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0高盛 2026 年 5 月 5 日发布《美洲科技：解码代理经济 - AI 使用率和利润率即将迎来拐点》研报，明确指出代理 AI 正推动 Token 需求爆发，行业迎来利润率拐点，算力硬件、云厂商、软件服务商全链条受益。
代理 AI 可自主完成人类任务，高盛测算，2030 年全球 Token 消耗将暴涨 24 倍至每月 120 千万亿，企业级代理将成最大推手，2040 年带动 Token 消耗提升 55 倍，消费级代理也将推动消耗增长 12 倍。这并非单纯的需求扩张，更是 AI 产业链盈利模式的根本性转变。
当前企业代理 AI adoption 处于早期，70%-90% 企业在测试，仅不到 25% 规模化落地， adoption 曲线呈 S 型。消费端则从对话式交互转向按需代理与常驻后台助手，2030 年每日 AI 查询达 230 亿次，30% 流向代理服务，彻底替代传统搜索场景。
从产业链来看，半导体环节，博通定制芯片、英伟达高性能方案、AMD 企业级 GPU 与 CPU 份额持续提升；互联网环节，亚马逊 AWS、谷歌云、Meta 依托算力与场景优势，牢牢占据云服务与消费入口；软件与服务环节，微软 Copilot、Cloudflare 边缘计算、埃森哲企业落地服务，直接享受代理经济扩张红利。
这场变革的核心逻辑，是 Token 成本下降与需求爆发形成正向循环：成本降低催生更复杂的代理应用，复杂应用消耗更多 Token，高利用率提升算力基础设施效益，进而推动技术与模型持续迭代。区别于市场 “AI 算力成本不可持续” 的认知，高盛用数据证实，代理 AI 带来的不仅是需求增长，更是全产业链的盈利升级。
代理经济不是概念炒作，而是 AI 从聊天工具走向生产力工具的必然结果，算力硬件、云服务、行业软件三大赛道，正迎来确定性的产业升级浪潮。
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