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26本期嘉宾
潘向东：经济学博士、宏观经济学家
余铭敏：世界黄金协会中国区投资业务资深主管
荣膺：黄金ETF华夏基金经理
大家好，欢迎收听DeepTalk播客。《DeepTalk》是华夏基金围绕多资产全能平台重磅推出的深度专业栏目，每一期围绕投资者最关心的赛道，为投资者提供立体化的决策参考。
在本期内容里，我们将直面一个让无数投资者夜不能寐的问题：为何地缘危机升级，油价暴涨，传说中的避险资产黄金却不涨反跌？传统的“乱世买黄金”逻辑是否已经失灵？面对金价如过山车般的剧烈震荡，普通投资者是该恐慌割肉，还是逆向加仓？本期Deeptalk，我们邀请到宏观经济学家潘向东、世界黄金协会中国区投资业务资深主管余铭敏，与黄金ETF华夏基金经理荣膺展开一场关于黄金真相的硬核对话。我们将深入剖析金价“避险失灵”背后的四重真相，拆解全球央行购金狂潮与散户焦虑追涨的底层逻辑，并坦诚探讨在美元信用备受质疑、世界格局深刻变革的当下，黄金作为资产“压舱石”的长期价值与配置心法。这不仅是一场关于黄金定价的宏观推演，更是一剂治愈投资焦虑、重塑资产安全感的理性处方。
Timeline：
00:01:28：开场：金价过山车，避险神话失效了？
00:02:48：投资焦虑之源：仓位超出心理承受边界
00:10:00：全民热议黄金时，是机会还是风险？
00:17:40：核心问题：为何地缘冲突时，金价不涨反跌？
00:18:30：黄金避险属性的两大根本逻辑：稀缺性与无主权信用风险
00:21:45：潘向东四维度剖析：金价在冲突中下跌的深层原因
00:30:00：市场下跌的主要推手：流动性偏好改变与投机盘撤离
00:37:40：本轮黄金上涨的底层新逻辑：去美元化与央行“失德”风险
00:46:50：普通人与央行投资黄金的本质差异：“渔船”与“航母”
01:06:10：黄金配置实操三步法：适配比例、选择工具、定期复盘
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