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21📋 内容介绍
最近华尔街出了一个新概念叫 HALO——Heavy Assets, Low Obsolescence，意思是 AI 越强，拥有物理资产的公司反而越值钱。Goldman Sachs 二月发了报告，说重资产股已经跑赢轻资产股 35%。
这一期就从这个概念切入，聊一个大部分中国投资者完全没感觉、但在美国已经卡住 AI 脖子的东西——电力。你问 ChatGPT 一个问题，耗电量是 Google 搜索的十倍。美国有 240 GW 的 AI 数据中心在排队等电，但电网接入要排 4 到 7 年。变压器涨价 77%，交期两年半。需求 12 个月爆发，供给 3 到 12 年才能跟上。
Lily 研究了几个月，拆解了三家科技巨头完全不同的抢电策略：Meta 自建天然气发电厂、Amazon 签下 180 亿美元的 20 年核电合同、Google 花 47.5 亿直接收购了一家能源开发商。但真正反常识的是——这些号称 2030 年 100% 清洁能源的公司，75% 的新建发电烧的是天然气。这个矛盾怎么解？
我们还聊到美国政府限电价导致电力股暴跌、矿工转型 AI 数据中心的坑，以及为什么最 boring 的变压器和电网设备可能是风险收益比最好的投资位置。节目最后聊了聊五千粉丝的里程碑，以及 Jennifer 入坑期货期权后"每天跟着世界大师上下翻飞"的快乐。
⏱️ 时间戳
00:00 开场：HALO概念与为什么要聊电力
03:20 电不能存储：美国电力系统的第一性原理
06:40 240GW排队等电，供需缺口有多大
10:15 三个新增需求同时爆发：AI、电气化、制造业回流
13:00 Behind the Meter：科技巨头自己建发电厂
15:30 Meta建天然气电厂 vs Amazon签核电合同
19:45 Google收购Intersect Power：最聪明的一笔交易
24:00 清洁能源承诺vs天然气现实：PPA的会计游戏
27:20 美国政府限电价与3月20日电力股暴跌
30:40 投资框架：为什么电力设备比电网公司更值得看
35:10 矿工转型AI数据中心的坑与Stargate烂尾警告
38:30 五千粉丝里程碑与做播客的感悟
