微短剧市场规模将破140亿美元，AI驱动下行业步入精品化新阶段

【中泰证券】邓天

微短剧作为短视频与影视剧融合的新兴内容形式，已发展为全球增长最快的数字娱乐赛道之一，2026年全球市场规模预计达140亿美元。其核心特征为“短频快”：单集时长几十秒至15分钟，节奏紧凑、反转密集、情绪爽感强，高度适配碎片化消费场景，覆盖全年龄段用户，50岁以上群体占比超30%。行业自2012年萌芽，2020年被国家广电总局正式纳入网络影视剧分类，开启“元年”，2023年起进入精品化与融合化新阶段，市场规模超600亿元，用户近7亿，超越电影票房。产业形成“小程序剧、长视频精品剧、短视频生态剧”三足鼎立格局，AI技术广泛应用使制作成本降至传统模式的1/4。变现以用户付费为主（占比60%），IP衍生增速显著。A股重点关注中文在线（IP储备+出海龙头）、华策影视（AI工业化产能龙头）、芒果超媒（平台分发+生态协同龙头）。海外市场爆发迅猛，2025年收入突破45亿美元，北美贡献六成，中国厂商占海外下载量67%，但本土势力正崛起。投资策略应聚焦内容精品化、AI技术赋能、全球化布局与生态整合，规避内容监管风险与同质化竞争，避免押注单一爆款，优先选择具备全链条能力的平台型公司。