“无人扶我凌云志，我自炒股上西天！”本期，仍然全是干货！ 捉千万用自己8 年累计亏损近 1000 万的真实投资血泪史，拆解 9 大失败案例，讲透普通人买公司的核心避坑法则：只信公开信息、警惕故事股、重视管理层、守住安全边际...... 【本期时间轴】 * 00:00 - 02:49 序言：千万亏损的定义与复盘初衷 定义“做错”：最终造成本金亏损的累积金额约1,000万人民币。 反思：平均每年约做错100万，通过总结防止重复犯错。 * 02:50 - 14:11 案例一：再鼎医药 (2025年底最新案例) 入场逻辑：看好中国创新药红利及创始人杜莹的顶级精英履历。 崩盘诱因：管线眼毒副作用导致三期临床失败，业绩miss导致股价重挫。 核心教训：在200亿市值介入时缺乏估值保护；过度信任私下渠道的非公开信息，导致过度自信。 * 14:12 - 21:34 案例二：微创医疗 (医疗器械龙头) 错判点：误将“三轮车”当成“火箭”，高估了公司的成长速度。 资本陷阱：母公司频繁拆分子公司上市，稀释老股东股权，遭遇业绩与估值的“双杀”。 * 21:35 - 26:24 案例三：基蛋生物 & 新产业 (体外诊断 IVD) 商业模式：原本看好类似“打印机与墨盒”的高毛利耗材模式。 失败因子：医保集采控费导致项目被砍；黑马不敌迈瑞等老牌龙头；误以为“小型机”是核心优势，实则客户并不买单。 * 26:25 - 28:29 案例四：舜宇光学 (消费电子/车载镜头) 认知错位：舜宇虽然质量第一，但车厂为了降本能忍受低质量摄像头。 教训：如果优势不能转化成客户愿意买单的价值，这种创新就无意义。 * 28:30 - 33:45 案例五：天能动力 (铅酸电池转型) 管理陷阱：公司虽然是占50%份额的龙头，但老板缺乏进取心，转型锂电迟缓。 人本位思考：除非是茅台那种摆脱人的生意，否则必须评估管理层的执行力。 * 33:46 - 46:11 案例六：南极电商 (商业模式变体) 模式本质：卖吊牌本质是“互联网广告”，利用早年淘系算法的窗口期赚快钱。 核心崩盘：当流量分发进入“个性化推荐”时代，前店后厂的极端价格主义胜过吊牌模式。 警示：警惕传统行业里“巧舌如簧”的故事大王。 * 46:12 - 50:49 案例七：康希诺生物 (疫苗股) 人性考验：在0.5 PB的低估值介入，却因认知不足无法抵抗50%的波动，在U型底恐慌斩仓。 结论：认知功课不到位，在资本市场就没有资格赚钱。 * 50:50 - 57:43 补充案例：恒生电子与天智航 环境因子：恒生电子受限于金融行业外部预算管控，长期无法恢复。 技术幻觉：天智航（骨科机器人）虽然技术领先，但受限于医院招标流程，渗透率极低。 * 57:44 - 结尾 总结：为什么你应该感到“买公司很难”？ 当你觉得什么公司都能买时，就是送钱的开始。 95%的情形因风险因子过载都不该买，投资需要保持空杯心态。 【特别说明】本期提及的公司均为个人投资失败案例分享，不代表其完全没有投资价值，需结合当下商业模式重新评估。 注意⚠️：本节目，任意一期任意内容均不构成任何关于投资方面的建议，以及上一条的特别说明仅作为本期内容的解释以及补充说明，节目始终是个人经历与思考的分享！！！

从第一桶金到资产跨越：99%的人在“加盟”和“赌场”里输掉的真相。 【干货预警】 本期拆解了小买卖/加盟、固定资产、理财/年金险、指数基金四类常见增值路径的短板，它们或高风险或低收益，很难实现资产跨越。 股票投资虽有风险但可管控，是普通人资产跨越的可行路径。 本期也揭秘了股市99%散户亏损的五大原因，同时给出了避坑方法，还分享了分散轻仓、坚守能力圈、浮盈减仓这三重保住本金的实操策略。 投资的核心是风险管理，普通人唯有守住本金、敬畏安全边际，在市场中活下来，才能实现资产稳步跨越。 内容介绍有限，强烈建议大家收听完整节目！ 【内容指路】 01:15 认知的代价：复盘比特币与 UC 天价期权案例，反思认知缺失如何导致千万财富擦肩而过 。 03:31 选择与远见：以网易经历为例，探讨如何为了长远战略逻辑舍弃短期利益 。 07:31 小老板的幻觉：拆解回乡开店的路径依赖，分析同质化生意的低利润真相 。 12:29 稀缺性逻辑：真正赚钱的生意从不放加盟；不稀缺的生意，利润注定被平庸摊薄 。 14:10 门槛 vs 风险：加盟只是降低了入场门槛，从未降低失败风险，本质仍是高风险行为 。 16:58 固定资产变局：从 SOHO 中国出租率下滑，看核心地段商铺投资面临的严峻挑战 。 19:07 房产的账本逻辑：当租金回报率与国债利率持平，房产作为金融资产的逻辑已逆转 。 22:36 通胀预期的失效：分析信贷扩张受阻下，房产通过通胀推动上涨的预期为何难以形成 。 25:34 低收益理财的局限：理财与年金虽保本，但其回报率不足以支撑财富跨越的目标 。 27:55 指数基金的波动：长期回报虽稳，但在 A 股剧烈波动下，普通人依然难以守住收益 。 33:44 股市的合伙人心态：买股票本质是做“不参与经营的合伙人”，而非赌场的筹码下注 。 34:44 非理性的“神经病”行为：反思为何人们在股市中频繁更换合伙人，做出线下生意中绝不会做的荒唐事 。 39:35 散户死因复盘：详解高频交易、缺乏耐心、买错公司、加杠杆及错误出价这五大出局核心原因 。 41:28 杠杆的致命威力：一次失败的威力远大于百次胜利。贪婪会导致一次性彻底出局 。 52:14 司机的生存哲学：第一条是保住本金，第二条是记住第一条。人撞死了，送再多货也没意义 。 54:44 分散与认知保护：初始下注建议 5%，通过投自己“能看懂”的生意构建第一道防线 。 57:28 浮盈减仓技巧：在上涨中通过减仓创造更大的安全边际，确保资产永远处于安全轨道 。 【捉千万说：最重要的事】 保住本金！保住本金！保住本金！

看来普通人炒股也行？ 本节目录制于2026年1月19日，发布2026年3月2日于雪球《厚雪长波》节目。

“当你干一件社会里比较边缘的事情时，你是不可能获取大量财富的。” “当一个事情处于‘从无到有’的过程时，你要高度警醒，这可能就是提升收入的巨大机会。因为所有的变化本质上都是在打破旧秩序，重新进行价值分配。” “在现代社会，个人努力占50分，高质量的决策也占50分。如果你的努力没有放在高价值的行业和城市，那种努力往往无法转化成收入的增长。” 【内容指引】 01:06 像打游戏一样选角色：你是打工人、合伙人还是投资者？ 02:10 收入定价权：劳动力定价 vs 生意定价的本质区别 06:44 为什么小红书上的副业大多要避雷？谈谈商业模式的“弹性” 10:35 潘石屹父亲的卖菜启示：地域选择如何系统性拉开10倍财富差距 15:31 价值分配 vs 秩序分配：理解社会财富为何流向企业家 19:02 选对赛道：白酒行业的稳定性与 AI、互联网的高弹性回报 27:23 职业转型实战：当意识到公关行业价值下滑，我如何切入房地产与大厂？ 33:39 识别机会的眼光：如何通过常识和好奇心看懂新能源与大模型 38:32 普通人提薪的四条路径：平台红利、股权变现与专业输出 40:39 社交圈层与信任种子：为什么老巴和芒格最看重“可靠性”？ 46:43 总结：财富 = 50% 的个人努力 + 50% 的高质量决策 本期由于录制设备的调试问题，节目后面声音有点小，请听众多担待。 *节目仅作观点分享，不构成任何投资建议。

本期节目录制于2025年5月，在雪球《厚雪长坡》5月26日播出。

本期节目录制于2025年3月底，在雪球的《厚雪长坡》播放于2025年4月7日。

一个普通人的财富从0到3000万，究竟是如何发生的？ 【收听指南】 捉千万作为一个毫无背景的普通人，通过一系列关键选择，完成了财富从0到3000万的积累。 节目里包含了，他的个人亲身经历与核心思考。 【一些内容指引】 00:10 “千万主义”从何而来 03:48 财富分水岭：为何相同工作时长，收入天差地别。 11:00 财富的核心秘密：用股权参与社会分配，而非仅靠劳动。 25:29 第一桶金从哪来？又如何实现关键一跃？ 38:48 系统方法论全景图预告 45:55 两个立即可以执行的复盘工具：职业价值评估，资产配置审视。 【温馨提示】 本节目只做个人经历分享，不构成任何投资方面的参考与建议。 你正处于财富积累的哪个阶段？关于工作选择或第一桶金，你最大的困惑是什么？欢迎在评论区留言，你的问题可能会成为我们下一期的话题。