钙钛矿+HJT成焦点，马斯克团队调研中国光伏企业释放何信号？

【国都证券】严秀丽

太空光伏是依托商业航天与低轨卫星爆发式发展的新兴赛道，本质是在航天器上应用太阳能电池供电，因近地轨道资源稀缺、先到先得的国际规则，成为国家战略与商业竞争焦点。当前行业处于技术验证与小规模商业化导入期，尚未形成明确技术路线，钙钛矿、HJT等新型电池技术成为全球关注核心，马斯克团队已来华调研，国内地方政府亦启动供需对接，产业链加速落地。光伏行业整体从野蛮扩张转向理性出清，价格触底反弹，龙头企业受益于成本修复与政策支持（如新型能源体系建设）。投资上，设备供应商（如制造叠层电池产线的企业）更具确定性，属“卖铲子”逻辑；需警惕技术路线不确定性、商业化进度延迟与竞争加剧风险，建议关注资金热度高、有真实订单转化能力的潜在黑马企业，海外重点关注第一太阳能等头部厂商产能扩张动态。