启承资本常斌：“不涨价的消费升级”是新时代的消费解法

2026年是启承资本创始合伙人常斌做消费投资的第20年，也是启承资本创立的第十年。从今日资本到京东，再到创立启承，这位消费投资“老兵”亲历了中国消费从增量扩张到存量博弈的周期转变。

在与首程资本合伙人、参加CANPLUS创办人李青阳的深度对谈中，常斌提出一个颠覆性判断：中国消费正经历一场“不涨价的消费升级”。他认为，中国消费已完成从增量市场到存量市场的结构性转变，驱动因素从工厂、渠道转向消费者主导，企业必须适应“买方市场”逻辑。在总量趋于稳定的买方市场中，能够同时向上提升性能、便利与情绪价值，并依靠商业模式创新把价格降下来的公司，正加速替代上一代企业。

核心内容梳理

• 市场转折：从卖方市场到买方市场

• “不涨价的消费升级”：颠覆性发现

• 投资双主线：新一代国民品牌 + 新一代全国连锁

• 被优秀公司选中的关键：解决问题而非只出钱

• 消费投资的真正门槛：知易行难的长跑

• 创始人的进化之路：从“发明家”到“指挥者”