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8欢迎来到好朋友的直播间，这是一档由中泰证券资管出品的播客栏目，我们专注投资，我们更关注怎样建立与投资者的连结！真诚地希望成为你们投资路上的好朋友！
🎙️ 本期主题：关于近期市场波动、净值表现和风格轮动的提问和回答。核心围绕“价值投资”在当下的实践展开，深入辨析了价值投资与价值策略的区别，并坦诚探讨了在产业趋势、高估值科技股面前的应对逻辑与能力圈坚守。
📖本期文字整理：姜诚：价值投资不是策略而是理念，它回答的是“我们的收益来源是什么”
❤️姜诚 中泰证券资管副总经理
执业编号：F4030000000001
姜诚雪球号：就叫姜诚
⌚️【时间轴】
00:00 - 01:33 市场已有“躁动”，但产品净值表现平稳，基金经理是否感到压力？
19:42 - 23:58 解释“愿意慢，未必慢”与“杠铃策略”
深入讨论高科技公司高估值问题：
1. 估值模型唯一：成长股与传统股均适用现金流折现模型。
2. 高估值合理性：取决于对远期利润规模的置信度。难点在于长期判断极难，许多当前高估值公司最终无法长大。
3. 不买的逻辑：常因“不能”（无法判断其长期价值），而非“不为”（断定其不行）。
32:28 - 结尾 读书与看财报的关系
读书（构建世界观与方法论）和看财报（获取信息）是能力与信息的关系，二者不可互相替代，应同步进行。鼓励投资者避免二元对立思维。
🔗 延伸阅读
- 姜诚文章：《用现实主义方法实现理想主义目标》
- 推荐书籍：《聪明的投资者》（本杰明·格雷厄姆）
❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。
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