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6大家好，欢迎来到投资不南。我是你们的老朋友张晓南。
今天我们再次把话题聚焦到创新药。去年10月份的时候，创新药刚刚经历了几个季度的一个大行情，然后就开始了调整，可能很多人也没有想到说这波调整会如此剧烈。
半年过去之后，创新药市场似乎逐渐开始好转。4月14号，国务院办公厅发布了《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，明确提出支持好药卖好价，市场再次得到提振。另一方面，创新药的发展也是如火如荼。在经过了大半年的调整之后，是不是有望展开新的行情呢？
这期节目，我们请到了专注于大医药方向的基金经理乔海英，再和大家详细聊聊创新药的最新进展。
聊天的人
张晓南，景顺长城基金基金经理
乔海英，景顺长城医疗产业基金经理
时间轴
回顾创新药市场近半年的剧烈调整与近期反弹迹象
国办“九号文”与“首发价格自评”意味着什么？
医保谈判 vs. 药品集采——为什么集采的是仿制药，而创新药走的是谈判路径？
药品定价，如何平衡研发回报与患者成本？
构建多重支付体系：重视商业保险在创新药支付中的角色
医保局不仅是“砍价手”，更是引导企业发展创新、而非卷销售的指路人
内需市场是创新药造血的基石，而全球市场则是赚取丰厚利润的星辰大海
仿制药质量究竟怎么评判，“一致性评价”意味着什么？
BD（对外授权）的逻辑转变
创新药的投资要抓住哪几个阶段？
中国创新药的工程师红利，带来了全球的竞争力
面对“专利悬崖”，为何跨国药企纷纷来中国布局早研？
从追随者到领导者，中国创新药能否实现从0到1的突破？
早研变现作为一种新的研发外包商业模式
临床前分子变现的价值，如何理解创新药的“天使投资”？
AI 如何改变创新药的筛选效率
一级市场投融资降温之后，企业需要发展“自我造血”能力
为什么并购正在成为主流？
普通投资者如何参与创新药投资？
如何透过冷冰冰的数据，去评估背后的基金经理？
寻找适配的投资风格——工具型产品 vs 专家型产品
只要人类对健康和长寿的追求不断，创新药的投资机会就永远存在
结语：在波动中寻找确定性
- 景顺长城基金出品，特别鸣谢长波工作室 –
风险提示：数据来源：Wind，截至2026.4.21。
上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资须谨慎。节目中个股仅为举例说明，不构成具体投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
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