各位听众朋友们大家好，欢迎收听招商基金《指数有招》系列节目。本周我们聚焦中证红利质量指数（932315），深入解读在财报密集披露的窗口期，为何“高股息+高质量”成为攻守兼备的配置首选，以及当前市场环境下这一策略的独特优势。 00：22首先来看最新市场表现。截至2026年4月10日，中证红利质量全收益指数近一年上涨34.52%，表现十分亮眼。同期，沪深300收益为29.27%，中证红利全收益为13.56%，红利低波（全）为9.99%。 00：43从长期趋势看，该指数自基日（2013年12月31日）以来累计涨幅高达622.24%，显著跑赢中证红利全收益（320.78%）及红利低波全收益（324.13%），充分验证了“质量因子”在长期投资中的有效性。它不仅在牛市中能跟上节奏，更在震荡市中展现出强大的韧性。 01：11这个指数到底有什么特别之处？中证红利质量指数（932315）是结合红利因子和质量因子的创新型指数，覆盖50只分红稳定、股息率较高且盈利持续性较强的个股，核心目标是实现分红收益与成长性的平衡。它不只追求高分红，更强调企业基本面扎实、具备可持续增长潜力，是当前市场环境下攻守兼备的配置选择。 01：41再来看行业分布，这是它与其它红利指数最大的不同。截至2026年4月10日，中证红利质量成分股行业分布更为均衡，单一行业占比不超过20%，且不含银行股，这使得它相比传统红利指数更具成长弹性。 02：03前三大行业为：有色金属 (17.55%)，食品饮料 (14.02%)，医药生物 (10.52%)。它覆盖了资源、消费、医药等稳健且具备成长性的板块。而对比之下，传统红利低波指数中银行权重高达50.03%，中证红利指数银行权重为22.03%。中证红利质量指数的“去金融化”结构，让投资者在享受稳定分红的同时，也能分享非银板块的增长红利。 02：35在估值与分红水平方面，根据中证指数公司官网数据，中证红利质量指数最新股息率为3.88%，同期十年期国债到期收益率为1.8128%，存在约207个基点的超额收益空间，为投资者提供具有吸引力的现金流回报。在当前低利率环境下，该指数的高股息特性使其成为险资、养老金等长期资金的重要配置标的。 03：02那么，当前为何说这类资产正迎来配置机遇？兴业证券指出，从历史数据来看，2015年以来，中证红利全收益指数在4月、5月、11月胜率分别高达91%、73%以及82%，这一“日历效应”与A股特有的分红周期密切相关。 03：25一方面，步入4月，随着A股开始进行财报披露，市场将向绩优股、业绩确定性强的方向进一步聚焦。另一方面，A股年报派息日集中在5月至7月，为获得现金分红，投资者往往在股权登记日前“抢权”买入，从而对高股息成分股股价形成支撑。 03：46在此背景下，机构资金也在行动。自2023年上市险企执行新准则以来，FVOCI股票（可能多为高股息资产）占总股票比重不断上升，显示保险资金正持续增配这类资产。 04：02因此，对于普通投资者而言，红利质量ETF（159209）及其联接基金（联接A 026671、联接C 026672）提供了一个高效、透明、可复制的投资工具。它不仅兼顾了稳健的股息收益，还通过严选高质量标的提升了长期增值潜力，适合在当前市场环境下作为攻守兼备的配置选择。 04：31最后提醒一下，基金有风险，投资需谨慎。本内容基于当前市场行情及历史数据整理，不构成任何投资建议，也不代表对未来市场走势的判断。请投资者根据自身情况理性决策。 以上就是本期关于中证红利质量指数的深度解读，感谢您的收听，我们下期再见。

各位听众朋友们大家好，欢迎收听招商基金《指数有招》系列节目。本周我们聚焦中证红利指数（000922.CSI），深入解读在风险偏好受压制、地缘政治扰动加剧的背景下，红利资产为何成为防御策略的首选，以及当前的配置价值与择时信号。 00：22首先来看指数表现。截至2026年4月10日，中证红利全收益指数近一年上涨12.49%，近三年上涨28.57%，近十年累计涨幅更是高达136.27%，显著跑赢同期上证指数（近一年23.66%、近十年33.54%）和中证红利价格指数（近一年7.04%、近十年50.82%）。 00：53从历史走势看，该指数自2016年以来整体呈震荡上行趋势，尤其在2020年后加速上涨，展现出极强的长期复利效应和抗跌能力，是震荡市中“压舱石”般的存在。 01：06接下来是估值层面的关键信息，我们通过三个维度来剖析： 01：12 40日收益差：截至4月10日，中证红利全收益指数相对万得全A指数的40日收益差为2.23%。该指标衡量红利资产相对于全市场的超额收益水平。当收益差在年线上方偏离过多，可能预示红利资产短期涨幅过大，需警惕回调；当前收益差处于历史中枢附近，意味着红利资产既未过度透支未来，也未被显著低估，具备较好的配置性价比。 01：41股息率：从股息率角度看，中证红利指数最新股息率为4.97%，同期十年期国债到期收益率为1.81%，两者之间存在约316个基点的利差空间。在低利率环境下，红利资产的高股息特性提供了坚实的现金流安全垫，是险资、养老金等长期资金的优选。 02：06市盈率：从市盈率水平看，中证红利全收益指数当前市盈率（PE）为8.57倍，处于近五年分位数97.24%、近十年分位数79.61%的极低水平。这意味着当前指数估值已接近历史底部区域，安全边际极高，具备显著的“高性价比”特征。 02：28机构观点方面，两大券商均强调了红利资产的防御价值： 02：34财信证券：美伊冲突增加了海外不确定性，若霍尔木兹海峡封锁持续，全球石油储备可能捉襟见肘，进而加大经济下行压力。在4月底重要政策窗口期到来之前，市场大概率震荡整理，建议合理控制仓位，可关注结构性机会。其中，高股息红利资产值得重视，这类资产既能提供相对稳定的分红收益，又具备一定的抗波动属性，或可作为防御性配置的一部分。 03：06国信证券：地缘冲击下市场波动率显著抬升，A股呈现大盘价值风格显著跑赢小盘成长的分化行情。预计二季度A股整体波动率仍将维持高位。市场对确定性的定价逻辑或将延续，高胜率、低波动的价值资产或仍将享受溢价。因此投资策略上，或可关注“绩优成长”与“稳健红利”双主线，兼具高股息防御性与业绩修复弹性，当前配置性价比或更优。 03：39对于普通投资者而言，中证红利ETF（515080）及其联接基金（联接A 012643、联接C 012644、联接E 016363）是布局红利资产的高效工具。该ETF紧密跟踪中证红利指数，成分股为100只现金股息率高、分红连续性在三年及以上、具备一定规模及流动性的优质股票，采用股息率加权，充分反映A股市场高红利股票的整体表现。 04：11基金有风险，投资需谨慎。本内容基于当前市场行情及历史数据整理，不构成任何投资建议，也不代表对未来市场走势的判断。请投资者根据自身风险承受能力理性决策。 以上就是本期关于中证红利指数的深度解读，感谢您的收听，我们下期再见。

各位听众朋友们大家好，欢迎收听招商基金《指数有招》系列节目。本周我们聚焦电池行业，深入解读在新能源车市场回暖与储能需求旺盛的双重驱动下，板块迎来的景气度回升机遇。 00:12首先来看最新市场表现。截至2026年4月10日，中证电池主题指数近六个月下跌0.97%，同期上证指数上涨1.33%，沪深300指数下跌1.55%，新能电池指数下跌0.24%。虽然板块近期随市场有所调整，但作为高弹性品种，其在反弹行情中往往具备更强的进攻性。 00：38指数方面，中证电池主题指数全面覆盖电池产业链，涉及动力电池、储能电池、消费电子电池及相关产业链上下游上市公司。前十大权重股包括宁德时代、阳光电源、亿纬锂能等龙头企业，权重合计超过50%，龙头效应显著。 01：02历史数据显示，在2018年至2022年的新能源板块行情中，中证电池主题指数最大上涨达到540.74%，跑赢同期新能源电池指数的498.08%，展现出高弹性、高波动的特征，是捕捉行业贝塔收益的高效工具。 01：22那么，当前市场的核心逻辑主要有哪些？ 01：32一、需求高景气，销量提升：3月我国动力和储能电池销量为175.1GWh，环比增长54.7%，同比增长51.6%。其中，储能电池销量表现尤为亮眼，环比增长56.2%，同比大增115.9%，显示储能正成为行业增长的第二曲线。 01：54二、新能源车市场回暖：3月新能源汽车市场开启季节性回暖，在当前高油价背景下提升电动车经济性，需求预期提升。3月新能源汽车产销分别为123.1万辆和125.2万辆，同比分别-3.6%/+1.2%，市场正逐步走出低谷。 02：19三、固态电池年内催化不断：预计2026年7月将正式实施《电动汽车用动力蓄电池安全要求》新国标与《电动汽车用固态电池》国标。2026年初以来，国内固态电池产业化进展不断，半固态电池已进入小规模量产阶段，全固态电池2026年进入中试验证关键窗口期，多家车企将密集启动全固态电池装车验证。 02：47机构观点方面，两大券商均看好板块后续表现；东吴证券：储能全产业链景气度上行，户储3月排产历史新高，欧洲订单量开始提升，大储订单饱满。中长期维度看，全球缺电背景+地缘冲突爆发，能源安全意识提升，“十五五”期间全球储能有望进入可持续的增长阶段。 03：11东莞证券：近日工信部、发改委、市场监管总局、国家能源局相关司局联合召开动力及储能电池行业企业座谈会，部署规范产业竞争秩序相关工作。全年来看，产业链供需格局有望继续趋于改善，量价齐升可期。 03：28对于普通投资者，可通过跟踪中证电池主题指数的相关基金产品布局产业链机会。电池ETF招商（561910）及其联接基金（联接A 016019，联接C 016020）一键覆盖电池制造、材料、设备等核心环节，分享全球能源转型红利。 03：54需注意行业波动特性，建议长期持有或采取定投策略分散风险。 以上就是本周电池板块的解读，感谢您的收听，我们下期再见。

各位听众朋友们大家好，欢迎收听招商基金《指数有招》官方播客。本周我们聚焦畜牧养殖板块，为您深度解读猪价持续低迷、行业亏损加剧背景下的产能去化进程，以及后续行情或将如何演绎。 00：20首先来看行情表现。截至2026年4月10日，中证畜牧指数（930707.CSI）近6个月下跌7.68%，表现显著弱于同期上证指数（+1.33%）和中证500（+5.57%），也跑输了下跌1.55%的沪深300指数，反映出近期养殖板块在二级市场面临的巨大调整压力。 00：47从指数构成来看，畜牧养殖ETF（516670）紧密追踪该指数，全面覆盖生猪养殖产业链。其中，与养猪直接相关的企业权重占比约60%，前十大权重股包括温氏股份（10.13%）、海大集团（9.76%）、牧原股份（9.56%）等龙头企业，集中度较高，是观察行业核心资产表现的“晴雨表”。历史数据表明，在供需关系的强驱动下，畜牧养殖板块与猪肉价格呈现高度正相关，指数走势清晰地勾勒出“猪周期”的波动特征。 01：28最新行业数据显示，市场基本面正面临严峻挑战。在持续低迷的猪价下，养殖端累计亏损已超5个月，且本轮新低猪价带来的头均亏损已超过2023年底部周期阶段。 01：43具体来看，截至4月10日当周，生猪均价（外三元）为8.82元/公斤，周环比下跌2.65%；仔猪均价为24.56元/公斤，周环比下跌3.38%。养殖利润方面，自繁自养利润亏损高达-423.60元/头，外购仔猪利润亏损也达到-269.91元/头，行业已进入全面深度亏损阶段。 02：13在行业深度亏损背景下，产能去化正在提速。根据卓创咨询、上海钢联等三方平台监测数据，3月能繁母猪存栏量环比降幅明显扩大。例如，卓创咨询数据显示3月存栏量环比下降0.98%，远高于2月的0.35%。这标志着供给过剩产能的去化逻辑正在持续兑现。 02：38面对当前的低迷行情，机构观点如何？ 02：42长江证券指出，一季度生猪养殖行业全面亏损，预计行业头均亏损150元以上。猪价下跌叠加成本上涨直接导致行业亏损幅度继续加大，养殖企业现金流加速消耗，产能出清或进一步加速。本轮周期或将带来行业竞争格局的持续优化，真正具有成本优势以及现金流的企业有望迎来更长盈利周期，全面看好生猪养殖板块。 03：11天风证券认为，在仔猪和育肥双亏的背景下，3月能繁母猪存栏量去化提速迹象已现。重视本轮猪周期的产能去化加速阶段，亏损持续放大叠加仔猪再度亏损下，过冬压力突出，供给过剩产能去化，且去化加速的逻辑持续兑现。 03：35对于想要布局畜牧养殖板块的投资者，畜牧养殖ETF（516670）及其联接基金（联接A 014414，联接C 014415）为大家提供了便捷的配置工具，可一键覆盖养殖产业链核心企业。需要提醒的是，畜牧板块周期性极强，当前处于深度亏损的磨底期，波动风险较大，投资者应根据自身风险承受能力，做好长期投资的心理准备。 以上就是本周畜牧养殖行业的回顾与分析，感谢您的收听，我们下期再见。

各位听众朋友们大家好，欢迎收听本期的《招君说债》，我是你们的老朋友小招君。今天我们来回顾2026年4月6日至4月10日这一周的债市表现，带您一起梳理市场脉络、解读关键动向，并给出实用的投资建议。 00：17首先来看上周债市回顾。根据iFinD数据，从4月6日到4月10日这五个交易日，债券型基金指数上涨0.33%，短期纯债基金指数上涨0.05%，中长期纯债基金指数上涨0.08%。整体来看，市场呈现普涨格局，三类指数均录得正收益，显示出在资金面宽松和通胀担忧缓和的背景下，债市迎来了震荡修复的行情。 00：47接下来我们进入债市动向部分。上周资金面维持宽松，油价回落使得通胀担忧缓和，债市整体震荡修复。 00：57利率债方面，上周利率债整体偏强，政策性金融债强于国债，长端强于短端。这表明在宏观环境相对稳定的情况下，市场对于长端资产的配置意愿有所增强。 01：11信用债方面，上周信用债各期限表现都比较好，利差继续压缩。在基金“钱多”的背景下，短端信用债收益率继续下行；而长端信用债表现优于利率债。从中短端品种看，收益率下行幅度最大，但强度仍弱于长端。 01：28可转债方面，上周转债市场跟随股票市场上涨。中证转债涨幅为2.81%，正股等权指数涨幅为5.34%，万得全A涨幅为5.15%。转债市场日均成交额增至700.3亿元，市场活跃度提升。分结构看，高价转债、中盘转债、AA-及以下评级表现相对强势，涨幅分别为6.68%、3.53%、3.6%，显示出市场风险偏好有所回升。 02：01那我们再来看看投资有招。先看基本面：4月10日，国家统计局公布3月CPI数据，同比上涨1.0%，核心CPI同比上涨1.1%。这表明居民部门的基础价格中枢出现改善，但环比下降0.7%也反映出春节后季节性回落的影响。综合来看，居民端价格修复仍处于温和区间，尚未体现为广泛而持续的需求过热，更应理解为低通胀环境后的渐进式修复。 02：32再看政策面：商务部等6部门发布指导意见，提出发展“人工智能+电商”，引导电商企业加强AI大模型等技术的研发应用，以优化消费体验、降低运营成本。这一政策延续了国家对数字经济和新质生产力的大力支持。 02：51最后是资金面：国家外汇管理局数据显示，3月末我国外汇储备规模为33421亿美元，较2月末下降857亿美元。这一下降主要受美元指数走强和全球金融资产价格变动的估值因素影响，并不直接代表外汇收支基本面出现趋势性恶化。 03：11最后是大家最关心的操作建议。往后看，无风险利率下行趋势与央行购债操作使得利率上行空间有限，但经济结构性改善、通胀预期回暖等可能继续对债市形成扰动。 03：25利率债方面，短期债市或整体维持震荡偏多，中期整体偏多。本周整体发行量不多，资金与配置力量仍然利多债市。预计债市整体维持震荡偏多。关注4月中旬的宏观数据披露期与4月底的政治局会议。二季度是经济数据验证期，需求变化基本为慢变量，短期难造成大趋势扰动；而当前银行配债力量仍可期待，保险配置节奏较往年趋缓，后面有望重回债市。因此，资金面宽松和配置力量充足是现实因素，预计中期债市整体维持偏多。 04：04信用债方面，从点位上来看，本轮行情已经处于中后段，最具弹性的品种已经处于年内新低水平，但仍存在负债端推动行情进一步演绎的可能。相较于普通信用债，基金更倾向于选择弹性、灵活度更高的二永债品种。 04：22可转债方面，展望后市，尽管后续美伊谈判过程将不断反复，但整体的战略方向还是偏向于止战降温。转债市场短期或已从此前的弱势磨底切换到修复窗口。短期内目前市场的确定性已逐步回升，短期关注次新转债以及高景气成长正股对应转债。 04：42最后送给大家一句话：“赚大钱不靠买卖，靠等待。”——查理·芒格。提醒大家，基金有风险，投资需谨慎。 以上就是本期《招君说债》的全部内容，感谢您的收听，我们下期再见！

各位听众朋友们大家好！欢迎收听招商基金官方播客“招君说市”栏目，我是你们的老朋友小招君。今天咱们来一起复盘一下上周A股市场的整体表现，看看市场经历了什么、背后有哪些关键逻辑，以及接下来的机会在哪里。 00：18首先，我们来看上周市场回顾。这一周指数走势呈现普涨态势：上证综指上涨2.74%，沪深300指数上涨4.41%，深证成指上涨7.16%，创业板指上涨9.50%。数据来源是Wind，统计区间为2026年4月6日至4月10日。 00：40行业方面，通信、电子、机械设备板块表现亮眼。通信以10.74%的涨幅高居榜首；电子紧随其后，上涨10.64%；机械设备则上涨7.08%。在市场整体反弹的背景下，这几个板块展现了较强的进攻属性或独立行情！ 01：00那为什么市场会出现这样的调整？我们接着进入市场分析环节。 01：05上周中东地缘风险显著缓和，美伊停火并展开谈判，海峡通航预期致使原油价格回落，通胀与流动性紧缩预期缓和，推动全球权益资产风险偏好共振修复。 01：18具体方向上看，科技板块全面反弹，临近业绩验证期，AI算力、锂电等景气确定性强的方向涨幅居前；AI应用、商业航天等对流动性敏感、前期超跌的科技主题板块也出现明显修复。资源品内部显著分化，需求敏感型的有色金属、基础化工表现较优，而博弈地缘冲突的煤炭、石油石化则相对靠后。此外，随着避险情绪降温，银行、公用等稳健类板块整体表现偏弱。 01：53那么，接下来市场还会怎么走？我们来看看后市机会解读。 01：57展望后市，随着美伊开启临时停火谈判，地缘风险最剧烈的时刻大概率已过去。 02：03A股配置上淡化短期的博弈性波动，重点聚焦中期景气逻辑向上、业绩预期明确的细分方向，如受益涨价预期的战略性资源品，以及受益AI、出海等产业趋势，供需格局偏紧的设备材料。 02：20最后还是要提醒一句：以上观点基于截至2026年4月10日的市场情况判断，未来可能会因政策变化、经济数据或国际局势等因素发生改变。投资有风险，入市需谨慎，请大家根据自身的风险承受能力和投资目标，理性决策。 以上就是本期“招君说市”的全部内容啦！想要获取更多专业投资资讯，记得持续关注招商基金官方播客，我们下期再见～

各位听众朋友们大家好！欢迎收听招商基金官方播客“招君说市”栏目，我是你们的老朋友小招君。今天咱们来一起复盘一下上周A股市场的整体表现，看看市场经历了什么、背后有哪些关键逻辑，以及接下来的机会在哪里。 00:17首先，我们来看上周市场回顾。 00:21这一周指数走势呈现普跌态势：上证综指下跌0.86%，沪深300指数下跌1.37%，深证成指下跌2.96%，创业板指下跌4.44%。数据来源是Wind，统计区间为2026年3月30日至4月3日。 00:39行业方面，通信、医药生物、食品饮料板块表现较好。通信以3.02%的涨幅高居榜首；医药生物紧随其后，上涨2.26%；食品饮料则上涨0.87%。在市场整体回调的背景下，这几个板块展现了较强的防御属性或独立行情！ 01:01那为什么市场会出现这样的调整？我们接着进入市场分析环节。 01:09上周美伊地缘冲突依旧激烈，美国再度威胁打击伊朗基础设施，地缘风险的持续反复致使投资者避险情绪升温。 01:17具体方向看，高业绩确定性的AI算力、出海链，以及低估值的银行保险板块表现居前，显示投资者风险偏好回落。医药板块受BD交易超预期催化涨幅领先，而前期涨幅较大的新能源板块因业绩不及预期明显回调。受3月国内PMI数据超预期、龙头白酒企业提价等影响，消费板块表现整体较优。随着美联储加息预期修正，贵金属，工业金属板块出现反弹。 01：46那么，接下来市场还会怎么走？我们来看看后市机会解读。 01：51展望后市，地缘风险不确定性仍然较高，加之经济数据与企业业绩验证期临近，指数或以震荡格局为主。 02:00但我们也看到，在波动中仍存在结构性机会：重点关注受益涨价预期的战略性资源品，以及受益AI、出海等产业趋势，供需格局偏紧的设备材料。 02:15最后还是要提醒一句：以上观点基于截至2026年4月3日的市场情况判断，未来可能会因政策变化、经济数据或国际局势等因素发生改变。投资有风险，入市需谨慎，请大家根据自身的风险承受能力和投资目标，理性决策。 以上就是本期“招君说市”的全部内容啦！想要获取更多专业投资资讯，记得持续关注招商基金官方播客，我们下期再见～

各位听众朋友们大家好，欢迎收听本期的《招君说债》，我是你们的老朋友小招君。今天我们来回顾2026年3月30日至4月3日这一周的债市表现，带您一起梳理市场脉络、解读关键动向，并给出实用的投资建议。 00：17首先来看上周债市回顾。根据iFinD数据，从3月30日到4月3日这五个交易日，债券型基金指数微跌0.02%，短期纯债基金指数上涨0.07%，中长期纯债基金指数上涨0.10%。整体来看，市场呈现“短强长弱”的分化格局，短端品种受益于资金面宽松表现稳健，中长端品种则受经济数据回暖预期扰动，表现相对谨慎。 00:47接下来我们进入债市动向部分。上周3月PMI数据超出市场预期，但地缘冲突扰动风险偏好，多空交织下债市整体维持窄幅震荡。 00：58利率债方面，上周利率债整体偏强，政策性金融债强于国债，短端强于长端。短端资产在流动性充裕及月末精准投放的呵护下表现较强，而长端资产则在外部不确定性加大和实质再通胀风险回升的背景下，小幅上行。上周，1年期国开债到期收益率下行5bp，其它3年期、5年期、7年期、10年期均不同程度下行，30年期上行2.28bp，1年AAA存单利率下行6BP至1.47%。 01:35信用债方面，上周信用利差变动不大，短端被动走扩，长端小幅下行。中短端信用品种从收益率角度看，上周下行幅度最大。长端品种利差继续压缩，但幅度减缓，从机构行为来看，保险净买入量超过其他产品类，基金参与较少，仍然保持谨慎。 01:56可转债方面，上周转债市场跟随股票下跌。中证转债跌幅为-1.58%，正股等权指数跌幅为-3.08%，万得全A跌幅为-2.25%。转债市场上周日均成交额638.7亿元，较前一周减少30.7亿元。分结构看，低价转债、大盘转债、AAA评级表现相对强势，分别变动-0.47%、-0.64%、-0.32%。分板块看，上周通信、医药、食品饮料和银行板块涨幅居前；电力设备及新能源、电力及公用事业、房地产和煤炭板块跌幅居前。 02:42那我们再来看看投资有招。先看基本面：4月1日公布的3月财新中国制造业PMI为50.4，同样回到扩张区间。这一读数与官方制造业PMI方向一致，表明本轮改善并非单一日径造成的统计噪音，而是制造业活动确有边际修复。财新中国制造业PMI口径同样强调成本压力和外需扰动并未消失，上周的宏观信号更适合解读为“景气阶段性改善”，而不是对全年盈利斜率做过度外推。 03:13再看政策面：商务部等6部门发布关于更好服务实体经济推进电子商务高质量发展的指导意见。其中提到，发展“人工智能+电商”，引导电商企业加强人工智能大模型等技术研发应用，优化消费体验、降低运营成本、提升流通效能。鼓励电商企业科技向善，统筹各方利益优化算法规则。加强电商领域技术成果司法保护，探索建立证据披露、证据妨碍排除等规则，适当减轻权利人举证负担。开展电商科技创新应用案例遴选，深化数字技术应用。 03:52最后是资金面：为保持银行体系流动性充裕，2026年4月7日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（89天），到期日为2026年7月5日（遇节假日顺延）。 04:13最后是大家最关心的操作建议。往后看，无风险利率下行趋势与央行购债操作使得利率上行空间有限，但经济结构性改善、通胀预期回暖等可能继续对债市形成扰动，预计债市短期仍维持震荡格局。 04:29利率债方面，短期震荡，中期整体或震荡偏多。上周整体发行量不多，预计跨季后资金宽松，但PPI数据转正，中东局势较复杂，油价或呈现反复波动。当前债市既不具备趋势性走熊的基础（内需偏弱、宽货币预期仍在），也缺乏大幅向下突破的催化剂（通胀扰动、供给压力、基本面温和修复），预计债市整体维持震荡。关注4月中旬的宏观数据披露期与4月底的政治局会议。二季度是经济数据验证期，需求变化基本为慢变量，短期难造成大趋势扰动；而当前银行配债力量仍可期待，保险配置节奏较往年趋缓，后面有望重回债市，因此，资金面宽松和配置力量充足是现实因素，预计债市中期或维持震荡偏多。 05:22信用债方面，负债端可能助推本轮行情再启动，我们认为短端普通信用债或难跌，长端维持谨慎。 05:32可转债方面，正股方面，中长期看，美伊冲突即使结束后油价中枢也难回到原点，参考历史大概率会有系统性提升，因此整体流动性宽松程度或回不到冲突前。预计今年市场整体大幅度提估值难度较大，上涨将更加依赖盈利驱动。策略上，我们结构上维持哑铃型布局。一方面，关注油价中枢上行逻辑。看好行业产能主动出清且受益于欧美高昂能源成本导致产能转移、涨价顺畅、国内制造优势显著的电力、化工等行业；同时看好有业绩，受益于海外巨头新增产能有限的燃气轮机和受益于世界能源安全的电力设备、储能方向。另一方面，关注受风偏影响回调较多但有业绩支撑的成长板块。转债估值方面，股票市场弱势震荡行情叠加近期转债超预期强赎事件增多，转债估值后续仍然存在继续压缩风险。同时流动性收紧，存量转债剩余期限持续缩短也进一步制约转债估值提升。 06:41最后送给大家一句话：“你需要的不是大量的行动，而是大量的耐心。你必须坚持原则，等到机会来临，你就用力去抓住他们。”——查理·芒格。提醒大家，基金有风险，投资需谨慎。 以上就是本期《招君说债》的全部内容，感谢您的收听，我们下期再见！

各位听众朋友们大家好，欢迎收听本期的《招君说债》，我是你们的老朋友小招君。今天我们来回顾2026年3月23日至3月27日这一周的债市表现，带您一起梳理市场脉络、解读关键动向，并给出实用的投资建议。 00:16首先来看上周债市回顾。根据iFinD数据，从3月23日到27日这五个交易日，债券型基金指数上涨0.08%，短期纯债基金指数上涨0.04%，中长期纯债基金指数上涨0.06%。整体来看，三类指数均录得正收益，呈现“普涨”格局，其中短端品种受资金面平稳支撑表现稳健，中长端品种在避险情绪推动下延续修复态势。 00:47接下来我们进入债市动向部分。上周资金面保持平稳，权益资产调整引发避险情绪，股债跷跷板效应推动债市修复。 00:58利率债方面，上周利率债偏强，周初在油价高位运行的背景下，市场对通胀的担忧升温，债市有所承压；随后随着美以伊局势边际缓和、资金宽松，债市震荡下行。上周，1年期中债国债到期收益率下行0.5bp，其它各期限中债国债到期收益率均不同程度下行，1年AAA存单利率上行1.25bps至1.53%。 01：27信用债方面，上周信用利差整体压缩，短端维持稳定，5年期及以上表现较好，超长端下行幅度最大，期限利差亦呈现压缩态势。 01:38可转债方面，上周转债市场和股票市场有所分化。中证转债跌幅为1.28%，正股等权指数涨幅为0.12%，万得全A跌幅为-0.73%。转债市场周日均成交额674亿元，较前周增加58.8亿元。分结构看，高价转债、中盘转债、AA+评级表现相对强势，分别变动为2.26%、1.83%、1.97%。分板块看，上周基础化工、有色金属、综合和电力及公用事业板块涨幅居前；非银行金融、计算机、农林牧渔和电子板块跌幅居前。 02:20那我们再来看看投资有招。先看基本面：3月27日，国家统计局发布数据显示，1至2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额10245.6亿元，同比增长15.2%，增速较上年全年加快14.6个百分点。国家统计局表示，1至2月份，各地区各部门加紧实施更加积极有为的宏观政策，着力发挥存量政策和增量政策的集成效应，规模以上工业企业利润增长加快，多数行业利润回升，分行业领域看，装备制造业和高技术制造业仍是带动整体利润的两大引擎，新动能对相关原材料制造业利润带动明显，工业企业效益状况呈现持续恢复态势。 03:06再看政策面：3月27日，国务院常务会议听取当前我国服务业发展情况汇报，研究加快建设分级诊疗体系有关政策措施。会议强调，要充分挖掘服务业发展潜力，推进生产性服务业向专业化和价值链高端延伸，促进生活性服务业高品质多样化便利化发展。要聚焦带动性强的重点领域，完善政策配套和体制机制，加大财税、金融、要素保障等支持，扩大服务业市场准入和开放领域，充分释放市场活力。 03:42最后是资金面：3月27日，中国证监会在博鳌亚洲论坛2026年年会“营造良好市场环境，倡导长期价值投资”分论坛上表示，去年，社保资金、保险基金、年金基金、公募基金、券商自营等各类中长期资金入市规模超8000亿元，加上相关资金购买权益类基金、央企上市公司回购增持等资金，中长期资金实际新增入市规模超过1万亿元。 04:12最后是大家最关心的操作建议。往后看，无风险利率下行趋势与央行购债操作使得利率上行空间有限，但经济结构性改善、通胀预期回暖等可能继续对债市形成扰动，预计利率仍将维持震荡格局。 04:28利率债方面，短期展望，本周债市或整体维持震荡。本周跨季关注资金情况，整体发行量减少，预计跨季后资金宽松，PMI温和复苏，中东局势复杂，油价反复，预计债市短期整体维持震荡。中期展望偏多，整体较优。通胀并不等于经济好转，上游好转需看到对中下游企业的转化。二季度是经济数据验证期，需求变化基本为慢变量，短期难造成大趋势扰动；而当前银行配债力量仍可期待，保险配置节奏较往年趋缓，后面有望重回债市，因此，资金面宽松和配置力量充足是现实因素，预计债市中期维持震荡偏多。 05:16信用债方面，我们认为短端普通信用债按票息思路，资本利得空间不足，长端维持谨慎。3年内短端普通信用债安全性高，5年期普通信用债维持偏积极判断。 05:30可转债方面，展望后市，正股层面，战争快速结束预期下降，高油价持续时间预期上修，美联储年内降息预期定价至零次甚至开始定价加息可能性。目前战争前景充满不确定性，后续可能先出现战争烈度和油价快速上升后才能最终得到一个结果。策略上，我们持续哑铃型中性仓位布局，逢低逐渐加仓优质成长方向。转债估值层面，情绪充分宣泄下，转债可能比股票更先触及底部，中长期方向性走势仍取决于股票市场，结构上明确不强赎转债估值相对较为坚挺。 06:10最后送给大家一句话：“股票投资和减肥一样，决定最终结果的不是头脑，而是耐心。”——彼得·林奇。提醒大家，基金有风险，投资需谨慎。 以上就是本期《招君说债》的全部内容，感谢您的收听，我们下期再见！

各位听众朋友们大家好！欢迎收听招商基金官方播客“招君说市”栏目，我是你们的老朋友小招君。今天咱们来一起复盘一下上周A股市场的整体表现，看看市场经历了什么、背后有哪些关键逻辑，以及接下来的机会在哪里。 00:18首先，我们来看上周市场回顾。 00:22这一周指数走势呈现普跌态势：上证综指下跌1.10%，沪深300指数下跌1.41%，深证成指下跌0.76%，创业板指下跌1.18%。数据来源是Wind，统计区间为2026年3月23日至3月27日。 00:41行业方面，通信、银行、食品饮料板块表现较好。通信以2.78%的涨幅高居榜首；银行紧随其后，上涨2.50%；食品饮料则上涨2.31%。在市场整体回调的背景下，这几个板块展现了较强的防御属性或独立行情！ 01:02那为什么市场会出现这样的调整？我们接着进入市场分析环节。 01:08上周伊美冲突依旧激烈，国际原油价格维持高位，进一步引发投资者对于金融紧缩的担忧，市场一度定价年内加息，引发全球权益资产共振调整。 01:20从具体方向上看，涨幅居前的一方面是受益冲突升温的能源链，如农化、化纤等，以及受益能源替代的锂电；另一方面是业绩预告绩优细分方向，如医药、调味品等。受市场风险偏好承压影响，以TMT为代表的科技板块整体回调。稳健类板块中大金融因头部企业业绩不及预期跌幅居前，电力板块受益算电协同政策催化表现较优。 01:45那么，接下来市场还会怎么走？我们来看看后市机会解读。 01:50展望后市，地缘风险不确定性仍然较高，加之经济与企业业绩验证期临近，指数或以震荡格局为主。 01:58但我们也看到，在波动中仍存在结构性机会：重点关注受益涨价预期的战略性资源品，这些板块具备较强的抗周期属性和定价权优势；同时，继续关注受益AI、出海等科技产业趋势、供需格局偏紧的设备材料类标的，这类资产在技术迭代和产业链自主可控的大背景下，长期成长空间依然广阔。 02:23建议投资者保持理性，避免追高杀跌，优选基本面扎实、具备产业竞争力的优质企业。 02:31最后还是要提醒一句：以上观点基于截至2026年3月27日的市场情况判断，未来可能会因政策变化、经济数据或国际局势等因素发生改变。投资有风险，入市需谨慎，请大家根据自身的风险承受能力和投资目标，理性决策。 以上就是本期“招君说市”的全部内容啦！想要获取更多专业投资资讯，记得持续关注招商基金官方播客，我们下期再见～ 节目介绍： 🎙️《基金声鲜报》是一档由招商基金AI声量实验室出品的基金投资周度“声”宴！ 🕒️ 每周聊市场，用声音带你轻松听懂行业动态和专业解读，让投资“黑话”不再难。 📍 在这里，你将收获： 【周报速递】：一览基金市场全景，把握主流板块脉搏。 【股债精评】：深度剖析A股震荡与债市风云，提供多维度思考。 【异动雷达】：精准点评市场突发新闻与异动，解读背后信号。 【经理视界】：摘取基金经理核心观点，呈现经理们的真知灼见。 📻 点击订阅，每周充电一刻钟，投资决策更从容！

各位听众朋友们大家好，欢迎收听招商基金《指数有招》官方播客。本周我们聚焦畜牧养殖板块，为您深度解读猪价跌破“5元”历史新低背后的行业逻辑，以及4月行情或将如何演绎。 00:17首先来看行情表现。截至2026年3月27日，中证畜牧指数（930707.CSI）近6个月下跌6.44%，表现弱于同期上证指数（+2.24%）和中证500（+6.86%），仅略强于同期下跌1.04%的沪深300指数，反映出近期养殖板块在二级市场面临的调整压力。 00:47从指数构成来看，畜牧养殖ETF（516670）紧密追踪该指数，全面覆盖生猪养殖产业链。其中，与养猪直接相关的企业权重占比超过60%，前十大权重股包括温氏股份（10.13%）、海大集团（9.76%）、牧原股份（9.56%）等龙头企业，集中度较高，是观察行业核心资产表现的“晴雨表”。历史数据表明，在供需关系的强驱动下，畜牧养殖板块呈现明显的周期性，指数走势与猪价变化的相关性极强。 01:27最新行业数据显示，市场基本面正面临严峻挑战。在传统消费淡季背景下，3月猪价一路下行，全国生猪均价跌破5元/斤，继续刷新近10年来的新低，甚至低于全行业的现金成本线。具体来看，3月27日当周生猪均价为9.30元/公斤，周环比大跌5.93%；仔猪均价为27.54元/公斤，周环比下跌4.36%。养殖利润方面，自繁自养利润亏损-344.24元/头，外购仔猪利润亏损-189.87元/头，行业已进入全面深度亏损阶段。 02:11面对当前的低迷行情，机构观点如何？东方证券指出，猪价跌破10元/公斤的历史底部后，虽然大场认卖、养殖户出栏带动价格加速下行，但短期回升动力不足，4月或仍将维持寻底、磨底阶段。广发证券则认为，行业已进入周期性底部，产能去化的大幕或已开启。在供需错配、成本倒挂的背景下，新一轮周期的弹性与持续性更值得期待。 02:47对于想要布局畜牧养殖板块的投资者，畜牧养殖ETF（516670）及其联接基金（联接A 014414，联接C 014415）为大家提供了便捷的配置工具，可一键覆盖养殖产业链核心企业。需要提醒的是，畜牧板块周期性极强，当前处于深度亏损的磨底期，波动风险较大，投资者应根据自身风险承受能力，做好长期投资的心理准备。 以上就是本周畜牧养殖行业的回顾与分析，感谢您的收听，我们下期再见。 节目介绍： 🎙️《基金声鲜报》是一档由招商基金AI声量实验室出品的基金投资周度“声”宴！ 🕒️ 每周聊市场，用声音带你轻松听懂行业动态和专业解读，让投资“黑话”不再难。 📍 在这里，你将收获： 【周报速递】：一览基金市场全景，把握主流板块脉搏。 【股债精评】：深度剖析A股震荡与债市风云，提供多维度思考。 【异动雷达】：精准点评市场突发新闻与异动，解读背后信号。 【经理视界】：摘取基金经理核心观点，呈现经理们的真知灼见。 📻 点击订阅，每周充电一刻钟，投资决策更从容！

各位听众朋友们大家好，欢迎收听招商基金《指数有招》系列节目。本周我们聚焦中证红利指数（000922.CSI），深入解读在风险偏好受压制、地缘政治扰动加剧的背景下，红利资产为何成为防御策略的首选，以及当前的配置价值与择时信号。 00：24首先来看指数表现。截至2026年3月27日，中证红利全收益指数近一年上涨10.20%，近三年上涨31.40%，近十年累计涨幅高达139.52%，显著跑赢同期上证指数（近一年16.01%、近十年31.36%）和中证红利价格指数（近一年4.86%、近十年52.90%）。从历史走势看，该指数自2016年以来整体呈震荡上行趋势，尤其在2020年后加速上涨，展现出极强的长期复利效应和抗跌能力，是震荡市中“压舱石”般的存在。 01:05接下来是估值层面的关键信息。截至3月27日，中证红利全收益指数相对万得全A指数的40日收益差为8.31%。该指标衡量红利资产相对于全市场的超额收益水平。当收益差在年线上方偏离过多，可能预示红利资产短期涨幅过大，需警惕回调；当前收益差处于历史中枢附近，意味着红利资产既未过度透支未来，也未被显著低估，具备较好的配置性价比。 01:40从股息率角度看，中证红利指数最新股息率为4.93%，同期十年期国债到期收益率为1.82%，两者之间存在约311个基点的利差空间。在低利率环境下，红利资产的高股息特性提供了坚实的现金流安全垫，是险资、养老金等长期资金的优选。 02:01从市盈率水平看，中证红利全收益指数当前市盈率（PE）为8.67倍，处于近五年分位数98.82%、近十年分位数81.57%的极低水平。这意味着当前指数估值已接近历史底部区域，安全边际极高，具备显著的“高性价比”特征。 02:24机构观点方面。中泰证券指出，本月指数走势受海外因素主导，科技大类上行韧性突出，周期大类中能源链走强。短期市场可能仍面临震荡，但红利资产的防御属性在地缘冲突频发、全球经济动能偏弱的大环境下尤为突出，建议在调整中布局红利资产。 02:46华西证券认为，在风险偏好压制下，A股大盘整体回撤，北向资金交投情绪降温。随着稳市场政策持续加码，红利资产的确定性与防御属性具备较高的配置价值。行业配置上，建议关注银行、公用事业、必选消费品等防御板块。 03:10对于普通投资者而言，中证红利ETF（515080）及其联接基金（联接A 012643、联接C 012644、联接E 016363）是布局红利资产的高效工具。该ETF紧密跟踪中证红利指数，成分股为100只现金股息率高、分红连续性在三年及以上、具备一定规模及流动性的优质股票，采用股息率加权，充分反映A股市场高红利股票的整体表现。 03:40基金有风险，投资需谨慎。本内容基于当前市场行情及历史数据整理，不构成任何投资建议，也不代表对未来市场走势的判断。请投资者根据自身风险承受能力理性决策。 以上就是本期关于中证红利指数的深度解读，感谢您的收听，我们下期再见。 节目介绍： 🎙️《基金声鲜报》是一档由招商基金AI声量实验室出品的基金投资周度“声”宴！ 🕒️ 每周聊市场，用声音带你轻松听懂行业动态和专业解读，让投资“黑话”不再难。 📍 在这里，你将收获： 【周报速递】：一览基金市场全景，把握主流板块脉搏。 【股债精评】：深度剖析A股震荡与债市风云，提供多维度思考。 【异动雷达】：精准点评市场突发新闻与异动，解读背后信号。 【经理视界】：摘取基金经理核心观点，呈现经理们的真知灼见。 📻 点击订阅，每周充电一刻钟，投资决策更从容！

各位听众朋友们大家好，欢迎收听招商基金《指数有招》系列节目。本周我们聚焦有色矿业板块，带您一起解读在地缘政治升温、避险情绪推升的背景下，金属价格迎来新一轮上行周期的市场逻辑与投资机会。 00:18首先来看行情回顾。截至2026年3月27日，有色矿业指数近一年涨幅高达87.72%，大幅跑赢沪深300指数（+14.88%）和工业有色指数（+80.88%），展现出极强的超额收益能力。其中，有色金属细分指数也实现了79.07%的涨幅，说明整个板块在结构性行情中表现突出。 00:43接下来我们看看这个指数到底“长什么样”。有色矿业指数全称是“中证有色金属矿产主题指数”，它聚焦于有色金属产业链中储量最高、资源属性最强的上游矿产资源开采环节，具有典型的“源头”特征。从成分结构看，铜、黄金、铝合计权重占比高达54%，集中体现了其在产业发展与金融市场中的战略性地位。 01：12具体来看，铜以29.5%的权重位居第一，其次是黄金（14.9%）、稀土（10.9%）、铝（9.6%）、锂（7.1%）、铅锌（7.0%）、钴（5.1%）以及白银（1.3%）等。前十大成分股包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业等龙头企业，覆盖了铜、锂、稀土、黄金等多个关键品种，充分代表了我国有色金属行业的核心资产。 01:54再来看它的历史表现。从过去十年的数据来看，有色矿业指数不仅近十年年化涨幅达12.32%，而且波动率也相对较高，达到30.38%，年化夏普比率0.54，显示出较强的弹性与风险收益特征。相比工业有色和细分子行业，它在高波动中实现了更高的回报，适合能承受一定风险、追求成长性的投资者布局。 02:22市场方面，截至3月27日，主要金属价格普遍走强。COMEX黄金收盘价报4489.70美元/盎司，周环比下跌1.86%；白银则报69.77美元/盎司，周涨0.15%。LME铜价站上12141美元/吨，周涨1.77%；铝价也攀升至3284.5美元/吨，周涨2.16%。整体呈现“多金属共振”的上涨格局。 02:53那么，为什么这一波行情会如此强劲？我们来听一听机构的观点。 03:00中信建投证券指出，地缘政治风险持续，大类资产仍处于高波动阶段。布伦特原油价格仍处于100美元之上，市场持续演绎“滞涨”或“衰退”担忧，在这两种情形下，黄金的表现相对较好，可优先配置。另外，油价失控大涨驱动新能源加速替代传统能源，进而推升用铜需求，铜价大幅下挫已激发下游补库；且在美伊冲突中，铝供应端的损失被当前恐慌情绪所掩盖，可作为进攻性品种。 03:35长江证券则强调，黄金与美股、铜等资产的相关性变化，从同向转向负向，或意味着避险需求再次回归。随着滞胀推进，黄金配置价格回归，短期震荡中长期来看多格局。本轮贵金属的核心交易并不完全基于利率，而更重去美元化央行购金，这一格局或致贵金属有强底部支撑。滞胀交易历史来看整体利好贵金属，短期受到流动性收紧预期压制，前期涨幅回吐是正常整固，后期随着经济增长受挫，实际利率下行，贵金属或将重拾涨势。滞胀下重视实物资产的增配。 04:18值得一提的是，有色矿业ETF（代码：159690）作为跟踪该指数的场内工具，为投资者提供了便捷参与这一轮行情的机会。其联接基金A类代码为026477，C类代码为026478，场外投资者可通过联接基金实现一键布局。 04:40最后提醒一下，基金有风险，投资需谨慎。本内容基于当前市场行情及历史数据整理，不构成任何投资建议，也不代表对未来市场走势的判断。请投资者根据自身情况理性决策。 以上就是本期关于有色矿业板块的行情回顾与深度解读。感谢您的收听，我们下期再见。 节目介绍： 🎙️《基金声鲜报》是一档由招商基金AI声量实验室出品的基金投资周度“声”宴！ 🕒️ 每周聊市场，用声音带你轻松听懂行业动态和专业解读，让投资“黑话”不再难。 📍 在这里，你将收获： 【周报速递】：一览基金市场全景，把握主流板块脉搏。 【股债精评】：深度剖析A股震荡与债市风云，提供多维度思考。 【异动雷达】：精准点评市场突发新闻与异动，解读背后信号。 【经理视界】：摘取基金经理核心观点，呈现经理们的真知灼见。 📻 点击订阅，每周充电一刻钟，投资决策更从容！

各位听众朋友们大家好，欢迎收听招商基金《指数有招》系列节目。本周我们聚焦中证红利质量指数（932315），深入解读在地缘风险反复叠加财报密集披露的背景下，高股息ETF为何成为资金避风港，以及该指数如何通过“红利+质量”双因子实现收益与成长的平衡。 00:25首先来看最新市场表现。截至2026年3月27日，中证红利质量全收益指数近一年上涨24.21%，表现亮眼。同期沪深300指数涨幅为18.09%，中证红利全收益指数涨幅为10.10%，红利低波（全）指数涨幅为7.35%。从长期趋势看，该指数自基日（2013年12月31日）以来累计涨幅达605.44%，显著跑赢中证红利全收益指数（324.47%）及红利低波全收益指数（324.25%），验证了“质量因子”在长期投资中的有效性。 01：11这个指数到底有什么特别之处？中证红利质量指数（932315）是结合红利因子和质量因子的创新型指数，覆盖50只分红稳定、股息率较高且盈利持续性较强的个股，核心目标是实现分红收益与成长性的平衡。它不只追求高分红，更强调企业基本面扎实、具备可持续增长潜力，是当前市场环境下攻守兼备的配置选择。 01:40接下来我们看行业分布。截至2026年2月27日，中证红利质量成分股行业分布更为均衡，单一行业占比不超过20%，且不含银行股，这使得它相比传统红利指数更具成长弹性。前三大行业为有色金属（18.28%）、食品饮料（13.16%）、医药生物（9.91%），覆盖了资源、消费、医药等稳健且具备成长性的板块。而对比之下，传统红利低波指数中银行权重高达48.94%，中证红利指数银行权重为20.60%，中证红利质量指数的“去金融化”结构，让投资者在享受稳定分红的同时，也能分享非银板块的增长红利。 02:31再来看估值与分红水平。根据中证指数公司官网数据，中证红利质量指数最新股息率为3.97%，同期十年期国债到期收益率为1.8172%，存在约215个基点的超额收益空间，为投资者提供具有吸引力的现金流回报。在当前低利率环境下，该指数的高股息特性使其成为险资、养老金等长期资金的重要配置标的。 03:02那么，当前为何说这类资产正迎来配置机遇？在外部不确定性背景下，高股息方向受资金关注。上周，在行业和主题ETF中，资金流入最多的板块为高股息板块，流入额为26.44亿元。A股市场ETF板块交易热度及资金流向显示，高股息板块日均交易额为38.00亿元，总净流入额为26.44亿元，位居各板块之首，显示出市场对高股息资产的强烈配置需求。 03:34在此背景下，保险资金的配置逻辑也在发生变化。中航证券认为，中期看，本轮A股经济转型两大驱动——AI科技革命和再通胀仍在稳步推进，本轮行情或尚未结束。往后看，短期距离和谈停战还有较大差距，高油价的持续时间或仍将是未来一两个月市场阶段性交易主线。但本轮行情尚未结束，二季度若再有调整反而应该适度积极。4月股价与业绩相关性为全年中最高水平，当前市场已逐步进入财报密集发布期，关注具有基本面业绩支撑的方向。结构上，二季度可关注红利以及新能源板块。 04:21因此，对于普通投资者而言，中证红利质量ETF（159209）及其联接基金（联接A 026671、联接C 026672）提供了一个高效、透明、可复制的投资工具。它不仅兼顾了稳健的股息收益，还通过严选高质量标的提升了长期增值潜力，适合在当前市场环境下作为攻守兼备的配置选择。 04:48最后提醒一下，基金有风险，投资需谨慎。本内容基于当前市场行情及历史数据整理，不构成任何投资建议，也不代表对未来市场走势的判断。请投资者根据自身情况理性决策。 以上就是本期关于中证红利质量指数的深度解读，感谢您的收听，我们下期再见。

各位听众朋友们大家好！欢迎收听招商基金官方播客“招君说市”栏目，我是你们的老朋友小招君。今天咱们来一起复盘一下上周A股市场的整体表现，看看市场经历了什么、背后有哪些关键逻辑，以及接下来的机会在哪里。 00:17首先，我们来看上周市场回顾。 00:20这一周指数走势呈现普跌态势：上证综指下跌3.38%，沪深300指数下跌2.19%，深证成指下跌2.90%，唯有创业板指逆势上涨，涨幅达到1.26%。数据来源是Wind，统计区间为2026年3月16日至3月20日。 00:40行业方面，科技与金融板块相对抗跌。通信以2.10%的涨幅高居榜首；银行紧随其后，微涨0.36%；而食品饮料则表现较弱，下跌0.48%。在市场整体回调的背景下，这几个板块展现了较强的防御属性或独立行情！ 01:02那为什么市场会出现这样的调整？我们接着进入市场分析环节。 01:09上周（2026年3月16日至3月20日）伊美地缘风险继续升温，油价中枢抬升引发通胀担忧，加之美联储公布3月议息会议政策声明中释放鹰派信号，流动性收紧预期致使全球资本市场共振调整。 01:26从具体方向上看，科技板块出现明显缩圈，市场抱团景气度高、业绩确定性强的AI算力，以及受益能源替代的光伏、锂电方向。军工、机械、计算机等主题成长方向均出现较大幅度调整，显示投资者心态趋于谨慎。周期类板块也出现较为明显的下跌，有色、化工、钢铁等跌幅居前，主因投资者担忧价格过快上涨将冲击下游需求。大金融、稳健红利类等防御类板块表现相对较优。 01:57那么，接下来市场还会怎么走？我们来看看后市机会解读。 02:02展望后市，地缘风险不确定性仍然较高，预计将对市场风险偏好形成压制，指数或以震荡格局为主。 02:12但我们也看到，在波动中仍存在结构性机会：重点关注受益涨价预期的战略性资源品，这些板块具备较强的抗周期属性和定价权优势； 02:23同时，继续关注受益AI等科技产业趋势、供需格局偏紧的设备材料类标的，这类资产在技术迭代和产业链自主可控的大背景下，长期成长空间依然广阔。 02:34建议投资者保持理性，避免追高杀跌，优选基本面扎实、具备产业竞争力的优质企业。 02:42最后还是要提醒一句：以上观点基于截至2026年3月20日的市场情况判断，未来可能会因政策变化、经济数据或国际局势等因素发生改变。投资有风险，入市需谨慎，请大家根据自身的风险承受能力和投资目标，理性决策。 以上就是本期“招君说市”的全部内容啦！想要获取更多专业投资资讯，记得持续关注招商基金官方播客，我们下期再见～