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0【上海证券】胡涛
影视传媒行业以内容创作、制作与传播为核心，融合文化、科技与商业，形成涵盖上游制作、中游发行、下游衍生品及文旅融合的完整产业链。近年来，行业经历从院线时代到互联网时代转型，网络视听与动画电影迅猛发展，2025年我国电影票房超500亿元，网络短剧市场规模达900亿元，用户超6亿。AI技术显著降低制作成本（如特效成本下降70%），推动内容效率提升与IP衍生变现，光线传媒凭借《哪吒》《姜子牙》等爆款IP在动画领域占主导地位，衍生品收入占比达15%；万达电影依托700+直营影院实现下沉市场高渗透；中国电影凭借进口片发行垄断与全产业链协同具备独特优势。海外市场方面，北美流媒体与AI推荐系统驱动用户留存，迪士尼掌握全球顶级IP，Netflix以150亿美元原创投入领跑流媒体；日本动画产业规模达245亿美元，出口占比超50%；韩国通过K-pop娱乐出海带动泛影视增长。政策面鼓励长剧创作、取消集数限制，技术驱动降本增效，但需警惕票房结构性分化与政策收紧风险。
