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0高盛 2026 年 5 月 5 日发布新易盛最新研报，大幅上调目标价至737 元，较当前价存在超 40% 上行空间，维持 “买入” 评级。本次调整核心基于 AI 算力爆发带动高速光模块需求激增，以及公司产品结构持续升级。
高盛显著上调公司 2026-2028 年 800G 及以上光模块出货量预期，分别上调 14%、29%、33%。预计 2026 年二季度出货量环比增长，下半年 1.6T 产品进入快速放量期，叠加泰国工厂产能扩张、芯片供应链改善，业绩增长确定性强。
财务层面，受益于高速产品占比提升，公司营收有望持续高增：2026 年营收预计 485.5 亿元，同比增 95%；2027 年达 697.0 亿元，同比增 44%。高盛上调 2026-2027 年净利润预期至 194.3 亿元、281.6 亿元，分别上调 2%、14%。尽管短期毛利率因产品结构略低于此前预期，但长期将稳步提升，2028 年毛利率有望回升至 48.5%。
估值方面，高盛采用 2027 年 26 倍 PE 定价，匹配公司历史估值中枢，目标价由此前 518 元大幅上调至 737 元。
核心风险包括：800G 放量不及预期、行业竞争加剧导致价格下滑、地缘政治影响供应链。
