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14伊朗战争爆发第三周起，股、债、黄金等全球资产普遍重创，A股盘中一度跌破3800点，去年10月份开始回调的港股表现出一定韧性。很多投资者对港股的感受是「又爱又恨」，看涨时进去，结果行情结束了。别人在赚钱，而自己却总踩不准节奏。这背后是因为港股有一套和A股完全不同的定价逻辑。
那么港股到底是怎么定价的？它的低估是陷阱还是机会？战争爆发前，以中东资金为代表的外资已经连续7~8周净流入港股——这个罕见信号意味着什么？这一趋势还会延续吗？本期我们请到了光大证券海外首席分析师付天资，从市场结构、独特资产到当下时机，系统拆解港股的投资逻辑。
聊天的人
林荣华，天弘基金策略分析师
付天姿，光大证券研究所所长助理，海外首席分析师
时间轴
Part 1：读懂港股，从认识市场逻辑开始
02:26 港股有哪些A股没有的稀缺资产
05:27 港股涨跌的驱动力和A股有何不同
10:02 南下资金可以争夺港股的定价权吗
11:43 为什么宁德时代港股反而比A股贵
14:38 相同标的，为什么外资不一定买便宜的A股
15:18 为什么油服、油运行情，港股涨势比A股更猛
18:55 当下港股的演进状态
Part 2：港股独特资产解析
20:19 港股互联网：买的是什么，前期为什么跌？
26:52 互联网巨头AI投入这么大，资本市场能容忍多久
31:14 HALO视角下，哪些资产不会被AI取代
34:56 创新药：去年前三季度涨超110%，大幅回调后何时再涨？
Part 3：乱局之下，港股怎么配、怎么买
40:39 全球流动性制约：伊朗战争之后，美联储会加息？
43:23 最坏情景：霍尔木兹长期封锁，全球会衰退吗
49:09 战争之前，外资已经连续7~8周净流入港股
50:23 战争反而强化了"东升西降"叙事
52:57 港股在资产配置中应该扮演什么角色
55:12 普通投资者怎么参与港股
57:49 当前港股最值得关注什么方向
01:01:09 港股最佳投资姿势：买在无人问津时
01:03:52 「大空头」看好恒科背后：外资眼中的港股不一样
出品：天弘基金
制作：声动活泼商业合作
风险提示：节目音频仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资需谨慎。本期节目中提及个股均为客观陈述，非个股推荐。
