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0【华福证券】胡涛
具身智能是一种基于物理实体与环境交互实现自主感知与行动的智能系统，强调智能体不能脱离身体存在，区别于传统抽象符号计算的人工智能。人形机器人是具身智能最具代表性的载体，因其结构仿人、具备感知-决策-执行能力，契合人类生活场景设计，有望替代人类完成各类任务。我国已将具身智能列为六大未来产业之一，2023年人形机器人市场规模超85亿元，占全球50%以上，2024年前两个月投资规模已达去年全年一半，融资超700亿、项目超700起。全球范围内，美欧中均加大布局：美国聚焦AI大模型与多模态感知技术领先；欧洲注重立法与安全规范；中国则将其写入政府工作报告并加速产业化。技术路径呈现“通用类人”与“工业闭环”双轨并行，应用场景涵盖工业制造（如宁德时代产线）、商业服务（酒店送物、房间服务）、医疗手术辅助及极端环境作业。国内产业链龙头包括高测股份（光伏技术延伸至滚柱丝杠与钨丝驱动）、绿的谐波（打破外资垄断的谐波减速器量产）、双环传动（IB减速器供应优必选、特斯拉）。投资主线聚焦三大方向：高价值量减速器、国产化率低的滚柱丝杠及核心设备、大厂供应链（如优必选、特斯拉）。主要风险在于商业化落地缓慢、软件算法与算力瓶颈制约自主行为能力突破。
