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5▼ 本期播客导览：
第一财经主持人：熙芮
本期嘉宾：评论员 徐广语、申万宏源证券研究所研究部联席总监 钱启敏
「00:03:50 马斯克调研引爆A股！太空光伏概念强势崛起」
「00:14:39 谷歌盘后股价震荡：年收入首破4000亿美元 但资本支出或翻倍」
「00:26:20 美股财报季过半 近八成业绩超预期」
①马斯克调研引爆A股！太空光伏概念强势崛起
昨天，A股太空光伏概念强势爆发，晶科能源、泽润新能、中来股份、亚玛顿等多股涨停。有消息称，马斯克团队近期对包括TCL中环、晶科能源、晶盛机电等中国光伏企业进行了调研，重点考察异质结、钙钛矿等先进技术路线。晶科能源证实曾与该团队接触，但未透露合作细节，并称国内主流光伏企业均被调研。马斯克近期宣布将建设年产能达200GW的光伏基地，用于支撑其地面数据中心及太空AI卫星的能源需求。市场认为，马斯克推进太空能源计划难以绕开中国光伏强大的制造与成本优势。中国占全球光伏产能超70%，具备完整供应链，成为太空光伏商业化关键支撑。
-评论员徐广语：马斯克团队密集考察中国光伏企业，核心并非短期合作，而是工程现实所致。无论太空光伏还是轨道数据中心，最终都要回到效率、良率与成本，中国光伏在产能、技术和供应链完整度上难以替代。当前考察更偏向异质结、钙钛矿等先进路线的技术筛选与路径验证，距离商业化仍有较长周期。对中国光伏而言，这并非简单概念炒作，而是从周期制造业向全球能源基础设施能力提供者转变的潜在起点。
②谷歌盘后股价震荡：年收入首破4000亿美元 但资本支出或翻倍
北京时间2月5日，美股盘后谷歌母公司Alphabet发布了2025年第四季度和全年财报，虽然收入净利润均超预期，但2026年资本支出预计将翻倍，这引发了投资者的担忧。财报发布后，谷歌（GOOGL.US）盘后股价先是大跳水，一度跌超6%，随后又一度转涨超4%，截至上午9时，维持在跌幅0.4%左右。股价巨震体现出投资者对谷歌前景的矛盾情绪。今日美股收盘，谷歌跌1.96%报每股333.04美元，总市值4.02万亿美元。财报显示，Alphabet第四季度实现营收1138.3亿美元，同比增长18%，净利润344.6亿美元，同比增长29.8%，高于市场预期。2025年全年，谷歌营收达到4028.4亿美元，同比增长15%；净利润达到1321.7亿美元。
-评论员徐广语：从最新财报看，谷歌依旧展现出“现金牛+成长引擎”并行的结构优势。广告业务保持稳健，为业绩提供稳定底座；云业务在AI需求拉动下高速增长，成为估值想象力的核心来源。不过，财报真正的分歧点不在收入，而在资本开支。为抢占AI制高点，谷歌持续加码数据中心和算力投入，短期压制利润率与自由现金流，也放大了市场对投资回报的不确定性。整体来看，这是一份基本面扎实但“用钱换未来”的财报，股价波动更多反映的是对AI投资节奏与效率的再定价。
③美股财报季过半 近八成业绩超预期
美股Q4财报季过半，表现稳健超预期。彭博数据显示，约78%的标普500公司盈利优于预期；高盛统计显示，超半数已发布2026年盈利指引的公司预测高于分析师预期，远超40%的历史均值。高盛预计标普500全年盈利增长12%，接近华尔街13.5%的共识。策略师普遍乐观，认为基本面和经济支撑美股继续上行。业绩优异者获市场青睐：洛克希德·马丁、Verizon和META股价分别上涨4%、创16年最大单日涨幅及10%；而微软因Azure增长疲软，股价暴跌近10%。
-评论员徐广语：美股Q4财报整体稳健，超预期比例高、企业指引偏乐观，显示本轮上涨有真实盈利支撑，而非单纯依赖流动性。盈利改善也推动资本开支回暖，为中期增长提供动能。但风险同样不容忽视：指数处于历史高位，估值与预期已被充分定价，对“好但不够好”的财报容忍度下降；利润率持续扩张空间有限，AI等资本开支回报仍需时间验证；同时指数上涨高度集中于少数龙头，一旦核心公司波动，市场震荡或被放大。总体看，美股仍偏多，但更考验结构与节奏。
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