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本期Shownotes：
00:00 居民储蓄增长与价值投资策略2025年末居民存款上升5%，达到150万亿规模，资金正缓慢流向盈利领域。建议普通人购买有价值资产以避免重大亏损，引用巴菲特观点强调人生只需富一次即可。讨论AI在量化投资中的应用，指出量化投资在AI出现前就已存在，并以大奖章基金为例说明算法可以战胜市场。讲述2010年前后投资亏损经历，单日亏损2000万，团队解散后独自承担投资人压力。强调投资需要理解本质而非仅关注价格波动，只要资产价值存在最终会回升。投资过程中涨跌是常态，不应过度情绪化，关键在于对投资标的的深入理解。
05:14 马拉松运动员李美珍的勇敢精神介绍马拉松运动员李美珍虽未在全运会站台但持续努力的故事。描述他在下马比赛时从第二梯队追赶第一梯队的心路历程，展现其逐渐培养的勇气。泽林受此启发将"勇敢"定为人生100生日跑主题，并联系到对2026年牛市的预期，提出"敢成鸿运"的口号。计划发行188元的红色鸿运战衣给股票投资伙伴，表达抓住周期机遇赚钱的决心。将跑步与投资进行类比，强调勇敢面对市场机遇的重要性。
08:06 长期跑步与价值投资的共通哲学泽林分享十年跑步经验，自认不是优秀跑者但坚持运动。提出有限游戏与无限游戏的区别，将投资视为无限游戏。阐述践行巴菲特和段永平价值投资理念的困难，承认难以完全抵抗市场诱惑。强调"大道至简"的投资哲学，只走正路不抄捷径。讨论复利的重要性，指出保住本金和利润持续增长的关键。通过巴菲特的年化收益率案例说明短期高收益的风险，强调长期稳定增长的价值。
10:46 2015年股市狂热与投资教训讲述2015年股市狂热时期入市的亲身经历，当时上证指数突破5000点。描述被周围炒股氛围影响而入场的心态变化过程。详细记录投资后被套牢60%最终割肉出局的惨痛教训。即使当前听到黄金利好和美联储降息消息，仍对市场保持警惕。反映受过深度股市伤害投资者的心理阴影，表达对再次入市的谨慎态度。通过个人经历印证市场狂热时期跟风投资的风险。
11:54 居民存款上升与投资选择分析居民的存款在2025年年末上升了5%，这是一个非常恐怖的数字，表明大家不愿意消费而更倾向于存钱。这些存款总额达到150万亿，正以蚂蚁搬家的速度逐渐转向赚钱的领域。由于中国的资本管制，这些资金无法流出国外。在所有的大类商品中，能够赚钱的领域包括房地产、大宗商品如铜铁锡等，以及股票市场。然而，不能刻舟求剑，不能因为过去的失败而对股市失去信心。市场情况已经发生了很多变化，需要有新的认识。要摆脱过去一蹶不振的状态，不能因为做什么都亏钱就死守着银行不到1%的利息。现在有很多年轻人进入股市或开始投资，因为房地产不再是稳赚不赔的选择。然而，一些专家直言月薪低于1万的人不要考虑股票投资。
14:14 股票市场的投资心态与价值投资中国人进入股票市场大部分不是来投资或学习的，而是来碰运气或听消息的，缺乏投资的基本知识和管理账户的经验与纪律。相比之下，美国等成熟市场强调长期持有和价值投资，股市能够跑赢通胀。美国从1980年开始经历了长达45年的牛市，美国人的财富主要来自股票而非存款。美联储对股票市场非常关注，股市下跌时甚至会引发政治人物的讲话。大部分人并不真正理解投资，需要长时间的学习和实践才能掌握价值投资的精髓。对于月薪1万以下的人是否应该投资，有人认为应该专注于基本生存需求，但股票市场的诱惑力难以抵挡，尤其是看到周围人赚钱时。东北证券的经济学家曾义侠指出，巴菲特的年化收益率为20%，但大部分人难以达到这一水平，他们更倾向于以小博大而非安稳的价值投资。
17:35 段永平的投资逻辑与价值传承段永平是国内投资界的神奇人物，他的投资逻辑被高度认同。他将巴菲特和芒格的价值投资理念比作孔子，而自己则类似于孟子，能够接续大道的衣钵。他的投资理念核心是“传承”，即购买的资产能够长期传承。例如，买房子给儿子需要确保房子几十年不会倒，买企业股票需要确保企业能够长久存在。他注重寻找稳健的企业，这些企业由最优秀的人组成，且在正确的道路上发展。钻石之所以值钱是因为其恒久不变，投资的核心也是找到能经得起时间考验的有价值的东西。巴菲特的长坡厚雪理论强调投资需要长长的坡和厚厚的雪，确保方向正确且没有坑。段永平的投资理念特别适合中国的富豪阶层。
20:56 金融消费者与投资常识中央经济工作会议提出了“金融消费者”的概念，指出购买股票也是一种刺激消费的行为，可以养活很多人。投资涉及价值判断和公司信息审视，这对认知能力和信息评判能力提出了较高要求。解决这一问题的思路是从宏观到微观，从政策到产业再到企业，但这需要大量的学习和思考。更实际的方法是寻找熟悉的企业，看其是否符合投资标准，例如是否有朋友或邻居在该公司工作，是否是科技型行业或现金分红较高的行业。普通人投资最致命的错误是将用于消费的钱拿去投资，这会影响心态。巴菲特强调人生只需富一次，时间可以无限长，但用于消费的钱不应投入投资。
22:42 普通人投资的建议与致命错误普通人投资的最致命错误是将用于消费的钱拿去投资，这会影响心态。巴菲特认为人生只需富一次，时间可以无限长，但用于消费的钱不应投入投资。对于普通人来说，如果不亏大钱的建议是购买有价值的东西，价格合理就不会亏大钱。真正有价值的东西是可以被传承的，时间可以拉得很长。任何对时间有要求的东西都会产生投机效果，必须在规定时间内达到目标。投资过程中压力最大的一天往往是亏损最多的一天。
28:37 担任北大汇丰戈友会会长的经历与责任感讲述了因为前任会长中途离职，被欧阳老师推荐接任会长的经过。描述了接到邀请时的犹豫和最终接受的过程，提到自己会担任八年会长。表达了担任会长的感受，认为这是一个创造性的工作，虽然辛苦但很有成就感。提到汇丰之前的底子较弱，大家都不愿意接手这个工作，但自己觉得可以从零开始打造一个全新的局面。
39:45 商学院同学投资现象分析讨论了商学院同学之间互相投资的现象，认为这是很正常的现象，因为很多人读商学院的目的之一就是寻找投资资源或被投资。指出虽然90%的人没有恶意，但也确实存在故意坑钱的人。认为这个群体总体上投资机会比别的地方多，大部分人的投资行为都是可以理解的，因为他们的学识、财富和资源都远超社会平均值。讨论了投资与时代周期的关系，指出很多投资成就是时代赋予的，当时代开始变化时，投资效果就会受到影响。强调要区分是时代因素还是个人因素导致投资问题，如果是时代因素就不应该归咎于个人。
41:57 量化投资与AI技术发展详细讨论了量化投资的发展历程，从80年代开始通过算法试错，到现在结合AI技术。提到了AI广泛应用对投资的影响，特别是年轻人使用AI辅助投资决策的趋势。解释了量化投资的原理，通过高频交易和微小价差获利。比较了量化投资与价值投资的区别，量化投资将市场视为波动而非连续趋势。提到现在AI的应用使得量化投资更加强大，执行层面不会出错，而人类投资者会受到情绪影响。
45:46 AI语料污染对投资的影响讨论了AI语料可能被污染的问题，以及如何利用这一点设置投资陷阱。举例说明有人会提前准备关于马斯克投资方向（人形机器人、星链、自动驾驶、脑机接口）的语料，当相关消息发布时，量化系统会自动搜索这些语料并推动相关股票上涨。指出这种做法可能导致虚假信息传播，使普通投资者更难通过交易获利。最后讨论了长期投资的重要性，强调要能够承受市场波动。
