摩根大通【私行】研报：2026年4月全球投资策略展望：三种油价，三种世界——能源冲击如何重塑全球资产定价？

报告信息机构：摩根大通私人银行（J.P. Morgan Private Bank）全球投资策略团队日期：2026年4月英文标题：The Global Investment Strategy (GIS) View, April 2026

背景4月8日川普宣布与伊朗停火两周，WTI原油暴跌17%。这份报告在停火前发布，当时市场还在为霍尔木兹海峡关闭和油价飙升做最坏打算。摩根大通用三个油价情景推演全球宏观和资产定价的连锁影响——停火让市场朝基准情景靠拢，但两周窗口极短，这份情景框架仍然是理解后续走向的关键参考。

三个核心问题

这场能源冲击是短暂风波还是持续危机——80美元、100美元、140美元三种油价，分别意味着什么样的世界？

美国、欧洲、中国、日本，谁能扛住油价冲击，谁会被卡在"政策无人区"里两面受困？

市场表面全面避险，底下却在按石油出口国和进口国做精确区分——这对资产配置意味着什么？

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