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51拒绝藏头露尾！拒绝闪烁其词！本期有请一心想 all in 消费的@星辰，和盘托出投资真招~
五一长假后首个开工日，我们聊聊消费。
小长假里，全国人民大规模出行、吃喝、玩乐：景区排队、餐厅等位、酒店涨价，目之所及的消费似乎都好起来了。但回到二级市场，你又会觉得不是那么回事，长时间的阴跌，让大家聊到消费板块都直摇头。甚至有段子调侃"重仓消费等于吃屎"...
不过本期节目的嘉宾，【三点下班】的主播星辰，对消费有不一样的看法。作为一个在科技行业深耕、曾经重度参与AI赛道的财经博主，他的判断是：消费板块正在酝酿一次胜率极高的大机会。从去年八月开始，他便开始从AI撤出，准备all in 消费。他说消费股的播种期到了——不是成长股的播种，是周期股的播种。
当然这背后也有一套与AI密不可分的思考框架：硅基周期(AI) 和 碳基周期(消费) —— 当所有人都往硅基跑的时候，碳基世界的价值反而在被压低。这个逻辑站得住脚吗？本期节目，我们让想借此机会转型"消费股种地流"的星辰，展开唠唠。
不过也提醒大家：投资有风险，入市需谨慎，嘉宾观点不构成任何投资建议~
🥳本期对话人：
星辰 | 【三点下班】主播
黛娅 | 蚂蚁财富主持人
JJ | 蚂蚁财富主持人
🕹️本期导航：
01:00 | 认为"重仓消费等于吃屎"，那是你还不会用周期的眼光看消费
05:50 | "最多熬4年，我就可以拿下'高胜率+高赔率'的消费股红利"
09:48 | 旅游人数增加但消费意愿反而降了，是怎么回事？
12:04 | 段永平投泡泡玛特，我们为什么不能抄作业？
17:03 | 为什么在赚钱的时候转信仰？
19:34 | 消费的长逻辑、硅基周期 和 碳基周期
24:05 | 几类供给壁垒高且需求也不断增长的消费股
28:05 | 价值投资中也有一些细分赛道
33:36 | 因为All in AI，所以转型All in 消费
36:37 | 消费股种地流是什么样的概念？
40:53 | 利用好资金抱团的信号参与种地
48:06 | 消费周期核心是碳基的代际更迭，但也不能忽视硅基的自然生长
53:40 | 25岁投资者和50岁投资者关注消费板块的理由
🤠💬节目最后，也欢迎你在支付宝搜索「和盘托出」，加入和盘托出讨论小组，和我们聊聊~
❗风险提示：
本期内容提及的投资产品不保证本金和收益，请投资者独立进行投资决策。市场有风险，投资须谨慎。
嘉宾及主播在节目中表达的所有观点，均基于其个人的知识储备、经验积累以及独立思考所得，不代表蚂蚁财富平台官方建议或立场，不构成任何投资建议。
制作：长波工作室
音乐：These Streets - Trolle Siebenhaar
「✅用周期的眼光看消费」
现在大家看好跟硅基有关的股票，但这个世界未来是属于碳基生物的。
消费股机会的指标：CPI。历史上几次消费股的大行情，CPI迅速到5%。
弱周期（穿越周期）：过去成长性过强，压倒了周期性；现在成长性没那么强，周期性的一面浮出水面。即使如此，消费的周期性也比其他强周期行业弱很多，因为消费的供给很难出清。即使在周期底部，CPI为负，消费意愿降低，消费龙头也能赚钱，因为行业毛利率太高，需求端比较稳定。
现在至少是温和复苏。买（整个）消费股是一个高胜率+低赔率的大类资产。长期来看，只输时间不输钱。
「✅'高胜率+高赔率'的消费股红利」
长坡厚雪，适合散户长期持有。消费股的ROE相对比较高，平均20%。长期持有收益率接近股票ROE，持有10年以上，估值波动被过滤了。
但它太慢了，在巨大的预期差和外界不屑一顾的舆论导向下，出现了高胜率和高赔率叠加的情况，只是效率不确定。
最多需要熬四年时间，到2030年。
A股一个板块的长逻辑如果没有出现问题，需求端稳定且增长，一个大类最多跌10年。目前已经跌了5年+，最多再跌4年，到2030年。
关注居民财富总量（房价涨跌），如果创新高，会提升消费欲望。
消费的大贝塔：如果马上涨，有50%修复空间；未来4年，晚1年上涨，涨幅空间会变大，如果2030年才上涨，有两倍的空间。
周期一定是对称的。一个周期下行的时间越长，产能出清的程度越高。下一轮周期来临时，龙头们的集中度更高，对产业链的控制力更强，下一轮周期起来的空间越大。
「✅旅游人数增加但消费意愿下降」
以前的供给跟不上现在的需求了。迫切需要一些新的供给，更在意的是精神上的层面的满足。
消费股的范畴，不止传统的酒店、社会服务、食品饮料，互联网、券商也是。
内需消费，是一个大方向，依赖的是中国老百姓的钱包。
「✅转信仰」
散户抓阿尔法超级难，应该抓贝塔的机会，尤其是你关注到一个超大级别的左侧的机会时，尝试定投的方式布局。
关注筹码的拥挤度：交易额集中在少数个股的比例；公募持仓，特别低 or 特别高，都是很值得重视的信号。
考虑大类资产配置时，从资金端考虑，而不是资产端。
真正的财富自由是精神自由，你不会焦虑，你可以看自己的事情，不用天天盯盘。
现在是价值投资风格的周期的洼地，多看看偏价值投资类大师们写的书。
「✅消费的长逻辑、硅基周期 和 碳基周期」
消费的长逻辑没有变化。因为钱只要还在碳基生物的手里，最终的目的一定是用来消费。
供给侧：相对难出清，很难跟踪，但一些消费的子类可以。
需求端：电子产业好跟，只要跟住大厂需求即可。
消费是数千万个普通的个体，无意识行动的汇聚。通过经销商体系、互联网平台反馈给上游的数据，很难知道它的规律。
1）同步指标
主要盯CPI和社零，能不能有比较大的提升。
2）提前指标
盯房价能否企稳，居民的财富效应，最近有止跌的迹象。
房价的趋势性极强，正相关度达80%以上。
经典的消费股都跌破了924低点，因为房价基本面不行。量在价先，最近两个月房价的量起来了。从租售比和无风险利率的比值来看，也有性价比了；库存也不多了。接近底部了。
「✅抄作业」
段永平大量建仓泡泡玛特，并没有引发大涨。贝塔不行，大佬买也没用。这就是周期的力量。
注意力经济的消费股，短期火过一波，下一波至少要三年后。
大众的人性是喜新厌旧，所以消费行业能不停发展。
「✅几类供给壁垒高且需求也不断增长的消费股」
供给壁垒相对好判断，存活了几十年。
需求端紧跟年轻人/新的需求方向了。
第一类：注意力经济，比如潮玩，偏精神消费。过气了就别碰。因为热潮来得快，去的也快。
第二类：创意经济。比如3D打印机、AI硬件、虚拟恋人。个性化，独属于自己的体验。
第三类：品牌出海。比如蜜雪，海外价格是国内的两三倍。
第四类：产能出海。很多欧美消费巨头，比如宝洁，希望直接把整个代工交给你。
新消费老消费共享一个贝塔，只不过新消费中的分化会更大。
买新消费：买自己看得懂的，最好自己是用户，买身边的股票。
买老消费：小心那些被新消费蚕食的品类。
港股，新消费机会更多，锐度更高，弹性更大。
A股，老消费更多。