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87📙《投资 ABC》是一档由有知有行出品的播客节目。每一期，我们会用 20 分钟左右的时间，和常驻嘉宾陈鹏博士一起，为你讲清楚投资中的一个基本概念，帮助你快速掌握投资中那些绕不开的知识，打好基础。在新一季节目中，我们将围绕当下投资者最关心、最困惑的问题，从科学投资的角度出发，结合历史数据与经验，为大家答疑解惑。
大家好，欢迎回来《投资 ABC》，我是 Amiee。
春节回家的时候，我和妈妈盘点了一下她的「账簿」，发现这几年她一直在投资，个股买了不少，但回头一看，涨的和亏的差不多抵消了——本金还在，却没有享受到经济的增长。
我和她聊了聊：不如换个思路，试试宽基的指数基金，跟上中国经济发展的大船，还能释放出平时「盯盘」的宝贵注意力。
她听完觉得有道理，行动力很强，马上就想去买。
但紧接着就卡住了——因为她手机里装了太多 APP：银行的、互联网平台的、还有券商的。打开一看，每个地方都有个「沪深 300」，名字差不多，但入口不一样，买法也不一样。她问我：这几个平台买的，是不是同一个东西？如果不是，区别在哪，哪个更适合我？
这个问题，我猜很多刚开始投资的朋友都会遇到。
所以这期，我们就从这里出发，请陈博士帮我们把这三类产品的来龙去脉讲清楚：最早出现的场外公募指数基金、后来在交易所上市可以实时交易的场内 ETF，以及在此基础上衍生出的、让没有证券账户的投资者也能买到 ETF 的场外 ETF 联接基金。
它们追踪同一个指数，底层相近，但在定价方式、资金使用效率、交易灵活度和费率上，各有各的特点。
希望这期节目，可以帮助你根据自己的需求，找到适合的选项。
🔗 官方地址
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🎙️常驻嘉宾
陈鹏博士：曾担任过晨星（Morningstar）全球资产管理部的总裁，管理过上千亿美元的资产；他也曾是Dimensional Fund Advisors（DFA） 的亚太区首席执行官。
⏳时间戳
01:01 Amiee 妈妈投资数年，但涨亏抵消后，本金还在，购买力却悄悄「缩水」了？🫢
01:29 用「一揽子」股票分散风险，不仅跟上经济发展的大船，还能释放注意力
06:41 指数基金的三代演变，要从 1970 年讲起——
07:05 场外公募指数基金：指数投资的「最早形态」，价格每日收盘才见分晓，还要预留现金周转；
09:16 场内 ETF：场外基金入驻交易所，价格实时、随买随卖——但参与前，得先开通证券账户「入场券」；
14:57 场外ETF联接基金：绕过「开户」门槛，为场外投资人开通场内资产的「代购通道」🛒
24:07 分清三类产品的不同后，打开 App 一搜，却跳出七八个名字很像的基金——到底选哪个？
25:38 费率、误差、规模：横向比较相似产品的三把尺子📏
🔍 相关内容
📚资料库
00:42 宽基指数：反映市场整体走势的统计指标，通过跨行业、跨板块纳入大量上市公司来衡量市场表现，比如沪深300、中证A500。但指数本身不可直接交易。
00:43 宽基指数基金：追踪「宽基指数」的基金产品，尽可能买入指数中的全部成分股、并按相同比例持有。
00:45 沪深300：追踪沪深两市市值最大的 300 家上市公司的宽基指数。
07:05 场外公募指数基金：最早出现的指数基金形态，在交易所以外通过银行、互联网平台等渠道买卖，每日收盘后确认净值和成交价格。
09:23 场内ETF：在交易所上市交易的指数基金，价格随市场实时波动，可在交易时段内随时买卖。
15:05 场外ETF联接基金：为使没有证券账户的投资者也能投资 ETF 而设计的场外基金产品，通过将资金投入对应的场内 ETF 来追踪同一指数。申购赎回方式与普通公募基金相同，每日收盘后确认净值。
34:48 中证A500指数：追踪 A 股市场中具有行业代表性的 500 家上市公司，覆盖面较沪深300更广。
📃 问题收集
在新一季节目中，我们将围绕当下投资者最关心、最困惑的问题，从科学投资的角度出发，结合历史数据与经验，为大家答疑解惑。
如果你有任何在学习投资或投资实践中的疑问，欢迎你点击填写这份长期有效的问卷链接（👉 听众 Q&A 问题征集），向我们提问。你的问题，有可能就会成为《投资ABC》下一期节目的主题。
🎺 创作团队
制作｜ 有知有行
嘉宾 ｜陈鹏博士
主持｜ Amiee
声音设计｜ 甜食
感谢袁园，以及志愿者步枫、饭粒、小马对本期节目的协助。
💰有知有行「有知有行」成立于 2020 年，目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资，下场实操。凭借在投资领域的良好口碑，有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司，不仅帮助投资者学习投资，也能让大家在有知有行安心交易，踏实赚钱。 欢迎在各大应用商店搜索「有知有行」下载我们的 App。
🎈本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。
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建议：贝塔收益一定要拿住，阿尔法尽量避免被别人割韭菜，同时降低成本。——指数基金、ETF基金。
跟上中国经济发展的大船，同时保留最宝贵的资产（时间、注意力）。
「个股 🆚 宽基」
投资个股风险大，平均波动是宽基指数的2倍，甚至两倍半。收益率的效率是宽基指数的一半。
宽基指数（贝塔）的收益，实际上是一个参与奖，不需要你打败任何投资人。
「✅场外公募指数基金」
复制指数：按照指数加权的权重买入指数的成分股，时刻尽量跟指数保持一致。
为了随时管理申购赎回，要保留一部分现金（5%左右）。
价格：每日收盘更新。
「✅场内 ETF」
买基金，有基金账户即可。买ETF，要有证券账户。
好处：灵活度高、透明度高、现金仓位小。
ETF：T+0，卖出后钱可以直接反映在账户，利用起来。
价格：实时变动、实时交易。
交易：在交易所上市，最低交易份额是100股（一手），
「✅场外ETF联接基金」
投资标的为场内的某一只ETF份额。
需应对投资人的申购和赎回，保留一定的现金仓位，资金的使用效率相比场内低一些。
价格：每日收盘更新。
管理费：场内ETF＜场外联接基金＜指数基金。
「📏横向比较相似产品」
1）费率
不同管理公司之间会有差别。
2）跟踪误差
尽量跟踪误差低的。
年化跟踪误差＜1%。
跟踪误差越高，就带来了不确定性，即风险。
3）规模和流动性
＞5亿。
尽量不要买规模太小的指数基金或者ETF基金。规模太小，可能没办法买全指数的成分股，而且平摊的成本相对更高。
相对规模：尤其是场内ETF，看它的流动性，即每天的交易量。