08.业绩暴涨却暴跌 40%：泡泡玛特是牛特还是驴特？

市场忽视了的关键是什么？从零开始，系统拆解泡泡玛特的商业模式、IP周期、竞争壁垒与企业文化等内容。

⏱️ 时间轴：

00:03  业绩爆表，股价为何大跌？怎么了？

02:18  经营环境：政策与地缘风险极低

05:43  商业模式拆解：四个环节，全链条控制—— IP孵化（艺术家经纪）；产品化与供应链 ；IP运营 ；零售终端

20:48  用户价值：情绪价值 + 社交货币等

28:27  市场忽视的关键？IP的周期性与低概率性——分歧的根源

36:26  企业文化：王宁与泡泡玛特的长期主义

42:46 当前估值与投资可能性

📚 延伸资源：

 央视《对话》王宁专访

 腾讯《杨升》第二季第三集（张扬对话王宁）

泡泡玛特15周年纪录片

书籍：《因为独特》（泡泡玛特官方授权）

关于段永平的部分：节目录制于2026年4月2日。

本期内容仅为个人观点、商业逻辑分析与研究分享，不构成任何投资建议、投资分析意见或交易指令。所有提及的公司、产品、案例仅用于知识讲解，不构成推荐、买入、持有、卖出等任何操作指导。投资有风险，决策需谨慎。每个人应根据自身风险承受能力独立判断、自主决策。