592
52026 年 1 月 31 日，AlphaClub 举办了新年以来的第四期分享。圣狮第六期学员、前一级市场投资人（摩尔线程、长鑫存储、芯动联科），卡内基梅隆大学计算机科学硕士蔡雨延，分享了自己使用 AI 辅助投资研究的实践经验与心得 - 内容聚焦AI在信息收集、信息处理、辅助思考、辅助写作等纯文本的应用体会。分享质量非常高且干货满满，经雨延同意，我们将本期分享开放出来，供大家交流学习。视频回放与 PPT 也发布在圣狮微信公众号：圣狮投研院。也欢迎关注雨延的公众号：参一员。
LLM 与 Agentic 工具的能力正在快速进步，并逐渐跨越金融与二级市场投资工作流中的一些关键可用性门槛。AI 或许在短期内不会改变基本面投资的内核，但一定会显著提升投资者的工作效率。
Stay humble and keep learning.
AI时代的基本面投资：成熟的投资流程比以往任何时候都更重要
AlphaClub是由圣狮投资研习院孵化，《圣狮应用价值投资课》的同学们自发组建、独立运营的学习与实践社群，仅面向圣狮学员及invitation-Only特别受邀成员。AlphaClub 聚焦面向未来的投资机会，围绕公司研究、行业分析与专题讨论展开，主要包括：每月组织公司研究、行业分析与专题讨论，不定期开展小组制专题研究及其他形式的深度交流。旨在通持续深入的研究和高质量分享，帮助每一位参与者在真实的投资实践中不断进步。
0:10 分享嘉宾介绍
3:05 AI 在投研过程中的价值
3:50 AI 辅助价投的实践结果
6:28 AI辅助价投的具体实践
13:13 具体心得：错误用例
20:06 具体心得：正面用例
26:42 使用心法
32:23 未来展望：模型能力与 Agent
34:35 分享总结
36:20 问答讨论环节 Q&A
「✅AI 在投研过程中的价值」
相比上一代，实现了非常好的泛用。可以在更多的场景，以更低的时间和金钱成本，把更多事情，做的足够好甚至更好。实现了非常好的规模效应。
预计这一轮AI可以给全球经济带来10%的增量。特别是在资本市场得到了充分的共识。
对于个人，尽早的学习和使用，在这一轮大的时代下，在自己的场景里更好的活下来。
「✅AI辅助价投的具体实践」
1）自动化
用AI生成的脚本，跑一些自动化的工作。比如下载年报、整理财务数据、生成财务数据的表格，方便分析。
2）通过AI进行初步的理解分析
年报 + 提示词，大量的使用资料的底稿和AI进行对话，通过对话了解这家公司的具体情况。
方法论：用AI来做初步的资料分析和理解，并且把节省下来的时间，花在和AI的进一步的更深度的问题的讨论之上。
「✅具体心得：错误用例」
1）谄媚问题
人的心理倾向是“先有结论再找原因”，而大模型很容易“顺着用户的话说”，放大心理缺陷，从而导致错误结论。
比如：“XX有没有投资价值”，可能打3分；“我认为XX有投资价值，你认为我现在应该投资XX吗？”，可能打4分。
解决：从提示词工程里做一些小小的技巧，比如在系统级提示词说“你需要具备批判性，你要发现我的错误”，在对话里可以设定AI的角色为辩论对手。
2）懒问题/问题过大
问题范围过宽，包含多个子问题，但又不清晰。
现在AI还不具备拆问题的能力，所以你拆的效果就决定了你答的效果。
解决：自己先把问题拆清楚，最终把这些所有的子问题的结论综合起来，才能得到一个母问题的结论。
3）上下文污染
AI也会有错误回答，如果不及时发现并纠正，会导致错误的累积。
解决：尽可能用最好的模型；确认一个回答后再往下一个问题推进；多个模型交叉验证。给它具体的数据，控制问题粗细的颗粒度，以及上下文的铺垫。
AI本质上是一个词语的猜测机，是基于概率生成文字的大模型。它会产生关注点/注意力的偏差。聊的是技术，得到的结论也是技术。
解决：在主线对话里保持框架感，支线问题，单独新开对话。
「✅具体心得：正面用例」
AI在自己最适合的应用领域里，比如在有限信息、封闭信息下，进行信息处理，效率非常高。
提示词工程：一个更像对话的形式，在使用中感受它。
写好提示词的第一原则是：把话说清楚。
1）设定背景
设定边界，把我的目的和AI阐明，它可以基于一定的视角，针对性的生成内容。
2）设定角色
设定AI是XXX，让它收敛回答问题的视角。
3）举例子
向AI说明，我要的不是DCF等其他估值方法下的估值评价。
推荐：吴恩达 - 面向开发者的ChatGPT提示词工程。
「✅使用心法」
1）直接开始用，然后干中学
在现在这个年代，不要相信理论为先的学习方式。发现问题，解决问题，迭代递归的学习，速度最快。直接开始行动。
2）批判性的看待AI的回答
AI需要我们动态使用，而不是静态评判它。
书本是思想的磨刀石。读书不是因为答案都在书里，而是因为我在读书的过程中，可以磨练我自己的思考能力。
我是主体、AI是客体，我来评判AI回答，AI是我的思考养料。并不是AI的回答就是我的回答，而是AI的回答怎么引起我的思考，最终使我的思考变得更好。
坚持自己的主体性，是让AI辅助自己进行思考。要收敛看待问题的视角，从具体的问题出发，持续的通过AI迭代自己的思考能力。
3）找到自己的场景
在自己的场景里进行所谓的递归和迭代，效率最高。
4）谨慎乐观
对于AI保持谨慎乐观的态度，避免为了用AI而用AI。
更重要的是，我做这件事情本身它重要吗？先算清投入产出比，再思考怎么使用它。