电子级玻璃纤维迎历史性拐点，全球供需缺口推升价格30%，国产替代加速突围

【东方证券】刘琪

电子级玻璃纤维（电子纱布）作为印制电路板（PCB）的核心增强材料，正迎来历史性拐点。受AI算力爆发、5G/6G通信加速及高端PCB需求激增驱动，全球高端电子布供给严重紧缺，库存周期缩至仅两周，远低于正常水平。全球产能长期被日本日东纺、旭化成垄断，高端织布机（丰田GT910）仅2000台、交货周期长达6–9个月，成为核心瓶颈。中国企业在国产替代中加速突破：中国巨石产能达9.6亿米、市占率23%，飞利华实现第三代石英布量产并通过英伟达认证，红河科技极薄布市占率达26%、利润暴增超30倍，中材科技覆盖全品类。2025年10月以来行业已四次提价，7628电子布均价涨幅超30%，2026年涨价节奏加快至月度，高端与普通电子布均具持续提价弹性。淮安零碳基地点火标志着中国自主高端产能迈出关键一步，但设备受限、扩产周期长导致供需缺口或延续至2027年，行业高景气叠加国产技术突破，成为AI产业链最上游的隐形黄金赛道。