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0价值投资里有一个被严重误解的概念——安全边际。
很多人以为它是会计工作：算完内在价值，打个折，就完事了。但真正的安全边际不是算出来的，是等出来的。
本期用行为经济学视角拆解安全边际：为什么执行比计算难 100 倍？因为 FOMO 和损失厌恶是几百万年进化写进基因的本能。格雷厄姆说"40 美分买 1 美元"，但他没告诉你——最难的不是算出那 40 美分，是看到别人赚了 30% 你还能坐在原地等。
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