹： 泡泡玛特、老铺黄金与雪王，这些企业是如何在消费降级的叙事下，靠出海和极硬的业绩完成“逆天改命”的。
- 50:18 IPO 盛世与隐忧： 2025 年港股募资额全球第一，但在繁荣背后，那些为了进港股通而强行维持市值的“丐板 IPO”又藏着哪些雷？
- 58:34 展望 2026： 当流动性预期从“持续变宽”转为“维持现状”，明年的港股投资需要怎样的耐心和颗粒度？
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