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以前我们一说到投资，就必然会提巴菲特，会提价值投资，但现实当中也还有很多投资机构拥有着卓越的投资能力，以及非常漫长的投资历史。柏基投资就是投资行业当中一段传奇，他也拥有百年的投资历史，成立于一九零八年的苏格兰爱丁堡，拥有超高的投资回报率。过去20年总回报13.64倍，年回报率高达13.88%，不但超越了标普500指数（年化回报6.98%），也超越了纳斯达克指数（年化回报10.87%），巴菲特的伯克希尔年回报率也只有10.02%。
所以今天我们带来一本书，叫做《柏基投资之道》。你可能没听过它的名字，但它投的公司你肯定知道——比如特斯拉、亚马逊、英伟达等一众知名企业，甚至包括了我国的字节跳动、美团、拼多多、希音等等。关键的是，它投资这些公司不是在他们成名之后才买的，而是在他们还很弱小、大多数人看不懂的时候，就下重注并长期陪跑。
柏基是投资行业中长期主义的典型代表，他们是一个把一级市场投资风格与逻辑，放到二级市场的典型案例。在他们的投资理念当中，只投那些成长速度最快的企业，和那些改变世界的企业。在过去的100多年当中，从汽车革命、能源革命、信息技术革命，以及即将开启的人工智能革命，都有柏基投资的身影。也就是说这家公司最擅长的就是投这种技术变革所带来的历史性机遇。所以我们找来一本柏基发展史的书，看看我们能从中学习到什么？
第一部分：柏基是谁？一家你从未听说过的投资巨头。
柏基成立于1908年，总部在苏格兰爱丁堡卡尔顿广场，周边环境幽静，有山和海，有古堡和草坪，是诗意栖居的世外桃源，也是思考人生的哲思之地。对坐落于此的投资机构来说，这里和伯克希尔-哈撒韦所处的奥马哈一样，是屏蔽投资噪声的理想之地。
柏基总部入口处写着醒目的投资理念——“真正的投资者以10年为单位思考，而非区区几个季度”。柏基总部的办公场所人文气息浓厚，像是图书馆和艺术空间的综合体。以卡尔顿广场的办公楼为中心，柏基编织了一张全球投资网络，从英国到欧洲其他国家，乃至美国、日本、中国、澳大利亚、中东地区，投资触角几乎遍布全球每个角落。
爱丁堡这个地方是个文学之都，哲学和文学氛围非常浓厚，是作家、诗人和艺术家的精神家园，比如我们熟知的亚当·斯密，大卫·休谟，还有在咖啡馆写下了旷世奇作哈利波特的jk罗琳，都是爱丁堡的名片。所以柏基把总部设在这里，它的企业文化也具有强大的思辨基因和浓厚的学院气息。同时爱丁堡也是管理资产之都，这里也有很多有名的管理机构，如标准人寿、爱丁堡信托、安本集团、苏格兰皇家银行等等。
柏基到现在已经一百多年了，穿越了两次世界大战、大萧条、石油危机、互联网泡沫、2008年金融海啸……全部活下来了。
它最早不是搞投资的，是一家律师事务所。1908年，两位创始人柏利和基福德在爱丁堡小山街12号的一间小办公室里开始合伙创业。有一次，一位客户从东南亚的橡胶种植园回来，建议他们成立投资信托——就这么一个机缘巧合，他们从律师变成了投资人。到2025年柏基投资的管理规模已经超过2500亿英镑，约2.2万亿人民币,相当于我们一个中等省份一年的GDP。
第二部分：什么是耐心资本与长期全球成长策略
柏基主要的投资策略就是长期全球成长策略，也就是全球范围内寻找最具成长潜力的公司，早早下注，然后长期持有。可能大家还不是很理解，我们可以先看看几个柏基投资的做法。
案例一：押注亚马逊
2004年，互联网泡沫刚破裂，大家都在说“互联网是骗局”，亚马逊被骂得一文不值。但柏基在这个至暗时刻，重仓买进了亚马逊，一拿就是20多年，获利超过100倍。
案例二：押注特斯拉
2013年初，柏基仅花8900万美元买入特斯拉，当时特斯拉数次濒临破产，被整个华尔街做空。但柏基不仅没跑，还在暴跌时6次加仓。到了2020年，这笔投资浮盈超过200亿美元，约合人民币1292亿元！
案例三：押注英伟达
2016年，当时多数人还觉得英伟达就是个做游戏显卡的公司。但柏基看到的是：它的芯片在自动驾驶、加密货/币、人工智能领域的巨大潜力。最后投资盈利近200倍。
所以柏基的投资逻辑从来都是从第一性原理出发，在变动不居的世界中，寻找蕴藏在经济社会技术变革中那些确定性的趋势和规律。柏基另一个重要的标签是耐心资本，柏基年度换手率在10%~20%，这意味着柏基平均持股一家企业的年限是5~10年，他们持有特斯拉超过10年，持有亚马逊超过20年，在纳斯达克泡沫破裂，亚马逊，暴跌超过一半的时候。柏基仍然没有放弃这家公司，在他们看来，只要是长期基本面逻辑没有变，自己就会坚定的持股，完全无视那些短期的波动。更重要的是，他们认为频繁主动管理波动反而会让自己从超级牛股中出局。
结尾：在不确定性中寻找确定性的机会
柏基用投资实践告诉我们，真正的投资能力不在于能够发现不确定性，而在于寻找不确定性中的确定性及其后续影响，让打造的投资组合通过时间展现出良好的生命力。也就是现在美、以和伊朗大战，造成全球经济市场动荡不安，但未来可以确定的是科技会进步，世界会向前发展，那我们的资产配置是否能抗住这次市场的波动。明天我们接着讲，柏基第一任掌门人的发家史，我们明天再见。
