7002
45特朗普上任一年整。
道琼斯昨晚首次站上五万点，全球庆祝。但三个被忽略的数字可能在今年下半年翻转一切：
第一个数字：3760亿。DOGE承诺砍两万亿开支，结果联邦政府反而多花了3760亿，增长6%。纽约时报查出DOGE清单上最大的13笔节约全部造假。马斯克5月和特朗普闹翻后离开白宫。
第二个数字：40.23。这是标普500的席勒市盈率，155年来第二高。上一次比这贵的是2000年的互联网泡沫。而中期选举年的历史平均最大回撤是19%。
第三个数字：11月10号。这不是中期选举日——是中美10%关税协议到期的日子。选举后第七天。如果共和党选输了，这一天可能从"续约"变成"升级"。
我们用三个历史镜像——2018年贸易战、1971年尼克松冲击、2002年小布什钢铁关税——拆解了"关税短期利好叙事、中期推高通胀、长期损害效率"的共同模式。
上半年的甜蜜很真实。下半年的风险也很真实。这一期帮你把时间线、传导链和触发条件讲清楚。
------
声明：本节目旨在提供分析框架与历史视角，所有内容均为信息分享与学术探讨，不推荐任何具体投资标的或操作。投资决策请基于个人独立研究。
