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0报告来源：J.P. Morgan
发布时间：2026年3月26日
标题：U.S. Beverages, Household & Personal Care
这期节目，我们把视角从AI里稍微抽离出来，借助摩根大通最新的一份消费行业报告，去看一个更接近真实世界的问题——当可乐、洗发水、牙膏这些最基础的消费开始变慢的时候，这背后到底是周期，还是结构。
报告给出的信息其实并不复杂：行业依然稳定，但增长在放缓，利润在修复，低收入人群和边际消费群体在承压，而消费行为本身，也在从“买什么”转向“怎么买”。
在这样的背景下，市场的定价逻辑也在发生变化——资金不再为“稳定”支付溢价，而是更明确地集中在仍然能够提供增长的公司上。
所以这一期，我们想讨论的不是单一行业，而是一个更本质的问题：当市场一边在讲AI的未来，一边在面对消费的现实，你应该如何理解这两种不同的逻辑，以及它们在组合中的位置。
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本期内容：
主播
小柒
背后的男人
右兜
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