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0这轮地缘冲突也持续近一个月了，市场几乎天天围着它转，极不确定。
唯一确定的是，绝大多数人还是希望冲突早点结束。
也能看到这两天，无论是口头表态，还是实质性磋商，局势确实有在朝着缓和的方向去，而且市场也明显回暖了不少。
说到这，你是否也在想：如果真的冲突结束了，哪些策略反弹最明显？
如果冲突真的结束了，这也就意味着资本市场的叙事也将被彻底扭转。
从“滞胀+避险+防御”，切换到“复苏+成长+进攻”。权益、商品、债券、汇率、利率等，底层的逻辑都会跟着重置。
这时，往往那些能迅速掉头、顺应反转的策略，往往反弹也最快。就比如这几类：
主观CTA
我们知道，本轮冲突中，非常有代表性的就是，原油暴涨，黄金等商品暴跌。一旦局势缓和，商品价格反转大概率也会来。
主观CTA的基金经理如果及时察觉到风向变化，调仓比较灵活，在确定性强的方向上也敢上敞口，弹性自然足。
除此之外，主观CTA管理人通常深耕产业，但战争打乱了底层的逻辑链条，比如运输受阻、制裁预期等，导致商品价格也被严重扭曲。而如果冲突结束，价格变化又将回归到基本面上，擅长基本面分析的管理人，正好能切入这些价差回归的机会。
当然，基金经理水平不一，虽然灵活是他们的优势，但能不能抓住机会调整方向，也得看具体的判断和执行能力。
中短期量化CTA
冲突期间，市场经常出现高波动、频繁跳空的情况，假突破多。这对中短周期策略很不友好，日内止损难，胜率被明显拉低。
但冲突一旦结束，波动率依然会比较高，但会从原先的跳空转为连续行情，市场顺势走出明确单边趋势，比如原油流畅下跌、股指流畅反弹。
这个时候，中短周期CTA的时序动量信号对价格趋势的捕捉能力会明显增强很多。
另外，短周期信号能更快感知到市场的一些微观变化，往往比其他周期策略更先一步抓住反转。
采用风险预算的宏观对冲
前期由于避险和通胀逻辑主导市场，导致原油以外，几乎所有资产都在跌，相关性飙升。这种情况，对于依赖资产低相关性的宏观对冲策略扰动是很大的，对冲效果大打折扣。
- 而如果冲突结束，资产定价回归正常，避险与风险类资产重回低相关甚至负相关的关系。
- 同时资产也迎来趋势机会，宏观多资产配置的优势就展现得淋漓尽致了。
而对于采用风险预算的宏观对冲，因为可以根据基金经理的判断，主动调整资产的风险权重，给弹性高的资产更多风险预算，也能更精准的捕捉到结构性反转机会。
量化小微盘策略
这段时间，小微盘股明显两头受压。一边是避险情绪驱动，资金涌向大盘红利股，另外一边，市场风险偏好低，资金会避开高换手、低流动性的股票，小微盘股也遭受流动性折价。
而如果冲突结束，市场情绪压制也将顺势解除，小微盘有望迎来“戴维斯双击”。
- 一方面，市场恐慌消退，A股回归基本面，流动性改善，增量资金优先涌向弹性最大的小微盘领域。
- 另外，市场活跃度提升，换手率回升，也将直接推升量化获取超额的能力。
再加上量化策略通常满仓运作，反弹时基本是满仓领涨，力度自然强。
整体来看，冲突结束会带动市场情绪修复，赚钱效应回归。而那些更灵活、更敏感的策略，反弹也最明显。
不过，有更重要的一点需要注意，即使我们知道哪类策略反弹最迅猛，也不能把所有决策都押在这上面。
因为我们无法精准预判冲突何时结束，而且即便是结束，这往往也是一个反复确认的过程，市场难免还会有反复震荡。对我们来说，如果只盯着短期反弹，也很容易被消息面牵着走。
所以，在关注反弹明显的策略同时，最好还是让自己的组合保持健壮，而非单压。
