每日一个商业话题-LVMH所在的奢侈品行业是"理想的商业模式"吗？

LVMH 2025 财年（自然年）关键财务数据（单位：亿欧元）

一、集团整体业绩

• 总营收：808.07（同比 -5%；有机增长 -1%）
• 经常性经营利润：177.55（同比 -9%）
• 营业利润率：22.0%
• 集团占比净利润：108.78（同比 -13%）
• 运营自由现金流：113.33（同比 +8%）
• 全球门店：6,283 家

二、分业务部门（营收 & 利润）

1. 时装与皮具（LV、Dior、Fendi、Celine 等）

• 营收：377.70（有机 -5%）
• 经常性经营利润：142.60（同比 -13%）

2. 香水与化妆品（Dior Beauty、Guerlain、Benefit 等）

• 营收：81.74（有机 ±0%）
• 经常性经营利润：12.70（同比 +8%）

3. 钟表与珠宝（Tiffany、Bulgari、Hublot、Tag Heuer 等）

• 营收：105.00（有机 +3%）
• 经常性经营利润：15.14（同比 -2%）

4. 葡萄酒与烈酒（Moët & Chandon、Dom Pérignon、Hennessy 等）

• 营收：53.58（有机 -5%）
• 经常性经营利润：10.16（同比 -25%）

5. 精选零售（Sephora、DFS 等）

• 营收：189.00（有机 +4%）
• 经常性经营利润：14.80（同比 +28%）

6. 其他业务

• 营收及利润：-4.09（抵消项）LVMH

三、分地区营收（占总营收比例）

• 亚洲（不含日本）：26%
• 美国：14%
• 欧洲（不含法国）：19%
• 法国：10%
• 日本：11%
• 其他地区：20%

• 整体：2025 年奢侈品行业整体放缓，LVMH 营收、利润双降，但现金流依然强劲（+8%）。
• 亮点：美妆、精品零售、钟表珠宝相对稳健；Sephora、Tiffany表现突出。
• 拖累：时装皮具（基本盘）、烈酒下滑明显。
• 中国市场：全年有机 -4%，但四季度企稳、有机 + 1%，呈现复苏迹象。