光纤价格一年暴涨400%以上，AI算力爆发重塑行业供需格局

【中银证券】吴文昶

光纤行业正经历从传统周期股向具备成长属性转型的关键阶段。过去依赖运营商集采和FTTH建设的单一需求驱动，导致行业长期陷入产能过剩、价格暴跌、全行业亏损的困境。2024年以来，AI服务器与数据中心爆发式增长，叠加FTTR、军工无人机等特种光纤应用场景快速扩张，推动高端光纤（如G.657、G.654）需求激增，全球缺口逼近17%，带动主流光纤价格一年上涨超400%，特种光纤涨幅达6倍。当前供需矛盾集中于高端产品，国内产能受限于上游光棒材料、沉积设备进口依赖及高壁垒涂料技术，海外巨头仍占主导，而国内中游企业虽布局光棒一体化，但中低端同质化竞争激烈、毛利微薄。行业扩产周期长达18–24个月，短期内高价态势有望延续至2026–2027年上半年，为全行业提供利润修复窗口。然而，股价已提前剧烈反应未来景气预期，若未来产能集中释放，供需格局或再度逆转，行业本质仍属强周期，成长性依赖持续的技术突破与高端应用放量，非短期涨价可长期支撑。