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0各位听众朋友们大家好，欢迎收听本期的《招君说债》，我是你们的老朋友小招君。今天我们来回顾2026年3月2日至3月6日这一周的债市表现，带您一起梳理市场脉络、解读关键动向，并给出实用的投资建议。
00:17首先来看上周债市回顾。根据iFinD数据，从3月2日到6日这五个交易日，债券型基金指数下跌0.06%，短期纯债基金指数上涨0.07%，中长期纯债基金指数上涨0.12%。整体来看，三类指数表现分化，其中债券型基金小幅回调，呈现“雨天”状态；而短端和中长端品种走强，显示市场在政策预期与资金面波动中寻求平衡。
00:48接下来我们进入债市动向部分。这一周，重要会议落地基本符合市场预期，债券市场窄幅震荡。利率债方面，上周利率延续“弱波动、窄区间”的特征。资金面先松后紧，交易主线围绕资金、两会护航展开，美伊冲突影响不大。上周各期限利率下行为主，10年和30年国债利率分别下行0.57bp和上升0.86bps至1.78%和2.28%；3年和5年二级资本债分别下行2.3bps和0.2bps；1年AAA存单利率下行2.75bps至1.5525%。
01:32信用债方面，信用利差走势有一定分化，短端信用利差有所走阔，长端尤其是10年以上品种利差压缩较多，全周表现最好。反映出市场对高评级、长久期信用债的配置需求回升。
01:48可转债方面，上周转债市场跟随股票下跌。上周中证转债跌幅2.07%，正股等权指数跌幅3.05%，万得全A跌幅2.3%。转债市场上周日均成交额717.8亿元，较前周增加36.4亿元。分结构看，低价转债、大盘转债、AAA评级表现相对强势，跌幅变动分别为-0.3%、0%、-0.43%。
02:18那我们再来看看投资有招。先看基本面：3月4日，国家统计局公布数据显示，2月官方PMI延续偏弱，但结构并非全面转差。2月制造业采购经理指数为49.0，较前值49.3回落0.3个百分点；非制造业商务活动指数为49.5，较前值回升0.1个百分点；综合采购经理指数产出指数为49.5，较前值回落0.3个百分点。经济景气度仍处低位，需关注后续政策发力节奏。
02:52再看政策面：3月5日，十四届全国人大四次会议开幕，国务院总理李强作政府工作报告。本次政府工作报告最核心的量化目标包括：2026年国内生产总值增长目标为4.5%至5%，城镇调查失业率控制在5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅约2%，赤字率拟按4%左右安排。政策基调稳中有进，注重高质量发展。
03:23最后是资金面：财政部3月5日提请十四届全国人大四次会议审查《关于2025年中央和地方预算执行情况与2026年中央和地方预算草案的报告》。摘要提到，2026年，国债限额485508.35亿元；地方政府一般债务限额188689.22亿元、专项债务限额443185.08亿元。财政空间充足，支持稳增长政策落地。
03:55最后是大家最关心的操作建议。往后看，无风险利率下行趋势与央行购债操作使得利率下行空间有限，但经济结构改善、通胀预期回暖等可能继续对债市形成扰动，预计利率仍将维持震荡格局。
04:11展望3月，债市可能整体较优，预计本周债市或整体维持震荡。上周“两会”公布目标与政策基调总体符合预期、未触发显著再定价，中长端在前期偏强后小幅回吐；短端在流动性支撑下坚挺。两会核心信息已落地，短期缺乏新增宏观冲击；央行操作以平滑扰动为主，短缺更稳，长端在仓位博弈与供给消化中震荡为主。3月传统政府债发行大月，关注货币政策配合情况。
04:45信用债方面，我们认为短端信用债表现或相对安全，中端性价比虽近有提高、可适当增配，长端处于牛尾行情依赖利率方向，不确定性增加。
04:58可转债方面，在全球地缘政治冲突加速加剧、大宗商品价格上涨影响联储降息进程以及AI训练增速放缓存在分歧的背景下，权益市场风险偏好有所下降。市场回调，风险释放后或是可转债较好的配置窗口。
05:13最后送给大家一句话：“投资是要卖的，我觉得很多人对所谓的价值投资有个很大的误解就是，你要长期持有，就不可卖了。长期持有是一个意向，我买的那个刹那我是打算长期持有的，但是你永远要算你的机会成本。”——段永平。提醒大家，基金有风险，投资需谨慎。
以上就是本期《招君说债》的全部内容，感谢您的收听，我们下期再见！
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