大跌过后，买私募又有新思路了

今天的反弹，让大家的心情稍稍平复些。

昨天世界“熊”日的暴跌，也算是这段时间的一个缩影。

尤其是上周，除了原油独自狂欢，其他各类资产无一幸免。

又是极端行情。

又是对管理人的压力测试。

当然，又是我们最好的观察窗口期。

上周净值出来后，结合各家的表现，风云君也整理出了两类值得关注的管理人。

一、表现比较超预期，跌幅较同策略更少，亦或是逆势上涨创新高，展现了交易的灵活性和抗风险能力

某量化CTA

上周逆势上涨创新高。

底层覆盖多个子策略，包括以中长周期趋势为主、截面为辅的传统量价策略，基本面多因子策略，以及博弈另类策略。品种覆盖约40个品种，包括商品、股指和国债期货。

其中博弈类策略是其特色，该因子与其他因子低相关，有利于实现更好的夏普。

上周能够有突出的表现，主要是多头端能化、农产品，以及空头端的生猪、玻璃等贡献，仓位也是根据行情变化不断调整。

某量化宏观

上周微跌。

底层采取风险预算模型，给股、债、商以及黄金分配对应的波动率权重，波动率异常时会及时调整仓位。其底层从宏观到微观构建五大类策略，能实现资产中长期的配置，同时也能捕捉短期的一些交易信号。

之前我们提到，风险预算模型在结构性机会面前更主动、也更容易抓到机会。模型会对不同资产的波动率设定明确的上下限，因此可以基于行情以及对资产的预判，灵活调整波动率上限和仓位。

最近突出的表现，就是模型识别到了原油和农产品的结构性机会，及时调整仓位布局，吃到了这波红利。

某量化CTA

上周逆势上涨创新高。

子策略丰富且分散，以中长周期趋势策略为核心，另有国债期货短周期策略、股指期货短周期策略、期限结构、基本面量化6大子策略，并且策略之间相关度低。全品种交易，覆盖股债商，日常持有60个品种以上。

持仓周期全覆盖，包括中长周期和短周期。另外因子有效性也比较高，没有采用机器学习挖掘因子，所有的因子均为人工挖掘，重视底层逻辑。

上周表现突出，主要是化工、有色、农副产品、非金属建材等的贡献，这也对应了其丰富的收益来源。

二、底层策略逻辑比较夯实，前期有着不错的进攻性，这次回调也提供了不错的布局机会

某跨市场宏观对冲

策略的整体框架类似桥水全天候，即将组合分为Beta和Alpha两部分。其中Beta部分采用风险平价做资产长期配置，而Alpha则是挖掘资产短期的交易机会，进行全球化跨市场多资产配置。

它最大的性格特点，就是进攻性比较突出，擅长把握阶段性趋势红利，有时还能赚到别人赚不到的钱。另外市场回调时，表现也不会太差。

这也主要得益于其独特的Alpha

偏短周期交易的量化Alpha，加强了对短期市场异常波动的应对。在一月底二月初贵金属极端行情，模型已经识别到其波动率提升，并提前降低了贵金属的仓位，在一定程度上控制了回撤的幅度。

之前风云君也提到，对于流动性恐慌、资产共振杀跌的极端行情，布局性价比最高的大概就是宏观多资产了。

因为一旦流动性恢复，市场往往会有一类或多类资产率先走出趋势性行情，可能是股市，也可能是商品。宏观策略因为覆盖多资产，可以更好地捕捉这些机会，反弹速度往往是非常快的。

某2000指增

策略完全复制中证2000指数，叠加T0交易算法，超额全部来自于T0交易。

通过日内融资，场内杠杆，在两融户上做T0交易，并且当天还掉不用月付利息，会预留5%-10%的资金换仓。

收盘后，全部持仓比例回归指数成分股配比，不留隔夜敞口，没有隔夜风险，整体超额回撤会控制在0.5%-1%左右。

过去风格切换频繁、亦或是小市值表现不稳定的阶段性行情，超额的获取普遍是比较困难的。而它的超额则能持续稳定发挥，主要得益于两点：

最后照例来看上周各策略的表现。