Vol.211 宏观漫谈103｜对比伊拉克战争，美以伊战事的底层逻辑变了（3.26录制）

10条要点：
1. 美伊博弈核心结论：2026年2月底爆发的美伊冲突短期难以停火，三方立场分歧极大：伊朗借外部冲突转移内部矛盾巩固政权，且对美国承诺信任度极低；美国仓促开战，原本预期复制委内瑞拉模式速胜颠覆政权，结果陷入战略被动；以色列出于地区霸权争夺+内塔尼亚胡个人规避司法诉讼的需求，希望战争持续。
2. 能源与通胀影响：冲突推动原油价格突破100美元/桶，霍尔木兹海峡作为全球1/3原油运输通道的供应风险，推高全球通胀预期；美国核心通胀面临反弹压力，中国有望在二季度实现CPI、PPI双转正，走出通缩周期。
3. 资本市场反应特征：本次冲突下全球资本市场出现类似2020年3月的极致避险（Risk-off）行情，几乎所有大类资产下跌，仅美元指数上涨，反映了市场对全球流动性和经济前景的恐慌预期。
4. 能源体系变革方向：冲突倒逼全球各国重新评估能源安全，加速能源自主化转型：一方面会推进原油进口来源多元化，另一方面会加快风光水核等新能源发展，中国“十五五”规划重点的生物制造也将迎来更快发展，降低对进口石油化工的依赖。
5. 商业航天产业逻辑：冲突再次验证了低轨卫星在军事侦察、应急通信的核心价值，推动全球商业航天升温；当前行业核心目标是实现火箭一级可重复回收，将发射成本降至5000元/公斤以下，中国在激光雷达、特种材料环节已实现突破，SpaceX目前仍主导可回收火箭技术。
6. AI产业当前阶段：全球AI发展已经进入新周期，基础模型能力边界趋于稳定，正式进入应用层爆发阶段；目前中国大模型Token调用量已连续多周超过美国位居全球第一，AI投资逻辑也从基础模型竞赛转向垂直场景落地。
7. 中国未来产业政策逻辑：中国对量子计算、具身智能等未来产业采用「沿途下蛋」策略：通过瞄准长期远大目标引导社会资源投入，过程中会带动多个关键产业链环节的技术升级，比如量子计算布局就带动了中国激光光源产业的全球领先，复制了新能源车产业链的赶超路径。
8. 地缘颠覆的历史启示：从2003年伊拉克战争的结果看，强行政权更迭后，大部分国家会陷入私有化→寡头垄断→贫富分化的陷阱：伊拉克战后GDP增长12倍几乎全部来自原油出口，但仍长期保持15-22%的失业率、15-20%的贫困人口，远未达到预期的繁荣。
9. 美元霸权的底层结构：美元霸权的核心支撑是「军事+石油定价」：底层靠美国军事力量保障，表层靠全球石油贸易的美元定价绑定；当前人民币在能源贸易中的结算比例不断提升，正在逐步削弱石油美元的基础。
10. 全球资本流动新趋势：美伊冲突叠加之前全球格局变化，中东资本开始加速流入香港等资产“安全港”，全球资本对资产安全的评判标准正在重构，原有全球秩序正在发生缓慢变化。🤔

WrongRobot

2天前

以前丰叔一直说资本向下，我前段时间发现一个现象，大陆银行卡往香港汇款的时候(跨行）以前好像只能走 swift ，但是我前几天发现可以直接用 fps 转账了，还没有手续费，还秒到账，当时立马就想起来丰叔说的了。也算是一个现象观察吧，不知道是不是银行业资本向下的一个微小的开始。

李丰FreeSvc

:由于是播客，可能有一点点点的发音导致，更合理的文字表述大概是这样，国际收支中的资本项（目）下，通常是指对外进行资本投资或者得到国际资本投资所带来的国际账户变化，大致相当于一个公司的收支当中的对外投资或者获得投资相关的收支项目变化，然后还有一般项（目）下，通常是指各种货物，服务贸易，一般往来所引起的一个国家的国际收支变化，大致可以类比为一个公司的业务收或支引起的变化，而国内暂时还没有放开大规模的资本项下的人民币自由兑换或进出，通常比如我们做vc/pe投资，当需要用人民币进行对国外投资时，需要odi审批和额度，大致就是这个原因，反之也类似，我们的一般项是放开的

林俊凯Jacky:资本项下

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小宇宙巡航员

2天前

很高兴能听你们谈谈美以伊战争。

颖winnce:推荐你去声东击西直接采访还在伊朗工作的中国人

小宇宙巡航员:谢谢推荐，听了的

DaixinGu

1 天前

这期的分析水平也太差了，美国和伊朗肯定不是临时的呀，不然的话，怎么会对伊朗的整个军事体系削弱得这么厉害呢？伊朗完全丧失了空中力量，它的地面力量也被大幅度地削弱了，这肯定是做了很长期的规划的。没有什么军事力量会因为没有做好预备，就突然发起攻击，还把别人的军事力量摧毁得这么厉害。以今天为例，虽然纳斯达克和黄金上涨了，但是美国已经往中东又增加了航母，说明他们肯定是要进行地面进攻的，这个宗教神权伊朗肯定是要被替换下去的，霍尔木兹海峡只有一个赢家那就是美国和以色列，等待时机吧，朋友们，等待美军入侵的时候，就是我们抄底的时候

小宇宙巡航员:你的世界观只为了抄底吗？

Leevil_Kapl:大聪明

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荔柠

6小时前

28:31 伊朗被颠覆对中国的影响：中国人民币结算比例下降、影响西部少数民族稳定和安全。

荔柠:35:05 新能源产业（水核电）的去库存

四喜什么丸子

1 天前

11:42 我不理解，封锁霍尔木兹有啥可意外的。。。。意外的倒是哈梅内伊一开始就被斩首了，又是一窝端，跟去年那回一样

水库浪仔:是啊，去年的时候伊朗就拿封锁海峡做为要挟过

BBlind

1 小时前

等到我花都谢了！

晓曦照小溪

1 天前

关于龙虾为什么会在这个时候出现，结合丰叔100期的内容，有一篇小思考：

丰叔在节目里说了关于技术上半场（美国）和应用下半场（中国）的周期原理，但怎么从上半场过渡到下半场呢？
龙虾是美国无意之中把上半场几乎所有的Ai技术成果汇聚在了“龙虾”这个球里，然后把这个球抛了出来，那谁最能接住这个球呢？无疑是中国，这就是中国久久在等的东西呀！为什么龙虾会在美国出现，因为这是上半场技术的最后一步，到此上半场结束，美国慢慢离场，中国慢慢入场。
美国就这样给了中国一个神助攻，把AI从上半场推到了下半场。历史总是这样吊诡，有时就像的剧本一样！

我自己还另有个奇怪的佐证：
英国崛起标志性事件1763年，美国崛起标志性事件1894年，中间相隔131年，从1894再往后数131年，恰好是2025年，就是去年关税大战，如果多年后往回看，可能会把这一年作为中国崛起的标志。
所以到这个时间点，上半场一定要结束了，且下半场也一定要开始了，所以有了龙虾，转折点。