本期嘉宾 潘向东：经济学博士、宏观经济学家 余铭敏：世界黄金协会中国区投资业务资深主管 荣膺：黄金ETF华夏基金经理 大家好，欢迎收听DeepTalk播客。《DeepTalk》是华夏基金围绕多资产全能平台重磅推出的深度专业栏目，每一期围绕投资者最关心的赛道，为投资者提供立体化的决策参考。 在本期内容里，我们将直面一个让无数投资者夜不能寐的问题：为何地缘危机升级，油价暴涨，传说中的避险资产黄金却不涨反跌？传统的“乱世买黄金”逻辑是否已经失灵？面对金价如过山车般的剧烈震荡，普通投资者是该恐慌割肉，还是逆向加仓？本期Deeptalk，我们邀请到宏观经济学家潘向东、世界黄金协会中国区投资业务资深主管余铭敏，与黄金ETF华夏基金经理荣膺展开一场关于黄金真相的硬核对话。我们将深入剖析金价“避险失灵”背后的四重真相，拆解全球央行购金狂潮与散户焦虑追涨的底层逻辑，并坦诚探讨在美元信用备受质疑、世界格局深刻变革的当下，黄金作为资产“压舱石”的长期价值与配置心法。这不仅是一场关于黄金定价的宏观推演，更是一剂治愈投资焦虑、重塑资产安全感的理性处方。 Timeline： 00:01:28：开场：金价过山车，避险神话失效了？ 00:02:48：投资焦虑之源：仓位超出心理承受边界 00:10:00：全民热议黄金时，是机会还是风险？ 00:17:40：核心问题：为何地缘冲突时，金价不涨反跌？ 00:18:30：黄金避险属性的两大根本逻辑：稀缺性与无主权信用风险 00:21:45：潘向东四维度剖析：金价在冲突中下跌的深层原因 00:30:00：市场下跌的主要推手：流动性偏好改变与投机盘撤离 00:37:40：本轮黄金上涨的底层新逻辑：去美元化与央行“失德”风险 00:46:50：普通人与央行投资黄金的本质差异：“渔船”与“航母” 01:06:10：黄金配置实操三步法：适配比例、选择工具、定期复盘 温馨提示：本期内容由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾 武超则：中信建投证券执行委员会员、《从出口到出海》作者 张亚勤：中国工程院院士，清华大学智能产业研究院(AIR)创始院长、《智能涌现》作者 朱熠：华夏基金总经理助理、研究总监 大家好，欢迎收听DeepTalk播客，《DeepTalk》是华夏基金围绕多资产全能平台重磅推出的深度专业栏目，每一期围绕投资者最关心的赛道，为投资者提供立体化的决策参考。 在本期内容里，我们将聊聊，当AI的进化速度超越想象，我们是该恐惧被替代，还是兴奋于被增强？本期Deeptalk年度开篇，我们邀请到中国工程院院士、清华大学智能产业研究院创始院长、《智能涌现》作者张亚勤，中信建投证券执行委员会委员、《从出口到出海》作者武超则，与华夏基金总经理助理、研究总监朱熠，展开一场关于智能未来的巅峰对话。我们将深入AI如何重塑从医疗、驾驶到软件业的每一个角落，拆解中美技术竞合中的算力真相与独特优势，并坦诚探讨科技泡沫、社会公平与个人职业的未来。这不止于一场技术探讨，更是一次关于如何在指数级变革中守护人性价值、做出关键选择的生存指南。 Timeline： 00:00 开场：与智者对话，穿越AI的浪潮与迷雾 01:11 个人篇：顶尖头脑的“择时”与AI的日常革命 04:49 产业篇：AI替代人力？放射科医生数量翻十倍的真相 12:07 投资篇：AI泡沫与“赛道式投资”，如何不在浪潮中翻船？ 20:17 胜负手：中美AI竞速，国产算力与电力成本的大国优势 33:02 社会篇：AI是“失业推手”还是“共同富裕”加速器？ 42:40 生存篇：AI时代，什么能力无法被替代？年轻人如何自救？ 49:26 终极篇：AI的伦理红线与十年之约 温馨提示：本期内容由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

（本期内容录制于2025年12月26日） 本期嘉宾 刘煜辉：知名经济学家 顾鑫峰：华夏北交所精选等基金经理 祝青：华夏基金宏观策略研究员 孙蒙：华夏智胜先锋等基金经理 施知序：华夏数字产业等基金经理 华龙：华夏基金黄金股ETF等基金经理 郭琨研：华夏基金投资研究员 大家好，欢迎收听DeepTalk播客，《DeepTalk》是华夏基金围绕多资产全能平台重磅推出的深度专业栏目，每一期围绕投资者最关心的赛道，为投资者提供立体化的决策参考。在本期内容里，我们会聊聊站在2025与2026的跨年起点，全球市场正处于关键的转折时刻。本期《DeepAlpha》年度对话特邀知名经济学家刘煜辉，为我们拆解2026年的宏观图景与投资逻辑。刘教授指出，当下的核心博弈在于美国“AllinAI”的国运豪赌与美元信用体系的微妙平衡。如果说2025年黄金的暴涨是对老旧货币体系的“不信任票”，那么2026年是否会迎来中国资产的价值重估？节目中，我们将回顾半导体景气周期的全球共振，探讨“中国版马歇尔计划”的可能性，并展望在所谓的“赤马劫”窗口下，全球资金流向人民币资产的深刻变革。这是一场关乎全球治理质权与胜利者溢价的高维度对话，邀您共同预见未来。 Timeline： 00:00 开场：站在2025的终点，复盘与展望 01:04 宏观定调：美元的“赤马劫”与AI的国运之战 43:35 策略推演：增长稀缺下的2026投资地图 84:36 产业掘金：专精特新“小巨人”的黄金时代 123:54 AI深水区：算力之后，应用与国产化的爆发前夜 153:39 出海视角：拆解美股AI，泡沫还是盛宴？ 181:59 配置利器：量化策略如何捕捉“稳稳的幸福”？ 199:11 黄金资产：牛市下半场，如何优雅“上车”？ 温馨提示：本期内容由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

（本期内容录制于2025年8月27日） 本期嘉宾 薛喜文：人保资本高级投资经理 陈亚希：北京大学临床医学博士、抗肿瘤新药的临床开发、B站百大UP主 鲁亚运：科创医药ETF基金经理 大家好，欢迎收听DeepTalk播客，《DeepTalk》是华夏基金围绕多资产全能平台重磅推出的深度专业栏目，每一期围绕投资者最关心的赛道，为投资者提供立体化的决策参考。在本期内容里，我们会聊聊2025年，全球生物医药市场规模突破1.7万亿美元，而中国正以惊人的复合增速领跑全球 。本期《DeepTalk》聚焦创新药板块，邀请北京大学医学博士陈亚曦，带我们穿越中国创新药二十年的发展脉络 。从最初的进口仿制，到如今迎来政策支持、技术突破与国际化三力共振的爆发拐点，中国创新药正经历自己的“DeepSeek时刻” 。在集采压力回暖、反内卷提速的背景下，创新药能否撑起牛市旗帜？除了明星品种，医疗器械等细分领域又隐藏着哪些补涨机会？ 节目将为您揭示创新药研发背后的逻辑与风险，探讨如何通过定投等专业方式，布局医药产业基本面反转的红利期 。 Timeline： 00:00 开场：创新药，能否撑起牛市旗帜？ 01:02 产业脉络：中国创新药的四个发展阶段 06:51 爆发证据：数据里的“中国创新药力量” 28:06 投资视角：大涨之后，泡沫还是价值？ 38:55 投资策略：如何捕捉创新药的“关键价值拐点”？ 43:20 圆桌对谈：定义、估值与板块对比 55:13 中国力量：我们在世界舞台是什么位置？ 58:20 未来展望：创新药的“DeepSeek时刻”与投资工具 温馨提示：本期内容由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

（本期内容录制于2025年7月15日） 本期嘉宾 金灿荣：教育部长江学者特聘教授、中国人民大学国家关系学院教授 何亮：华夏基金军工研究员 张凯：东方财富证券军工行业首席分析师 大家好，欢迎收听DeepTalk播客，《DeepTalk》是华夏基金围绕多资产全能平台重磅推出的深度专业栏目，每一期围绕投资者最关心的赛道，为投资者提供立体化的决策参考。在本期内容里，我们会聊聊从C919大飞机的商业运营，到长征系列火箭的频频升空，中国正以前所未有的速度迈向航天强国。本期《DeepTalk》聚焦航空航天这一国家战略产业，邀请到金灿荣教授等嘉宾，共同剖析地缘政治重塑背景下的投资新局。在“十四五”规划的指引下，商业航天产业化、军工资产证券化等主题正如何重塑产业链条？专家分析指出，尽管国际形势变乱交织，但中国国防现代化的加速趋势确定性极强。对于普通投资者而言，如何在复杂的细分赛道中精准把握节奏，平衡成长性与估值安全？本期节目将带您深入卫星互联网、无人机等新兴赛道，探讨“核心+卫星”的配置策略，并介绍航空航天ETF等专业投资工具，助您捕捉星辰大海中的确定性机会。 Timeline： 00:00 开场：大国角力下的战略赛道 01:38 宏观研判：乱世之中，军费还能涨多少？ 06:22 产业对标：中国航天航空，在全球到底排第几？ 12:43 时代背景：如何理解“百年未有之大变局”？ 29:36 微观实战：从“印巴战果”看中国军贸的硬实力 35:37 未来展望：军工未来3-8年，增长点在哪？ 47:14 圆桌激辩：三专家共论军工投资核心问题 76:36 收尾：投资工具指南，为何要聚焦“空天”主线？ 温馨提示：本期内容由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

（本期内容录制于2025年6月23日） 本期嘉宾 戴清：长江证券研究所策略首席分析师 陈彦冰：华夏基金高级策略分析师 叶力舟：华夏创新研选基金经理 大家好，欢迎收听DeepTalk播客，《DeepTalk》是华夏基金围绕多资产全能平台重磅推出的深度专业栏目，每一期围绕投资者最关心的赛道，为投资者提供立体化的决策参考。在本期内容里，我们会聊聊全球资本市场风云变幻，美联储政策转向与中国经济复苏预期交织，港股再次成为投资者瞩目的热土。本期《DeepTalk》聚焦港股市场，探讨这一轮行情究竟是短期资金的博弈，还是基本面改善驱动的长效机遇。我们邀请到长江证券策略首席分析师戴清，从产业爆发的视角深度复盘。为何在宏观环境复杂的上半年，港股能走出技术性牛市？戴总指出，核心逻辑在于AI、新消费与红利板块的龙头股集中爆发。从春节期间DeepSeek引发的技术震撼，到国内科技股资本开支的上修，港股正展现出类似于过往美股的韧性。此外，像泡泡玛特这类实现文化IP输出的“新消费”企业，正如何定义全球扩张的新逻辑？让我们一同解开港股布局的财富密码。 Timeline： 00:00 开场：港股进入技术性牛市？ 01:39 策略视角：港股上涨的四重奏逻辑 34:09 买方洞察：资金定价权变迁与长期主线 60:00 圆桌讨论一：港股上涨的催化剂与未来空间 74:40 圆桌聚焦：新消费三姐妹与情绪价值投资 86:28 圆桌聚焦：创新药的“DeepSeek时刻”与国际化 100:40 观众问答一：红利资产过时了吗？ 112:26 观众问答二：如何挑选具有长期价值的消费股？ 温馨提示：本期内容由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

（本期内容录制于2025年5月15日） 本期嘉宾 潘向东：著名经济学家 华龙：黄金股ETF基金经理 郭中伟：申万宏源证券金属材料首席分析师 大家好，欢迎收听DeepTalk播客，《DeepTalk》是华夏基金围绕多资产全能平台重磅推出的深度专业栏目，每一期围绕投资者最关心的赛道，为投资者提供立体化的决策参考。在本期内容里，我们会聊聊国际金价强势突破历史关口，“买金还是买股”的热烈讨论从理财圈蔓延到了社交平台。本期播客我们将穿透金价波动的迷雾，拆解黄金作为“终极信用对冲工具”的底层逻辑。著名经济学家潘向东教授与资深基金经理华龙先生做客直播间，从全球货币体系重构与债务风险演变的宏观视角，揭示央行购金热潮背后的深意。黄金究竟是避险的“港湾”，还是增值的“跳板”？针对近期金价的震荡回调，我们为投资者理清了入场时机与配置策略。当年轻人开始热议“黄金会否被比特币替代”时，专家给出的答案是：一个是风险偏好的探测器，一个是信用风险的压舱石。读懂黄金，不仅是读懂一种资产，更是读懂时代赋予的机遇与挑战。 Timeline： 00:00 开场：金价破新高，是机会还是风险？ 26:09 宏观逻辑：黄金为何是“终极信用对冲工具”？ 49:09 圆桌对谈：六大核心问题，一次性说清 78:27 观众连线：长期持有能跑赢通胀吗？ 80:56 观众连线：比特币会取代黄金吗？ 83:54 观众连线：未来5年，金价是涨是跌？ 87:32 结束语：黄金不语，见证时代 温馨提示：本期内容由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

（本期内容录制于2025年4月21日） 本期嘉宾 刘益彰：北京人形机器人创新中心具身天工事业部负责人 张景松：华夏数字经济龙头基金经理 肖群稀：国泰海通机械行业首席分析师 大家好，欢迎收听DeepTalk播客，《DeepTalk》是华夏基金围绕多资产全能平台重磅推出的深度专业栏目，每一期围绕投资者最关心的赛道，为投资者提供立体化的决策参考。在本期内容里，我们会聊聊当人形机器人从实验室走向半程马拉松赛场，我们见证的不仅是技术的耐力测试，更是万亿级蓝海市场的蓄势待发。本期播客深入探讨“具身智能”这一核心生产力，对话北京人形机器人创新中心专家。从机械仿生到大模型驱动，机器人如何通过“大脑”与环境进行深度交互？尽管目前行业仍面临本体性能、数据稀缺与降本难题，但中国完善的产业链配套已展现出显著优势。节目将带您解构机器人的“大小脑”架构，分析从工业场景到千行百业的落地路径。对于投资者，是该选择主动管理基金捕捉阿尔法，还是通过被动ETF布局赛道？让我们共同破译技术爆发与商业落地的双重密码。 Timeline： 01:06 产业一线视角：攻坚、产品与马拉松测试 17:13 现场互动：与“天工”机器人的趣味问答 23:23 卖方研究框架：从技术爆发到商业验证 44:34 买方投资洞察：在产业趋势中寻找确定性 62:15 圆桌论坛：关键问题集中碰撞 88:07 现场观众提问：普通投资者如何参与 93:28 结束语 温馨提示：本期内容由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。