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5本期简介
本期我们迎回返场嘉宾、汽车赛道研究员仲龙，在这个油价从70美元飙至120美元的关键节点，系统梳理新能源汽车的投资逻辑。
我们从自上而下的两条主线切入：其一是出海——油价高企正在加速发展中国家消费者的换车决策，比亚迪、吉利、奇瑞、领跑的出海弹性如何横向比较？其二是大电池增程——为什么闪充改变不了高端用户"既要又要"的心理？为什么增程反而是一个被低估的结构性趋势？
在个股层面，我们逐一拆解了所有我们关注的新势力和老势力，包含但不限于理想、小鹏、蔚来、小米、领跑、比亚迪等等。希望我们能从二级研究员的视角出发，给大家新的有益输入。
时间戳
02:32 新能源车核心逻辑一：油价上涨催化出海需求，海外渗透率空间巨大
09:31 核心逻辑二：大电池增程是今年最重要趋势，解决"既要纯电省钱、又要不焦虑"的核心矛盾
17:08 智能化下半场还没到来，L3立法才是真正的技术分水岭
23:54 智能化梯队：特斯拉第一，国内小鹏华为并列第一梯队，小米理想第二梯队
25:17 小鹏：智能化国内领先，大众软件授权率先突破商业模式，但缺乏爆款是短板
29:18 小米：估值大幅回调后造车部分已与新势力同一起跑线
35:00 比亚迪：三电极致性价比＋闪充直接受益者，但网约车标签是高端化包袱
40:00 理想：增程起家的家用SUV基本盘稳固，大电池增程红利最直接受益
47:00 华为/赛力斯：不造车但赋能车企，品牌与保有量优势长期显著
53:53 吉利：极氪9X打赢问界M9证明高端化逻辑成立，估值仅10倍，出海＋高端双线进攻
57:32 领跑：唯一在10-20万杀出的新势力，反向合资输出技术，最看好，预计最先破百万销量
01:02:55 上汽问界：新车全面对标小米SU7，弹性空间有限
01:08:21 特斯拉：回调30%短期catalyst是SpaceX上市，3-5年robot taxi上量后长期坚定看好
