2024年至2025年间，全球数字广告市场，特别是以腾讯和Meta Platforms为代表的科技巨头，呈现出一种繁荣景象：在宏观经济复苏并不均衡的背景下，互联网广告业务出现了显著的“量价齐升”趋势。

企业财报普遍将这一现象归功于AI技术的突破性应用。

如Meta的Advantage+购物广告系列（ASC）和腾讯混元大模型驱动的广告系统。

主流叙事认为，AI通过更精准的匹配提高了转化率（CVR），从而提升了流量的变现效率（eCPM）。

然而，“买座”（广告主）并没有叫好。

通过对超过55,000个广告投放案例的追踪的分析，有一个可能更贴近事实的假设：

当前的广告增长并非源于真正的价值飞跃，而是源于AI对“免费”公域流量的系统性内化。

流量正在更全面被广告内化

AI广告产品通过“黑盒”竞价策略，优先掠夺原本属于自然流量（Organic Traffic）的高转化用户（如品牌词搜索、老客复购），制造了ROAS（广告支出回报率）提升的假象，商家的综合获客成本其实在提升。

渗透率瓶颈

随着AI广告工具在市场中的渗透率接近一半时，会出现明确的临界点，早期的技术套利红利迅速消失，取而代之的是AI代理人之间的零和博弈。数据表明，Advantage+的新客获客成本（nCAC）在2025年5月已出现同比翻倍的恶化迹象。

所谓的“量价齐升”实际上是一个短期的存量资产重新定价过程。一旦公域流量完成私有化（即从免费变为付费），增长曲线将迅速平缓，进入明显的瓶颈期。