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110新书分享会成都线下场，和播客“三点下班”的浩哥聊聊如何应对当下市场的波动。
大家好，我是大卫翁，"起朱楼宴宾客"是我用来记录这个大时代的播客节目。
欢迎支持我的新书：《资产配置行动指南》
简明时间轴：
01:11 我们两不同的看盘习惯
05:18 不忘初心环节：如何定义这场牛市？
13:10 这一轮我们能拥有长牛慢牛吗？
16:48 在原有的1:1:1配置基础上，我有了一个新的时间维度上的账户区分方式
17:31 第一层（5年以上持有期）：不忘初心，对应的长期逻辑是中国家庭财富的转移与配置趋势。对应资产：宽基指数、央国企中的红利股
22:06 第二层（1-5年持有期）：美元体系会被重塑，市场对“中国在这轮技术革命中扮演的角色和目前资本市场给它的估值之间存在系统性差距”。对应资产：黄金和其他中国资产，比如创新药、部分科技指数还有制造业的逻辑。
25:34 短期：左手AI，右手地缘政治，哪个更值得焦虑？
36:03 如何看待HALO（Heavy Asset Low Obsolescence）资产？
45:08 如何判断信息到底是信号和噪声？地缘政治风险是被低估还是price in了的？
48:04 如何在黄金大幅波动的过程中依然拿得住？
50:39 如何在调整期遵守投资纪律？
55:11 如果美股大幅回调，中国资产能走出独立行情吗？
58:30 浩哥的投资三叉树：简单题、复杂题、选择题
62:44 想知道行情是否还能继续，就要看市场上还有没有明显的赚钱机会
67:09 第三层（1年内持有期）：应对世界的随机性。对应资产：类现金
69:51 有了一定的储蓄后，迈出资产配置的第一步应该是什么？
现场回答环节：
81:52 现在应不应该考虑买刚需房？
85:31 关于信息获取有何建议？
93:52 如何让通过AI获取的信息进到心里去？
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节目BGM：
The Long Way Round - Jodymoon
节目后期：大卫翁
1）信用周期发生反转
2024年中旬，信用周期走到了极致，但中国最干净的那张表（央行、财政）还没开始发力。
924后信用周期发生反转，确保流动性、确保政府债务不会出现大幅的违约等等（托底）。
2）科技 - 排头兵
2024年10月那轮行情很快就戛然而止，因为没有增量资金。全球资金一定是找最尖锐的地方，成长就投美国，因为科技在美国趋势最强烈。
2025年2月deepseep时刻，证明中国在这次科技竞争上，依然跟美国处在同一个跑道上。
至少在这一轮站在了排头兵的位置。
全球资金开始对中国科技这一轮的前景有了信心，成长叙事开始发展。
「✅长牛慢牛？」
从长期来看，一定是牛，但快慢不知道。
从基础设置、生活服务，对最新技术的敏感度来说，中国确实走在世界前面，能撑得起这一轮更长的资产的走牛。
但从短中期来看，跟转化到资本市场，没有最直接的关系。中国的生产力和全球资金对它的不信任，之间的gap决定了中期依然有很多机会。
「1:1:1配置」
风险资产、生息资产+黄金、类现金资产。
「1️⃣第一层（5年以上持有期）」
不忘初心，对应的长期逻辑是中国家庭财富的转移与配置趋势。
对应资产：（A股+港股）宽基指数、央国企中的红利股。
五大商社在这一轮实物资产的周期里，占据了很多上游的资源，构建了贸易网络。中国的央国企，上游资源类企业在全球的布局，跟五大商社有一定相似之处。
「2️⃣ 第二层（1-5年持有期）」
美元体系会被重塑：买黄金，是对法币的不信任票。但央行等专业投资者几年前就开始关注黄金了。
市场对“中国在这轮技术浪潮中扮演的角色和目前资本市场给它的估值之间存在系统性差距”。
对应资产：黄金和其他中国（领先行业）资产，比如创新药、部分科技指数还有制造业的逻辑。
「3️⃣第三层（1年内持有期）」
应对世界的随机性。
对应资产：类现金。
这是能够让你睡着的东西。
选择主动权掌握在自己手上，结构性的应对，才是应对不确定性世界最好的一种方式。
所有的预测都不是应对方式。凡是预测都有可能错，而且在不确定的世界里，错的概率很大。
「✅短期：左手AI，右手地.缘，哪个更值得焦虑？」
2026年最大的趋势：AI、战争。
至少要知道自己的焦虑来自于哪里，很多时候是同伴压力。群消息，只存在在中国。电脑不断朝着适合大家使用的方向在发展。智能手机也是一样。是否需要按日为单位的焦虑呢？
这一轮的战争，从俄.乌开始，不断的蔓延和加剧。
第一个“1”，是中国自己的问题。除非国家的财富都被消灭掉，否则继续坚持。如果你的持有周期长于5年，宽基跌下来反而是长期持有账户更好的定投点。
第二个“1”，可能会有一些受到地.缘的短期波动。但从三年的维度看，只要不演变成全面的战争，没有太大的影响。
「✅HALO资产」
重资产、低可替代率。
第一，反映了一轮行情走到最后。主线炒不动了，要开始扩散。
第二，要特别小心。重资产本身就意味着低ROE，每年的增长非常有限，估值修复有上限。
最终你的第一桶金依然是从工作中挣来的，所以早点进市场，早点交学费，是一件好事儿。找到一种符合你的世界观、性格的流派加入。
当这些信息无数的扑向你的时候，一定要跳出来。
「✅判断信息」
对于普通人来说，你看到的所有的东西都不应该作为你的投资决策。可以把“现在世界发生了什么”作为一个的谈资。
黄金到了今年1月份，已经从一种避险资产变成了风险资产。因为有大量的情绪资金、杠杆资金和投机资金在里面扰动。
如果长期配置逻辑（对货币体系的不信任）没有发生变化，依然可以拿着。
「✅拿得住」
所有的仓位，一旦有了成本价、盈亏，你的情绪就会受到非常大的干扰。这些都是心理锚点，都是不存在的，只有你自己care。
只关注比例（只看它占我资产的比例），关注整体，把你的思绪从数字中抽出，可以让你逃脱那些情绪的干扰。
「✅投资纪律」
所谓的再平衡、标准，是一个刚性的纪律。
有纪律比没纪律好。
如果正好击中了这一轮的主流叙事，一般在它达到泡沫期后，下跌20%再卖。——前提，已经到了泡沫阶段。
「✅肉眼可见」
现在我们的资产水平、走势，越来越跟全世界脱钩。
关注是我们的内在驱动力。核心是我们的产业有没有明显的肉眼可见的赚钱机会。
国家战略。下一个国力的象征。当下AI是全世界的主线，电力、光模块、光纤等就是肉眼可见的机会。
中国正在重新走美国2000年那一轮牛市的逻辑（上市炒）。但在美国的这一轮不成立。过去两三年，美国的上市潮不明显，因为开始依靠私募市场融资和运转。