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8创业板50和科创50，名字只差两个字，投资逻辑却大不相同。
一个是已经赚到钱的成熟科技龙头，新能源、医药、电子齐聚，像能养家的中年人；一个是还在烧钱搞研发的硬科技新星，半导体、AI芯片扎堆，像名校在读的研究生。
去年海外算力链涨疯了，今年国产算力会不会接棒？固态电池商用在即，AI应用即将爆发，2026年这两个指数该怎么选？
更关键的是，面对动辄40%、50%的最大回撤，普通投资者该如何配置，才能既不踏空，又拿得住？
本期《投资不南》指数测评系列第一期，张晓南和杨天楠带你深度拆解创业板50和科创50，聊聊中国科技成长的两条主线，以及如何用组合投资和定投策略，真正做多中国的新经济。
聊天的人
张晓南，景顺长城基金基金经理
杨天楠，播客「听懂涨声」主理人
时间轴
开场与定位
l 指数太多导致选择困难症
l 聚焦创业板50和科创50两大科技宽基
l 两大指数的本质区别
02:33 - 07:03 创业板50 vs 科创50：板块与发展阶段差异
l 创业板：十几年历史，以新能源、医药、电子为主
l 科创板：几年历史，聚焦六大战略新兴产业，以半导体为主
l 形象比喻：创业板是"赚钱养家的中年人"，科创板是"名校读研的学生"
l 创业板50：在创业板指基础上做行业负面筛选，剔除农林牧渔、食品饮料等
l 科创50：纯市值选股，选取科创板最大50家公司
l 创业板50更聚焦"三创四新"（创新、创造、创意；新业态、新模式）
2026年投资展望
l 两个指数主导行业不同，不应完全放弃一个选择另一个
l 海外算力链（创业板50）：光模块、服务器等，去年涨幅较大
l 国产算力链（科创50）：芯片、大模型等，今年表现有望改善
l 两者将共同成长，中间会有轮动
l 国内大模型公司港股上市，带动国产芯片需求
l 大模型对国产芯片的适配和优化加速
l 自主可控和国产替代是必然趋势
政策背景与板块特征
l 创业板（2009）：4万亿后的产业升级，智能手机产业链崛起
l 科创板（2019）：补短板战略，注册制、同股不同权等创新试点
l 政策是双刃剑：既能加速优质企业成长，也会带来波动风险
l 创业板经历了苹果产业链、特斯拉产业链、AI产业链的演进
l 中国供应链能力、工程师红利、成本结构形成强大产业集群
l 技术路径选择和阶段性高估会带来波动
投资策略与风险管理
l 创业板50最大回撤约40%，科创50约50%
l 高收益来自特定风险，无风险收益背后是国家信用
l 投资建议：组合投资 + 定投，避免一次性全仓买入
l 估值参考：关注相对估值分位数，科创50可参考PS（市销率）
l 固态电池商用 → 利好创业板50
l AI应用爆发 → 两大板块共同受益，港股大模型公司也值得关注
l AI泡沫破灭概率小，技术演进加速，爆款应用可期
投资者教育与总结
l 风险评估报告的重要性：真实面对自己的风险承受能力
l 大多数中国投资者无法准确表达对亏损的真实态度
l 年轻时投资高波动产品，亏损也是一种学习
组合投资：科技+红利、科技+消费、科技+债
l 创业板50：中国经济转型的映射，新能源从跟随到引领
l 中国家庭资产配置错配：60-70%在房产，真正配置新经济的比例极低
l 科技宽基的优势：参与大部分科技板块增值，避免行业轮动踏空
l 投资中国未来 = 投资中国的科技创新
注：
创业板50指数近5个自然年度涨跌幅：16.88%、-29.83%、-24.00%、21.07%、57.45%
科创50指数近5个自然年度涨跌幅：0.37%、-31.35%、-11.24%、16.07%、35.92%
播客提及数据来源：Wind。
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