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Show notes：
00:00 开场：补录说明，近期交易状态
01:34 上周数据回顾：就业报告三个核心观察
02:05 ① Break-even接近于零：NFP信号价值的实质性进一步下降
04:19 鲍威尔→沃勒表态演变路径复盘：如何从美联储发言中提前读出研究结论
06:44 Break-even归零的实际影响：失业率成为唯一锚点
08:13 ② 参与率下降伴随失业率下降，为什么这次没那么糟
12:06 ③ 供给端变化显著，但需求端问题并未消失：美联储内部分歧仍在
15:25 结论：美联储比市场想象的更硬，flattener可能比预期更猛
17:34 利率市场复盘：为什么前端定价现在"very fair"，没有conviction就不交易
19:50 Nominal/Real/Breakeven三者关系拆解：这次的利率回落不像增长恐慌
23:04 终端利率定价偏高？后半段曲线（Z7/Z8）的交易逻辑
24:43 本周展望① 周二Jefferson演讲：听他怎么描述供给端变化
26:09 本周展望② 周三会议纪要：三个具体观察点：加息措辞、several有没有变、RMP前瞻指引
29:20 本周展望③ 周五CPI+密歇根通胀预期初值：为什么后者比前者更重要，以及false alarm风险
