识别市场故事的启动点：比基本面更重要的择时 📌本期简介 最近市场跌了不少，我在家里做复盘的时候发现一个有意思的事： 康方、心动、沛嘉医疗这些公司——基本面没怎么变，股价却跌了30%-50%。作为价值投资者，我们的判断锚点一直是基本面，可当基本面没变、估值却剧烈波动时，真正决定股价的，是另一种力量。 这期节目，我想和你聊聊我这段时间最大的一个认知升级：估值不是一个静态的数字，而是一个反映人性欲望的周期性因子。人的欲望的延展一定比客观事实发展的快。 理解了这一点，你就能理解为什么估值会有周期，也就能在投资效率上，上一个台阶。 时间轴 00:00 开场金句 00:49 引子：价投的盲区 01:25 反常识观察 03:03 估值研究的粗糙 04:19 核心框架：两种驱动力 05:20 欲望战胜理性 08:18 完整周期推演 14:09 周期的疤痕效应 17:06 宁德时代的启示 19:13 投资效率的真相 20:58 齐步走过大桥 22:11 个人复盘：逃顶与没逃顶 24:12 康方的完整周期 27:49 绿地谐波：另一个样本 31:56 第一次的故事最好炒 36:12 算不清的账反而涨最猛 40:26 最辛苦的投资方式 44:19 核心方法论 45:29 结语 ⚠️【风险提示】 本期内容仅供研究框架参考，不构成任何投资建议。周期规律是基于历史样本的总结，单一标的的实际运行可能偏离框架预测。 🦀🦀特别感谢听友：HD424833z、迷失的贵族、张世霖、Fffff游走中、圆宝188、文小叮、是耐力王不是冲刺手、BAMBOO_rf3F、我不是小辣鸡、franky_2022、张嘚齐对往期节目的赞赏与大力支持！ 💰如果你喜欢本期节目，请点赞、收藏，分享，赞赏捉千万的工作，以上任意一条都会对节目有很大的帮助，能鼓励我们更好的做下去。 祝听友们股市发财~ 💬如听友们有什么想法，或者想听什么内容都欢迎大家在评论区交流。

沛嘉医疗跟踪：业绩、管线与出海进展等 📌本期简介 上一期我们聊到康方生物，一周后，管理层回购2亿、增持5000万——700亿的估值底部初步验证。这期我们把目光转向另一家更冷门的港股医疗器械公司：沛嘉医疗。 它从2020年上市时的近300亿估值，一路跌到今天的30亿港币，市值蒸发90%。但诡异的是，公司基本面并没有天翻地覆的变化：2025年收入7亿，2026年预计做到9亿并首次扭亏；创始人张一夫妇都是心脑血管领域的资深科学家，今年3月张一本人更是自掏1500万增持自家股票。 这期节目，我会用尽量直白的方式讲清楚沛嘉医疗的业务——心脏瓣膜和神经介入器械，为什么从开胸手术变成微创是一个"不可逆"的趋势；也会分析它为什么从国产替代明星跌成了无人问津的小市值公司：集采冲击、手术渗透率瓶颈、港股流动性危机……以及，为什么这些负面因素叠加在一起，反而可能砸出了一个深度低估的机会。 这里不谈短线博弈，只谈基本面逻辑：如果一家高研发壁垒、有出海能力、即将扭亏为盈的公司，估值比一级市场还便宜，这意味着什么？ 如果你对中国的创新医疗器械感兴趣，或者只是想了解"心脏瓣膜""脑卒中介入"这些听起来很远、其实离你家人很近的医疗技术，这期节目都值得听一听。 时间轴 00:19上期跟踪：康方生物止跌了 03:04投资感悟：安全边际与波动 04:14本期主角登场：沛嘉医疗 05:03沛嘉是做什么的？ 09:28创始人故事：科学家夫妻档 11:08上市与估值崩塌 15:12当前基本面：预期9亿收入，即将扭亏 17:55竞争格局与独家产品 19:51增长驱动力拆解 20:30出海进展：FDA与国际化 23:12降本增效：代理贝朗产品 24:12老板自掏1500万增持 25:22盈利预测与估值测算 29:03为什么跌成这样？深度低估的成因 31:35壁垒分析：比IVD更稀缺的赛道 33:10风险提示与建议 ⚠️【风险提示】 沛嘉医疗不在沪港通，流动性较差，目前单日成交额仅几百万；海外拓展仍在早期，商业化进程存在不确定性。本期内容仅供研究参考，不构成投资建议。 🦀🦀特别感谢听友：迷失的贵族、张世霖、Fffff游走中、圆宝188、文小叮、是耐力王不是冲刺手、BAMBOO_rf3F、我不是小辣鸡、franky_2022、张嘚齐对往期节目的赞赏与大力支持！ 💰如果你喜欢本期节目，请点赞、收藏，分享，赞赏捉千万的工作，以上任意一条都会对节目有很大的帮助，能鼓励我们更好的做下去。 祝听友们股市发财~ 💬如有什么想法，或者想听什么内容都欢迎大家在评论区交流。 备注：关于康方部分，本期节目录制于2026年6月12日。

创新药行业复盘 + 康方生物投资剖析——估值、管线与长期投资逻辑等 📌本期简介 创新药指数暴跌30%，外资纷纷离场，康方生物从高点回落近40%。中国创新药十年迭代，从一穷二白到全球竞争，下一个阶段能走向世界吗？ 本期「千万主义」，我从行业历史讲起，拆解康方生物的研发逻辑、技术平台与估值底线等内容。 为什么我认为700亿的康方被市场给出了一个“特别保守”的估值？从国内销售到海外授权，从H6风波到5000亿的长期想象空间，尽量这期一次性讲透。欢迎收听。 时间轴 00:00 开篇引入：行情背景 + 本期主题 01:14 讲解企业研究通用思路 01:43 中国制药行业发展三阶段 03:21 2015 年行业变革与创新药企崛起 04:45 仿制药乱象与集采政策诞生 08:49 集采冲击：药价与企业利润大幅下滑 10:14 传统药企向创新药转型 11:16 海外人才归国，创新药创业潮兴起 12:50 国内创新药标杆产品盘点 14:25 2025 年行业现状与头部企业成果 15:58 中国创新药出海三大核心优势 18:50 行业整体定位与发展潜力 20:40 创新药企布局全球市场的必要性 22:36 优质创新药企筛选标准 24:11 康方生物团队与技术路线选择 26:16 核心产品及海外授权合作 29:21 全品类技术平台布局 30:38 产品商业化与销售潜力分析 31:51 康方营收、研发及盈利预判 34:14 现金流状况与经营风险判断 35:50 国内业务 + 海外管线综合估值 38:50 H6 临床数据解读与远期管线价值 42:15 市场分歧、外资离场与股价下跌原因 44:25 康方未来三大价值增长节点 46:17 中国创新药出海长期趋势 48:38 长期投资空间与市值展望 49:52 行业外部风险与投资注意事项 *本期内容仅为个人观点、商业逻辑分析与研究分享，不构成任何投资建议、投资分析意见或交易指令。所有提及的公司、产品、案例仅用于知识讲解，不构成推荐、买入、持有、卖出等任何操作指导。投资有风险，决策需谨慎。每个人应根据自身风险承受能力独立判断、自主决策。 🦀🦀特别感谢听友：是耐力王不是冲刺手、Fffff游走中、HD295332i、文小叮、BAMBOO_rf3F、我不是小辣鸡、franky_2022、张嘚齐对往期节目的赞赏与大力支持！！！ ❤️您的赞赏会改变内容生态，鼓励更优质的内容产出！ 💰如果你喜欢本期节目，欢迎点赞、收藏，分享，赞赏捉千万的工作，祝大家股市发财~ 💬如有什么想法，欢迎大家在评论区交流。

钱最终会回归你创造的价值，价格偏离价值太久，系统一定会纠错。 📌本期简介 彩票中奖者?拆迁暴发户?跟着“大哥”猛投资？一个靠资本红利吹到30亿估值的项目? 我们总以为横财是好运，红利是本事，却很容易忽略：用错误的方式赚来的钱，比不赚更危险。 这期节目我想用生活中遇到的一些真实案例和大家聊一聊：运气钱、拆迁款、周期红利等问题，为什么大多会变成人生的灾难？ 其实，守住价值与本分，才能真正守住财富。 ⏱️ 时间轴 01:40 彩票中奖者多数挥霍一空，仅少数理性 04:07 彩票：付出一块，回报千万倍，价值失控 05:25 拆迁暴富：补偿几千万，生活混乱、赌博亏光 09:08 巴菲特：人生只富一次，过快赚运气钱打乱曲线 09:55 红利有周期（房地产20年，移动互联网5-6年） 11:18 蹭红利的人，退潮后职业曲线向下 15:03 AI创业泡沫：估值1000万→30亿，买宾利、豪宅 18:38 结局：财务造假、上市失败、抑郁归零 21:52 健帆生物800亿→100亿，再鼎医药千亿→150亿 24:33 SOHO中国零欠债零烂尾；恒大高杠杆爆雷 27:38 价值与价格错配，系统终会纠错 29:09 段永平“本分”：付出一分得一分，得十分要警醒 31:05 价值对等的人生平稳踏实；错配导致朋友变少 34:26 价值投资让人性更好、更长寿 *本期内容仅为个人观点、商业逻辑分析与研究分享，不构成任何投资建议、投资分析意见或交易指令。所有提及的公司、产品、案例仅用于知识讲解，不构成推荐、买入、持有、卖出等任何操作指导。投资有风险，决策需谨慎。每个人应根据自身风险承受能力独立判断、自主决策。 感谢听友文小叮、BAMBOO_rf3F、我不是小辣鸡、franky_2022、张嘚齐对往期节目的大力支持！！！ 💰如果你喜欢本期节目，欢迎点赞、收藏，赞赏捉千万的工作，祝大家股市发财~ 💬如有什么想法，欢迎大家在评论区交流。

凭直觉交学费还是像段永平一样赚认知的钱？ 📌本期简介 最近市场波动巨大，我在与两位深陷回撤焦虑的朋友长谈后，发现了一个残酷的真相：股市里截然不同的投资困境，是无法靠复制别人的经验来治愈的。 我们的交流撕开了市场里最典型的“三种动物（短线赚快钱、中期赌周期、长线赚复利）”的真实生存现状。本期节目将直观拆解它们的死穴与活路，希望有机会帮大家看清自己的投资身位，并聊聊如何拒绝“精神分裂”，调动理性的“慢系统”熬过熊市波动。 ⏱️ 时间轴 📈 第一种动物：打完就跑的短线选手 * 02:13 女生案例：几十万资金，追热点，月收益曾超30%。 * 04:09 “不用跟股票恋爱，打完就跑。” * 07:31 熊市里开一个亏一个，直觉系统彻底失效。 * 09:06 占市场60-70%，但周围没有一个坚持10年的成功案例。 * 11:52 终局：资金越变越小，变成“游戏机式”参与。 🌪️ 第二种动物：死磕预期的中期周期玩家 * 13:11 朋友重仓锂矿，看准了业绩，股价却坐过山车。 * 15:06 周期股死穴：高点不是业绩高点，而是市场预期的高点。 * 16:15 买不到周期起点，半山腰进场最尴尬。 * 19:58 中期投资需同时猜业绩和估值，依赖预期差，容错率低。 ⏳ 第三种动物：赚取复利的长期主义者 * 23:35 长期投资只看两样：商业模式与企业文化。 * 24:05 差商业模式举例：餐厅，难持续10年以上。 * 25:28 驱动管理团队长期向前的，80-90%是文化与价值观。 🔍 双优公司 & 次优潜力标的 * 26:08 段永平：管理层要有“利润之上的追求”。 * 28:00 双优公司：泡泡玛特、苹果、英伟达、腾讯、拼多多。 * 30:50 拼多多为何不做分期借款？不鼓励用户加杠杆。 * 33:00 次优但文化好：康方生物、心动公司、地平线。 🧠 投资心法：克制快系统，调用慢系统 * 41:45 直觉是“快系统”，通常非理性。 * 43:09 遇到波动，调用理性“慢系统”，不恐惧、不卖出。 💬价值投资是普通人能走通的路 * 47:48 短线像跑100米，拼天赋，胜出者极少。 * 48:49 长期看10年以上的人很少，但果实最大。 * 49:53 价值投资是普通人可以走通的道路。 节目中提及的重要公司与 IP： 顶流双优企业： 腾讯、拼多多、泡泡玛特、苹果、英伟达 长期追踪/观察案例： 康方生物、心动网络（TapTap）、地平线、海螺水泥 *本期内容仅为个人观点、商业逻辑分析与研究分享，不构成任何投资建议、投资分析意见或交易指令。所有提及的公司、产品、案例仅用于知识讲解，不构成推荐、买入、持有、卖出等任何操作指导。投资有风险，决策需谨慎。每个人应根据自身风险承受能力独立判断、自主决策。 感谢听友文小叮、BAMBOO_rf3F、我不是小辣鸡、franky_2022、张嘚齐对往期节目的大力支持！！！ 💰如果你喜欢本期节目，欢迎点赞、收藏，赞赏捉千万的工作，祝大家股市发财~ 💬如有什么想法，欢迎大家在评论区交流。

那个八倍收益的基金经理“推荐了”猫眼，我却只买了观察仓。 及鼓励大家最近在市场行情不好的情况下，检查一下持仓~ 本期主要想谈谈抄作业的陷阱——信任二极管引发的危机，最终还是希望大家都能做到独立研究！ 📢感谢听友franky_2022对上一期节目的赞赏与支持！❤️❤️❤️ ⏱️ 时间轴 00:27熊市应对：检查持仓估值——合理持有，有泡沫减仓，基本面看错必须杀伐决断 04:18抄作业的第一个警示——信任二极管陷阱：跟投Pre-IPO赚千万后清零，信任要么100%要么0%，无法量化风险！ 11:48股市到底能不能抄作业，用什么姿势抄作业？ 15:39以猫眼为案例，详谈不同视角的不同结果，与自身抄作业的过程与结论 35:44只抄作业不研究的后果：波动引发心态变化、靠别人壮胆的（投机）、过度自信或者错失仓位 38:59投资结论的个性化最终组成了市场，最终还是重在自己研究 更正一下本期提到的电影🎬为《给阿嬷的情书》不是《给阿嬷的信》 来自一个看过电影，但记不住名字，除了投资基本不关心其它事的捉千万的口误 此外关于电影市场内容供给角度，研究时间较短，专业性有限，请多担待，如以后有新进展或想法也会与大家同步 *本期内容仅为个人观点、商业逻辑分析与研究分享，不构成任何投资建议、投资分析意见或交易指令。所有提及的公司、产品、案例仅用于知识讲解，不构成推荐、买入、持有、卖出等任何操作指导。投资有风险，决策需谨慎。每个人应根据自身风险承受能力独立判断、自主决策。 ❓️有听友想知道有没有公众号或其它平台可以提供文字版，目前暂时精力有限，而且粉丝数量还在缓慢上升中，运营几个社媒平台还是有压力的，毕竟还是在为爱发电的进程中......如果粉丝数量多了或者用捉千万的话说ROI平衡了，也许会考虑开其它平台？听友群？总之，谢谢大家！ 💰请大家多多赞赏捉千万的工作，祝大家股市发财~ 💬如果有哪位听友的问题没有回答到，或者有什么新的想法，欢迎大家在评论区多多交流。

答听友问特辑，详细问题及内容请移步⏱️ 时间轴。 这期的回答可是可执行层面干货很多的哦😄~ 感谢听友文小叮、张嘚齐的赞赏与大家的支持！❤️❤️❤️ ⏱️ 时间轴 * 00:47 五粮液财务事件与白酒板块目前的分析 * 13:07 困境反转的判读框架与案例 * 24:50 投资的“术”：基本面分析六步法 * 39:18 创新药行业分析与AI是否能辅助决策 * 44:08 美股与A股的投资差异 * 47:20 简视量化策略与7年回本标准的适用性 * 51:15 安徽体外诊断（化学发光集采） * 52:23 个人投资者的自信来源与研究路径 * 01:13 人福医药简评 本期内容仅为个人观点、商业逻辑分析与研究分享，不构成任何投资建议、投资分析意见或交易指令。所有提及的公司、产品、案例仅用于知识讲解，不构成推荐、买入、持有、卖出等任何操作指导。投资有风险，决策需谨慎。每个人应根据自身风险承受能力独立判断、自主决策。 💬如果有哪位听友的问题没有回答到，或者有什么新的想法，欢迎大家在评论区多多交流。 💰请大家多多赞赏捉千万的工作，祝大家股市发财~

祝大家假期愉快！ 之前录了多期节目，主要是我个人在输出自己的一些经验总结。 假期就不做深度内容了，如果大家有啥自己困惑的，或者自己持仓的股票很疑惑，或者个人在职场发展路径上有困惑，可以都提出来。 尽力做到有问必答！感谢大家支持！

找到好公司，不等于有好的投资机会。股市天天开盘，但真正的机会只在特定条件下出现。 普通人只要抓住一两次优质机会，就可能实现翻倍甚至数倍收益。 本期系统性讲述了市场上10 种可识别、可把握的投资机会。 ⏱️ 时间轴： 01:45 技术范式转移：新能源汽车、智能驾驶、AI 带来的长周期机会 06:50 落难王子：龙头遇短期负面，错杀带来的低价买入机会 13:33 规则上的不得不卖：政策、杠杆、ST 导致的被动砸盘机会 18:13 周期的力量：白酒、金属、猪周期、水泥的底部投资逻辑 22:30 经营失误可修复：判断失误不致命，赚业绩修复的钱 28:30 管理层更换：优秀职业经理人带来的经营反转信号 32:02 政策180度转向：医保、集采、创新药政策大转向的投资窗口 36:45 重大客户变化：切入特斯拉 / 苹果 / 英伟达产业链的爆发机会 38:00 全新物种：新赛道、蓝海市场里的高弹性机会 40:12 险些死掉的龙头：龙头活下来、对手死掉后的格局优化机会 本期内容仅为个人观点、商业逻辑分析与研究分享，不构成任何投资建议、投资分析意见或交易指令。所有提及的公司、产品、案例仅用于知识讲解，不构成推荐、买入、持有、卖出等任何操作指导。投资有风险，决策需谨慎。每个人应根据自身风险承受能力独立判断、自主决策。 🌟如果可以希望大家有机会给捉千万多多打赏，一方面，他会更努力积极更新（毕竟认真分享如何教人赚钱的方法论其实不多），另一方面，这也是对他内容输出的认可。 请大家多多鼓励支持！——来自制作节目红小豆的碎碎念。

投资就是：功夫在日常，关键靠“运气”，但“运气”来了你要用桶接。 ⏱️ 时间轴： 02:20 公司的本质：一台赚钱机器 04:00 好公司的唯一标准：全生命周期赚得多 05:00 中国真正赚钱的公司长什么样？（银行、保险、能源、茅台、腾讯、宁德、美的、格力） 07:30 垄断的若干种形式 10:43 制造业的寡头：宁德时代、比亚迪、美的、格力 13:38 绝对差异化的代表：茅台 & 泡泡玛特 15:52 未来四大“大江大海”赛道：AI、机器人、创新药、潮玩 22:28 好公司 ≠ 好投资 24:16 真正的买入机会来自哪里 26:06 案例拆解：茅台塑化剂、2018年季报、腾讯200元、疫情熊市 30:14 投资就是：日常做功课，等待机会 本期内容仅为个人观点、商业逻辑分析与研究分享，不构成任何投资建议、投资分析意见或交易指令。所有提及的公司、产品、案例仅用于知识讲解，不构成推荐、买入、持有、卖出等任何操作指导。投资有风险，决策需谨慎。每个人应根据自身风险承受能力独立判断、自主决策。

市场忽视了的关键是什么？从零开始，系统拆解泡泡玛特的商业模式、IP周期、竞争壁垒与企业文化等内容。 ⏱️ 时间轴： 00:03 业绩爆表，股价为何大跌？怎么了？ 02:18 经营环境：政策与地缘风险极低 05:43 商业模式拆解：四个环节，全链条控制—— IP孵化（艺术家经纪）；产品化与供应链 ；IP运营 ；零售终端 20:48 用户价值：情绪价值 + 社交货币等 28:27 市场忽视的关键？IP的周期性与低概率性——分歧的根源 36:26 企业文化：王宁与泡泡玛特的长期主义 42:46 当前估值与投资可能性 📚 延伸资源： 央视《对话》王宁专访 腾讯《杨升》第二季第三集（张扬对话王宁） 泡泡玛特15周年纪录片 书籍：《因为独特》（泡泡玛特官方授权） 关于段永平的部分：节目录制于2026年4月2日。 本期内容仅为个人观点、商业逻辑分析与研究分享，不构成任何投资建议、投资分析意见或交易指令。所有提及的公司、产品、案例仅用于知识讲解，不构成推荐、买入、持有、卖出等任何操作指导。投资有风险，决策需谨慎。每个人应根据自身风险承受能力独立判断、自主决策。

“无人扶我凌云志，我自炒股上西天！”本期，仍然全是干货！ 捉千万用自己8 年累计亏损近 1000 万的真实投资血泪史，拆解 9 大失败案例，讲透普通人买公司的核心避坑法则：只信公开信息、警惕故事股、重视管理层、守住安全边际...... 【本期时间轴】 * 00:00 - 02:49 序言：千万亏损的定义与复盘初衷 定义“做错”：最终造成本金亏损的累积金额约1,000万人民币。 反思：平均每年约做错100万，通过总结防止重复犯错。 * 02:50 - 14:11 案例一：再鼎医药 (2025年底最新案例) 入场逻辑：看好中国创新药红利及创始人杜莹的顶级精英履历。 崩盘诱因：管线眼毒副作用导致三期临床失败，业绩miss导致股价重挫。 核心教训：在200亿市值介入时缺乏估值保护；过度信任私下渠道的非公开信息，导致过度自信。 * 14:12 - 21:34 案例二：微创医疗 (医疗器械龙头) 错判点：误将“三轮车”当成“火箭”，高估了公司的成长速度。 资本陷阱：母公司频繁拆分子公司上市，稀释老股东股权，遭遇业绩与估值的“双杀”。 * 21:35 - 26:24 案例三：基蛋生物 & 新产业 (体外诊断 IVD) 商业模式：原本看好类似“打印机与墨盒”的高毛利耗材模式。 失败因子：医保集采控费导致项目被砍；黑马不敌迈瑞等老牌龙头；误以为“小型机”是核心优势，实则客户并不买单。 * 26:25 - 28:29 案例四：舜宇光学 (消费电子/车载镜头) 认知错位：舜宇虽然质量第一，但车厂为了降本能忍受低质量摄像头。 教训：如果优势不能转化成客户愿意买单的价值，这种创新就无意义。 * 28:30 - 33:45 案例五：天能动力 (铅酸电池转型) 管理陷阱：公司虽然是占50%份额的龙头，但老板缺乏进取心，转型锂电迟缓。 人本位思考：除非是茅台那种摆脱人的生意，否则必须评估管理层的执行力。 * 33:46 - 46:11 案例六：南极电商 (商业模式变体) 模式本质：卖吊牌本质是“互联网广告”，利用早年淘系算法的窗口期赚快钱。 核心崩盘：当流量分发进入“个性化推荐”时代，前店后厂的极端价格主义胜过吊牌模式。 警示：警惕传统行业里“巧舌如簧”的故事大王。 * 46:12 - 50:49 案例七：康希诺生物 (疫苗股) 人性考验：在0.5 PB的低估值介入，却因认知不足无法抵抗50%的波动，在U型底恐慌斩仓。 结论：认知功课不到位，在资本市场就没有资格赚钱。 * 50:50 - 57:43 补充案例：恒生电子与天智航 环境因子：恒生电子受限于金融行业外部预算管控，长期无法恢复。 技术幻觉：天智航（骨科机器人）虽然技术领先，但受限于医院招标流程，渗透率极低。 * 57:44 - 结尾 总结：为什么你应该感到“买公司很难”？ 当你觉得什么公司都能买时，就是送钱的开始。 95%的情形因风险因子过载都不该买，投资需要保持空杯心态。 【特别说明】本期提及的公司均为个人投资失败案例分享，不代表其完全没有投资价值，需结合当下商业模式重新评估。 注意⚠️：本节目，任意一期任意内容均不构成任何关于投资方面的建议，以及上一条的特别说明仅作为本期内容的解释以及补充说明，节目始终是个人经历与思考的分享！！！

从第一桶金到资产跨越：99%的人在“加盟”和“赌场”里输掉的真相。 【干货预警】 本期拆解了小买卖/加盟、固定资产、理财/年金险、指数基金四类常见增值路径的短板，它们或高风险或低收益，很难实现资产跨越。 股票投资虽有风险但可管控，是普通人资产跨越的可行路径。 本期也揭秘了股市99%散户亏损的五大原因，同时给出了避坑方法，还分享了分散轻仓、坚守能力圈、浮盈减仓这三重保住本金的实操策略。 投资的核心是风险管理，普通人唯有守住本金、敬畏安全边际，在市场中活下来，才能实现资产稳步跨越。 内容介绍有限，强烈建议大家收听完整节目！ 【内容指路】 01:15 认知的代价：复盘比特币与 UC 天价期权案例，反思认知缺失如何导致千万财富擦肩而过 。 03:31 选择与远见：以网易经历为例，探讨如何为了长远战略逻辑舍弃短期利益 。 07:31 小老板的幻觉：拆解回乡开店的路径依赖，分析同质化生意的低利润真相 。 12:29 稀缺性逻辑：真正赚钱的生意从不放加盟；不稀缺的生意，利润注定被平庸摊薄 。 14:10 门槛 vs 风险：加盟只是降低了入场门槛，从未降低失败风险，本质仍是高风险行为 。 16:58 固定资产变局：从 SOHO 中国出租率下滑，看核心地段商铺投资面临的严峻挑战 。 19:07 房产的账本逻辑：当租金回报率与国债利率持平，房产作为金融资产的逻辑已逆转 。 22:36 通胀预期的失效：分析信贷扩张受阻下，房产通过通胀推动上涨的预期为何难以形成 。 25:34 低收益理财的局限：理财与年金虽保本，但其回报率不足以支撑财富跨越的目标 。 27:55 指数基金的波动：长期回报虽稳，但在 A 股剧烈波动下，普通人依然难以守住收益 。 33:44 股市的合伙人心态：买股票本质是做“不参与经营的合伙人”，而非赌场的筹码下注 。 34:44 非理性的“神经病”行为：反思为何人们在股市中频繁更换合伙人，做出线下生意中绝不会做的荒唐事 。 39:35 散户死因复盘：详解高频交易、缺乏耐心、买错公司、加杠杆及错误出价这五大出局核心原因 。 41:28 杠杆的致命威力：一次失败的威力远大于百次胜利。贪婪会导致一次性彻底出局 。 52:14 司机的生存哲学：第一条是保住本金，第二条是记住第一条。人撞死了，送再多货也没意义 。 54:44 分散与认知保护：初始下注建议 5%，通过投自己“能看懂”的生意构建第一道防线 。 57:28 浮盈减仓技巧：在上涨中通过减仓创造更大的安全边际，确保资产永远处于安全轨道 。 【捉千万说：最重要的事】 保住本金！保住本金！保住本金！

看来普通人炒股也行？ 本节目录制于2026年1月19日，发布2026年3月2日于雪球《厚雪长波》节目。

“当你干一件社会里比较边缘的事情时，你是不可能获取大量财富的。” “当一个事情处于‘从无到有’的过程时，你要高度警醒，这可能就是提升收入的巨大机会。因为所有的变化本质上都是在打破旧秩序，重新进行价值分配。” “在现代社会，个人努力占50分，高质量的决策也占50分。如果你的努力没有放在高价值的行业和城市，那种努力往往无法转化成收入的增长。” 【内容指引】 01:06 像打游戏一样选角色：你是打工人、合伙人还是投资者？ 02:10 收入定价权：劳动力定价 vs 生意定价的本质区别 06:44 为什么小红书上的副业大多要避雷？谈谈商业模式的“弹性” 10:35 潘石屹父亲的卖菜启示：地域选择如何系统性拉开10倍财富差距 15:31 价值分配 vs 秩序分配：理解社会财富为何流向企业家 19:02 选对赛道：白酒行业的稳定性与 AI、互联网的高弹性回报 27:23 职业转型实战：当意识到公关行业价值下滑，我如何切入房地产与大厂？ 33:39 识别机会的眼光：如何通过常识和好奇心看懂新能源与大模型 38:32 普通人提薪的四条路径：平台红利、股权变现与专业输出 40:39 社交圈层与信任种子：为什么老巴和芒格最看重“可靠性”？ 46:43 总结：财富 = 50% 的个人努力 + 50% 的高质量决策 本期由于录制设备的调试问题，节目后面声音有点小，请听众多担待。 *节目仅作观点分享，不构成任何投资建议。